Данные по безработице в США за декабрь только что опубликованы, и результаты оказались немного неожиданными — не в положительную сторону.

Статистика, опубликованная Бюро трудовой статистики в пятницу, показала, что в декабре было создано 50 тысяч рабочих мест вне сельского хозяйства, а уровень безработицы остался на уровне 4,4%. Звучит неплохо, но проблема в том, что это ниже прогнозов экономистов. Рынок в целом ожидал добавления 55 тысяч рабочих мест, а прогноз Bloomberg был более оптимистичным — около 70 тысяч новых рабочих мест. В ноябре было добавлено 56 тысяч, так что темп действительно замедлился.

Более существенным является тенденция безработицы. В ноябре уровень безработицы подскочил до 4,6%, достигнув четырёхлетнего максимума. Помните, что в сентябре он был всего 4,4%, так что отскок довольно заметен. (В октябре данные не были опубликованы из-за остановки работы правительства.)

С более широкой перспективы, согласно предварительным расчётам роста заработной платы по состоянию на декабрь, в 2025 году США создадут примерно 584 тысячи рабочих мест, менее 50 тысяч в месяц в среднем. Если сравнить: в 2024 году на рынке труда среднемесячный прирост чистого добавления рабочих мест составил примерно 168 тысяч, темпы роста явно замедляются. А в 2023 году было создано более 2 миллионов рабочих мест за весь год.

Однако следует обратить внимание на один важный момент — Бюро трудовой статистики планирует включить окончательные данные базовой переоценки при опубликовании отчёта о занятости за январь 6 февраля. Предварительная переоценка, проведённая в сентябре прошлого года, показала, что в период с апреля 2024 года по март 2025 года ежемесячное добавление рабочих мест было на примерно 76 тысяч ниже, чем было первоначально опубликовано. Поэтому итоговые цифры могут быть пересмотрены в сторону снижения — годовая базовая переоценка обычно снижает предварительную статистику.

Какое влияние эти данные окажут на принятие решений ФРС? Экономисты в целом предполагают, что если уровень безработицы в декабре останется около 4,5% (сейчас 4,4%, уже близко), ФРС, вероятно, оставит процентные ставки без изменений на совещании по политике 27-28 января. Другими словами, замедление занятости может дать ФРС причину для паузы в снижении ставок — не повышении, но и не спешки с дальнейшим сокращением.