#RWA代币化与资产 Ethereum 2025 года — интересная картина: технологические обновления идут стабильно, дважды обновление Pectra и Fusaka эффективно снизили издержки L2 и время подтверждения транзакций, масштаб стабильных монет продолжает расти, доля токенизации RWA превысила 50%. Но цена монеты действительно разочаровывает — в начале года покупатели все еще в минусе на 15%+.

Основная противоречие заключается в следующем: приток ETF на ETH вырос с 4 миллиардов до 10 миллиардов, капитализация компаний, торгующих Ethereum, превысила 5,56 миллиона монет (на сумму 16 миллиардов долларов), институциональные инвестиции полностью активированы. Что это означает? Традиционный капитал начинает рассматривать Ethereum как надежную финансовую инфраструктуру, а не только как торговый актив.

Обратите внимание на доходность стейкинга — в отличие от Bitcoin, который может приносить прибыль только при продаже на высоких уровнях, ETH-капитал может постоянно генерировать доход от стейкинга, что обеспечивает компании стабильный источник наличных средств в отчетности. По данным блокчейна, эта структура привлекает институциональных инвесторов продолжать входы.

Проблема в том, что этот прирост институциональных инвестиций еще не полностью отражается в цене монеты. ETH достигал исторического максимума в 4953 долларов в августе, но не удержался, сейчас торгуется около минимальных значений мая. В этом есть важный сигнал — между институциональными инвестициями и интересом розничных инвесторов все еще есть расхождение.

Что будет в 2026 году: если Ethereum сможет объединить эти выгоды от обновлений, расширение экосистемы RWA и потенциал институциональных инвестиций в долгосрочную динамику, переоценка стоимости не за горами. Но для этого нужно, чтобы поток средств на блокчейне продолжал расти, а доля крупных держателей оставалась стабильной.