Скрытые победители в буме инфраструктуры ИИ: почему акции хранения данных опережают рынок чипов

Революция искусственного интеллекта меняет технологические инвестиции так, как многие инвесторы еще полностью не оценили. В то время как внимание остается сосредоточенным на гигантах полупроводников и гиперскейлерах, в секторе хранения данных развивается более тихая история превосходства. Три крупных игрока в этой области значительно превзошли доходность более широких акций полупроводников, показывая, куда на самом деле течет умный капитал.

Понимание потребности дата-центров за ростом рынка

В основе каждой системы ИИ лежит важный, но часто упускаемый из виду компонент: где фактически хранится вся эта информация. Современные дата-центры — это жадные потребители ресурсов — электроэнергии, воды и, что самое важное, емкости хранения. Обучение больших языковых моделей требует обработки терабайтов информации, и эти данные должны физически храниться где-то доступно для будущих ссылок и итераций обучения.

Эта огромная инфраструктурная потребность создала упущенную возможность. В то время как производители полупроводников привлекают внимание и гиперскейлеры доминируют в обсуждениях о внедрении ИИ, компании, обеспечивающие базовые решения для хранения, испытывают взрывной спрос. Сектор хранения данных теперь конкурирует с рынком программного обеспечения по стратегической важности для экосистемы ИИ, при этом он торгуется по более разумным оценкам.

Недавний рост акций памяти для хранения данных — это не только феномен ИИ, хотя он, безусловно, является основным драйвером. Три дополнительных фактора усиливают движение:

Изменение динамики спроса и предложения: Жесткие диски (HDD) и NAND-флеш-память пережили значительный избыток предложения в постпандемический период, что сжало маржу по всей отрасли. По мере роста спроса и очистки существующих запасов ценовая власть возвращается производителям. Этот циклический восстановительный процесс создает окно возможностей.

Капитальные ротации в сторону эффективности: Оценки технологических компаний с крупной капитализацией значительно выросли, что побуждает институциональных инвесторов искать более выгодные предложения. Провайдеры инфраструктуры, предлагающие экспозицию к ИИ без премиальных оценок, становятся все более привлекательными. Стоимость за гигабайт имеет огромное значение при масштабировании операций, и компании по хранению данных обеспечивают эту эффективность.

Стратегическая реструктуризация приносит плоды: Некоторые компании по хранению данных провели значительные организационные изменения, которые уже приводят к улучшению операционной деятельности и расширению маржи. Заказы, ожидаемые до 2026 года и далее, усиливают их конкурентные преимущества.

Три компании по хранению данных, переопределяющие рыночные показатели

Годовые доходы в 2025 году рассказывают убедительную историю о том, куда мигрировали капиталы. В то время как акции полупроводников показали достойный рост более 40%, три специалиста по хранению данных значительно превзошли этот показатель:

Western Digital: Игра на эффективность HDD

Western Digital завершила стратегическую сегрегацию своих бизнес-единиц в начале этого года, что разблокировало значительную ценность. Спин-офф отделил операции с жесткими дисками от подразделений флеш-памяти, позволив каждой из них работать независимо и сосредоточиться на своих рыночных возможностях.

Жесткие диски уступают по скорости флеш-решениям, но обеспечивают нечто столь же ценное в масштабах: экономию затрат. Когда гиперскейлеры строят инфраструктуру для самых требовательных приложений программного рынка, преимущество цены за гигабайт HDD становится убедительным. Руководство подтвердило, что крупные клиенты закрепили обязательства по закупкам до 2026 года, а предварительные заказы на 2027 год уже появляются.

Акции Western Digital выросли более чем на 170% с начала года, при этом только последний квартал принял 115% этого прироста. Техническое положение акций показывает силу, они торгуются значительно выше своих средних скользящих за средний и долгосрочный периоды.

Sandisk: Победитель в области флеш-памяти

Возрождение Sandisk как независимой публичной компании стало одним из самых успешных рыночных историй 2025 года. После отделения от Western Digital в начале 2025 года акции выросли примерно на 480% всего за последние три месяца, поскольку спрос на NAND-флеш-память продолжает ускоряться.

Последний отчет о доходах компании превзошел ожидания по нескольким фронтам. Прибыль на акцию оказалась почти вдвое выше прогнозов аналитиков, а выручка в размере $2.31 миллиарда превысила прогнозы примерно на $190 миллион. Годовой рост выручки превысил 22%, что демонстрирует скорость спроса.

Заказы Sandisk полностью забронированы до 2026 года, и руководство ожидает значительных ценовых повышений в следующем году. Реакция рынка на прибыль вызвала значительные институциональные покупки, а в ценовой график встроены несколько бычьих технических индикаторов. Одна осторожность: индикатор импульса указывает, что акции могут потребовать периода консолидации после своего взрывного роста.

Pure Storage: Модель повторяющихся доходов

Pure Storage работает на принципиально иной бизнес-модели, чем его конкуренты. Вместо продажи отдельных аппаратных единиц компания использует подписочную модель для предоставления инфраструктуры флеш-хранения для операций ИИ. Эта модель обеспечивает стабильные денежные потоки и долгосрочное выравнивание интересов клиентов.

Компания достигла 18% ежегодного роста повторяющихся доходов, что демонстрирует привлекательность ее бизнес-модели. В сравнении с маржами гиперскейлеров, подписочный подход обеспечивает лучшую видимость и стабильность, чем традиционные продажи аппаратного обеспечения.

Акции Pure Storage выросли на 46% с начала года, что является достойным результатом, хотя и уступает более взрывным конкурентам. Перед последним отчетом о доходах акции сформировали технический паттерн, предшествовавший росту на 32% после отличных результатов и повышения руководства. Ожидая отчетность в начале декабря, позиционирование акций у ключевых уровней поддержки указывает на подготовку к возможным катализаторам.