Дилемма спирали долга: какая крупная экономика первой достигнет точки разрыва?

Когда убрать политический театр, математика становится очень простой — США, Великобритания и ЕС все движутся к одному и тому же краю пропасти, только с разной скоростью.

Начнем с цифр. Национальный долг США превышает $34 триллионов, а ежегодные дефициты составляют триллионы. Процент по этому долгу уже занимает часть федерального бюджета, которая растет с каждым кварталом. Тем временем, соотношение долга к ВВП в Великобритании держится около 100%, а еврозона? Это смесь стран, некоторые тонут быстрее других.

Здесь становится интересно для тех, кто следит за циклами активов: эти долговые ловушки не рушатся за одну ночь. Они размывают покупательную способность, обесценивают валюты и в конечном итоге вынуждают правительства оказаться в безвыходных ситуациях — либо через масштабные меры жесткой экономии (политически токсичные), либо через девальвацию валют (экономически токсичную).

Настоящий вопрос не в том, произойдет ли крах этих систем, а в том, какая из них будет вынуждена признать поражение первой. ЕС, связанный многосторонними соглашениями, обладает наименьшей гибкостью. Великобритания, освободившись после Брексита, может действовать быстрее, но у нее меньше буферов. США? У них есть привилегия печатать мировую резервную валюту, что дает время — но и у этого привилегии есть пределы.

Для инвесторов, следящих за макро-трендами, эта долговая динамика — фон для всего: ожиданий инфляции, циклов процентных ставок и поиска доходности в «сухом порохе». Когда математика наконец сломается, точки давления будут сосредоточены в политике центральных банков, стабильности валют и поведении инвесторов, ищущих доходность в альтернативных активах.

Обратный отсчет начался. Единственная настоящая неопределенность — в порядке событий.