Цикл продаж старых китов Bitcoin к розничным инвесторам завершился, поскольку казначейские облигации и ETF перераспределяют потоки капитала

Источник: Cryptonews Оригинальный заголовок: Bitcoin’s old whale-to-retail sell cycle is dead as treasuries, ETFs reshape flows Оригинальная ссылка: Приток капитала в Bitcoin значительно снизился по мере консолидации криптовалюты, а диверсифицированные каналы ликвидности и стратегии долгосрочного институционального удержания меняют традиционные рыночные циклы.

Этот сдвиг означает отход от исторических моделей, при которых продажа крупными держателями обычно вызывала снижение цен, обусловленное розничными инвесторами. Текущая ситуация предполагает продолжительный боковой тренд, а не глубокие коррекции, характерные для предыдущих медвежьих рынков.

Институциональные резервы казначейских счетов, особенно крупные корпоративные позиции в Bitcoin, устранили традиционный цикл продаж крупными держателями — розничным инвесторам, который ранее доминировал в динамике рынка. Капитал перераспределился в традиционные акции и драгоценные металлы, создавая боковое движение цен в ближайшие месяцы, а не резкую волатильность вниз. Каналы ликвидности стали более разнообразными, что усложняет прогнозирование времени притока капитала, а долгосрочные институциональные инвесторы изменили предыдущие модели продаж.

Рыночные сигналы данных

Несмотря на недавний отскок Bitcoin с низких уровней, активность крупных держателей на биржах снизилась, а не увеличилась, что противоречит историческим моделям, при которых усиленное взаимодействие между крупными держателями и биржами предшествовало давлению на продажу. Вовлеченность крупных держателей остается относительно низкой даже после восстановления цены, что указывает на ограниченное давление на распределение.

Розничные инвесторы заметно отсутствуют в текущей фазе восстановления, показатели спроса розничных инвесторов остаются отрицательными. Общая база инвесторов не возвращается на рынки, несмотря на недавнюю стабилизацию цен.

Аналитика на блокчейне показывает, что Bitcoin входит в 2026 год после фаз снижения и консолидации, при этом метрики указывают на снижение давления на фиксацию прибыли и структурную стабилизацию вблизи текущих минимумов диапазона. Показатели реализованной прибыли резко снизились с высоких уровней, что свидетельствует об исчерпании давления со стороны распределения.

Динамика ETF и деривативов

Потоки спотовых биржевых фондов (ETF) в США вновь появились после оттоков в конце 2025 года, в то время как открытый интерес по фьючерсам стабилизировался и начал расти. Позитивные импульсы становятся более частыми, что говорит о переходе участников ETF от чистых продавцов к накопителям, а институциональный спрос на спотовом рынке восстанавливается.

Большое экспирационное событие опционов закрыла значительную часть открытых позиций, что дает представление о настроениях: новые позиции отражают свежий премиум, а не унаследованный риск. Гамма дилеров сместилась в короткую сторону по верхней границе диапазона, а потоки опционов на новый год склоняются к покупкам колл-опционов, а не защитных путов.

Институциональный спрос со стороны казначейских счетов продолжает оказывать стабилизирующую поддержку ценам. Однако спрос носит эпизодический характер, а не является устойчивой структурой, с всплесками накопления, происходящими вокруг локальных откатов.

Перспективы и перераспределение капитала

Консолидация Bitcoin совпала с притоком капитала в драгоценные металлы, при этом золото и серебро за последний год показали сильный рост. После завершения ралли в драгоценных металлах можно ожидать новых притоков капитала в Bitcoin и Ethereum, а также повышение целевых цен на следующий квартал.

Некоторые аналитики предполагают, что 2026 год может повторить предыдущие годы снижения, с возможным формированием дна позже в году. Однако существует примерно 20% вероятность того, что расширенный бычий цикл достигнет новых максимумов до окончательной коррекции.

С долгосрочной точки зрения инвесторам рекомендуется рассматривать многолетние периоды удержания, а не сосредотачиваться на краткосрочной волатильности, при этом минимальный инвестиционный горизонт составляет четыре года, а потенциальные периоды удержания могут достигать 16 лет и продлиться до 2042 года.