#DeFi社区信任危机 После прочтения этих двух статей я вдруг понял, почему в последнее время многие спрашивают меня: «Стоит ли сейчас входить в DeFi?»

Когда я начинал в 2017 году, всё на блокчейне переписывалось заново. Тогда заимствование — это было заимствование, с реальной потребностью в кредитовании. А сейчас? Заимствование превратилось в инструмент рычага, просто способ привлечения финансирования. Заёмщики превратились из кредитных страховщиков в поставщиков ликвидности, и как только стимулы исчезают, деньги уходят. Это не зрелая экосистема, а система, оптимизированная под самоподдерживающийся спекулятивный механизм.

Самое болезненное — это «ловушка высокой доходности». Пользователи хорошо обучены — риск должен компенсироваться высокой наградой, и как только стимулы исчезают, они уходят. В результате ничего не остается — всё краткосрочная аренда. Кажется, что объем торгов большой, а по сути — всё та же песня. Те данные, что говорят о «принятии», — это ложный бум.

Есть и проблема доверия. Пережили слишком много случаев ухода, багов в смарт-контрактах, черных лебедей в управлении, и сейчас новые проекты хвастаются всё более ярко, но умные люди в первую очередь смотрят и ждут. В этом нет ничего плохого, но результат — ощущение исследования исчезло. Новые вещи уже не вызывают любопытства, а только настороженность. Воздух стал серьезным и мрачным.

DeFi не рухнул, но потерял ощущение «поведение меняется». Если хочется снова привлечь людей, нужно делать сложнее: дать капиталу реальную причину остаться, а не бесконечно гоняться за стимулами. Но я сомневаюсь, возможно ли это без разрушения существующей системы.

Короче говоря, нынешний DeFi — это как поле, где многократно срезают лук. Свежести уже нет, остались только постоянные выплаты существующим участникам. Если хочешь участвовать, спроси себя: ты ведешь бизнес или просто ждешь, когда тебя обманут?