Рост Intel к 2025 году: сможет ли производитель чипов повторить этот успех в ближайшие годы?

Акции Intel Corporation принесли впечатляющую прибыль в 84,1% в 2025 году, значительно изменив разочаровывающие показатели первой половины и легко обогнав конкурентов — Advanced Micro Devices (77.3% доход) и NVIDIA (38.8% доход). Исключительный успех лидера полупроводникового рынка вызывает важный вопрос: сможет ли он поддерживать этот тренд или 2025 год был просто исключением?

Ставка на ИИ в ПК меняет портфель Intel

Возрождение компании связано с активным переходом к искусственному интеллекту, особенно в сегментах потребительских и корпоративных решений. В середине 2025 года Intel представила процессор серии Core Ultra (Panther Lake) и Xeon 6+ (Clearwater Forest), оба основанные на передовой архитектуре Intel 18A, самой современной в стране. Производство осуществляется на новом предприятии в Чандлере, штат Аризона, эти чипы ориентированы на широкую экосистему — от игровых систем до edge-компьютинга и корпоративных нагрузок.

Panther Lake приносит возможности нейронных процессоров в массовые ПК, обещая в 2,5 раза повысить энергоэффективность по сравнению с предшественниками. Платформа vPro усиливает ценность для бизнес-клиентов, ищущих повышенную безопасность и ускорение ИИ. Clearwater Forest, ориентированный на предприятия, нацелен на операторов дата-центров, стремящихся снизить энергопотребление при масштабировании интеллектуальных сервисов.

Эти запуски позволяют Intel конкурировать с новыми архитектурами GPU в сегменте ПК, потенциально нарушая доминирование устоявшихся игроков в области игр и креативных нагрузок.

Приток капитала как стратегический спасательный круг

Стратегические инвестиции стали ключевыми для расширения операций Intel. $5 миллиардное партнерство с NVIDIA стало важным сотрудничеством, объединяющим экспертизу последней в области ускорения ИИ и силу CPU Intel и экосистему x86. Кроме того, инвестиции SoftBank $2 миллиардов в августе 2025 года по $23 за акцию(, обеспечив примерно 2% доли), подчеркнули растущее доверие к траектории исследований ИИ компании.

Государственная поддержка оказалась не менее важной — Министерство торговли США выделило $7,86 миллиарда в рамках закона CHIPS and Science для ускорения производства и упаковки полупроводников в Аризоне, Нью-Мексико, Огайо и Орегоне. Эти вливания капитала напрямую способствовали реализации стратегии IDM 2.0 Intel, расширяя производственные мощности и снижая зависимость от внешних foundry.

Наследственные проблемы остаются

Несмотря на оптимистичный нарратив, структурные уязвимости сохраняются. Историческая зависимость Intel от зрелых продуктовых линий означала, что конкуренты первыми захватывали новые возможности. Семейства GPU NVIDIA H100 и Blackwell заняли ранние позиции в инфраструктуре ИИ, создав экосистемную привязку, которую трудно разрушить. Провайдеры ИИ обеспечили кластеры NVIDIA для обучения, что создает значительные издержки при переключении.

Операционная эффективность резко ухудшилась. Ускоренное увеличение производства ПК с ИИ потребовало переноса мощностей на более дорогие ирландские предприятия, что сжало валовую маржу. Расходы на закрытые проекты, недоиспользованные мощности и неблагоприятное распределение продукции дополнительно снизили прибыльность. Конкурентное ценовое давление — особенно со стороны региональных производителей полупроводников — продолжает сокращать маржу в устоявшихся бизнес-сегментах.

Геополитические риски усложняют ситуацию

Китай составлял более 29% доходов Intel за 2024 год, делая его самым важным рынком. Однако директива Пекина о постепенном исключении иностранных полупроводников из телекоммуникационных сетей к 2027 году угрожает существенным потокам доходов. В то время как Вашингтон ужесточает экспортный контроль высоких технологий, Китай ускоряет развитие внутреннего полупроводникового сектора, создавая раздвоенный рынок, где традиционные возможности Intel сокращаются.

Ослабление потребительских и корпоративных расходов в Азии, а также повышенные запасы у клиентов снизили краткосрочную видимость спроса.

Оценочные показатели вызывают опасения

Прогнозы по прибыли дают тревожную картину. Аналитики пересмотрели прогнозы на 2025 год вниз на 63% до $0.34 за акцию, а оценки на 2026 год снизились на 63.8% до $0.58. Такие резкие сокращения прогнозов свидетельствуют о скептицизме институциональных инвесторов относительно краткосрочного восстановления прибыли, несмотря на рост цены акций.

Повторить успех пока сложно

Инновационные инициативы Intel в области ИИ — это настоящий технологический прогресс. Стратегия оптимизации портфеля и капиталовложений свидетельствуют об операционной дисциплине. Однако достигнутый в 2025 году импульс кажется более циклическим, чем структурным. Недавние дебюты продуктов приходятся на момент, когда позиции на рынке уже укреплены, и скорее представляют собой постепенные улучшения, а не революционные прорывы.

Сжатие маржи, давление на долю рынка в ключевых регионах и необходимость догонять в области специализированных AI-чипов создают препятствия, которые могут помешать компании повторить показатели 2025 года. Высокий риск исполнения и ограниченные пересмотры прогнозов при росте цен делают осторожную позицию оправданной.