Когда я проверял график котировок с утра, куча людей задавала мне один вопрос: «Босс, спот-ETF снова поглотил $372 млн, может, пора запрыгивать?»

Нужно оставаться спокойным. Когда я анализировал эти данные, обнаружил две вещи, которые стоят тщательного рассмотрения. Только разобравшись с ними, можно избежать манипуляций поверхностными цифрами.

**Учреждения делают вычитание, рынок делает сложение**

Когда вышли данные о $697 млн общего чистого притока за день на американском востоке на прошлой неделе, многие люди были в восторге. Но если хорошенько посчитать, IBIT один поглотил $372 млн, что составляет 53% от объема. А остальные 47%? Должны распределиться среди дюжины других ETF.

Что это означает? На самом деле всё ясно — крупным капиталам становится всё более привередливыми. Раньше была тактика забросить сеть и ловить, сейчас это точечные удары. Учреждения определили самые конкурентоспособные продукты, а остальные с малыми активами и высокими комиссиями постепенно маргинализируются. Если сравнить с исторически данными полугодовой давности, различия уже очень заметны.

Это для нас имеет плюсы и минусы. Плюс в том, что выбор упрощается, не нужно мучиться с кучей посредственных продуктов. Минус в том, что волатильность капитала топовых продуктов всё больше будет влиять на весь рынок, особенно влияние на цену биткоина станет всё более прямым. Другими словами, в будущем колебания цены монеты могут быть более тесно привязаны к движению капитала в такие топовые ETF.

**Чистый приток ≠ катализатор роста цены**

Это самая частая ошибка новичков. Многие видят приток капитала и автоматически предполагают рост цены монеты, но логика часто работает наоборот. Приток капитала в большинстве случаев подтверждает уже сформировавшийся тренд, а не является самим катализатором.

Вспомните начало 2024 года, когда запустились ETF — в первый день поступило $620 млн, и биткоин действительно отреагировал, но это была特特 специфическая ситуация в определённый момент. В большинстве случаев приток капитала просто подтверждает направление, которое рынок уже определил, а не самостоятельно определяет это направление.

Поэтому спешить с добавлением позиции при виде притока в $372 млн логически несостоятельно. Более рациональный подход — учитывать другие сигналы при принятии решения: рыночные настроения, технические показатели, макросреду в целом, а потом уже принимать решение о своих действиях. Принимать решение на основе одного числа — риск довольно серьёзный.