Рассматривая цифры, этот проект за прошлый год получил доход в размере $500M , а чистая прибыль достигла $200M , торгуясь по мультипликатору всего 2,6x по отношению к доходам. Для сравнения, JPMorgan торгуется по мультипликатору 10x по прибыли, несмотря на наличие физической инфраструктуры и регуляторных ограничений капитала. История с выкупом токенов весьма показательна: за 2025 год было выкуплено 1,3 миллиарда токенов, что составляет 5,4% от общего объема предложения. Ежедневные расходы на выкуп достигают $300k , что свидетельствует о серьезных капитальных вложениях. Однако, несмотря на эту агрессивную стратегию сокращения количества токенов, актив все равно снизился на 42% от своего пика. Разрыв в оценке трудно игнорировать — прибыльная деятельность с низкими мультипликаторами и последовательными выкупами, но при этом сохраняется давление на снижение цены. Стоит разобраться, представляет ли это возможность или свидетельствует о более глубоком скептицизме рынка по поводу фундаментальных показателей бизнеса.