Последние данные фьючерсов на федеральные фонды CME отражают ожидания рынка относительно направления политики ФРС. Вероятность сохранения процентной ставки без изменений в январе составляет 86,2%, а вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет всего 13,8%. Однако при более длительном временном горизонте накопленная вероятность снижения на 25 базисных пунктов к концу марта возрастает до 38,0%, хотя вероятность сохранения текущего уровня процентной ставки по-прежнему преобладает (57,4%), а вероятность более значительного снижения (50 базисных пунктов) относительно невелика — всего 4,6%.

Из этих данных видно, что в краткосрочной перспективе политический курс ФРС относительно стабилен, но рыночные ожидания по снижению ставок в ближайшие месяцы постепенно усиливаются. Движущие силы этого нельзя игнорировать — растущая геополитическая напряженность в мире, повышение политических рисков, давление на кредитную среду США. В таких условиях рисковые активы находятся под давлением, а реакция центральных банков различных стран также медленно меняется.

Интересно отметить, что в момент усиления экономической неопределенности и подвергается сомнению кредитоспособность традиционных валют, золото становится предпочтительным инструментом диверсификации резервов различных стран. Все большее количество стран увеличивает долю золота в своих валютных резервах, что одновременно свидетельствует о переосмыслении традиционных защитных активов и отражает озабоченность по поводу будущего глобального финансового порядка. Эта тенденция, вероятно, будет поддерживать дальнейший рост цены на золото и создавать долгосрочный восходящий импульс.