## Четыре года: как бывшие любимцы инвестиций исчезли с радаров

Помните ли вы ту крипто-лавину 2021 года? Биткойн прорвал отметку в 60 000 долларов, Ethereum постоянно обновлял рекорды, NFT-аукционы достигали невероятных цен, метавселенная стала национальной верой. В том году общий объем финансирования стартапов в области криптотехнологий достиг ошеломляющих 25,2 миллиарда долларов, что в 8 раз превышает показатель 2020 года — 3,1 миллиарда долларов. Проекты с тегом «Web3» казались волшебной палочкой, превращающей идеи в золото, легко привлекая десятки и сотни миллионов долларов.

Однако время шло, и четыре года оказались достаточными, чтобы пузырь полностью лопнул. Согласно статистике, из 400 проектов, занимавших лидирующие позиции по объему финансирования в ту эпоху, лишь немногие сохранили свои позиции на рынке. Большинство либо прекратили деятельность, либо превратились в зомби-проекты, либо были атакованы и потерпели крах, либо столкнулись с системным обвалом. Эти 67 кейсов, в которых было привлечено свыше 5 миллиардов долларов, сегодня демонстрируют в основном слабую рыночную капитализацию.

## Эффект домино централизованных платформ

Самое яркое и трагичное событие произошло в сфере финансовых услуг. FTX, ранее считавшийся крупнейшим конкурентом Binance, привлекший 1,32 миллиарда долларов, в ноябре 2022 года рухнул с громким шумом, основатель SBF был приговорен к 25 годам заключения за мошенничество. Почти одновременно, платформа Celsius Network, привлекшая 750 миллионов долларов, также пошла на спад — эта криптовалютная платформа обещала пользователям 18% годовых доходов, а её токен CEL достигал 8 долларов, но упал до 0,02 доллара, потеряв 99,73%. Сейчас цена CEL составляет 0,03 доллара, что означает падение на 83,42% за год — доверие инвесторов исчезло.

Затем последовали BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance, Prime Trust и другие платформы, которые вместе привлекли более 500 миллионов долларов, но в условиях кризиса ликвидности рухнули, словно домино. Эти проекты, ранее символизировавшие «нормализацию» и «институционализацию» криптофинансов, в итоге раскрыли смертельные уязвимости своей бизнес-модели.

## Иллюзии NFT и метавселенной развеялись

Если крах платформ был вызван мошенничеством, то массовое падение NFT и метавселенной скорее похоже на исчезновение коллективных иллюзий.

В 2021 году, в эпоху игровой волны, Axie Infinity привлекла 1,595 миллиарда долларов по концепции «играй и зарабатывай». Токен AXS достигал 164,9 долларов, а внутриигровые NFT-питомцы продавались за сотни тысяч долларов. В таких странах, как Филиппины, многие бросали работу, чтобы полностью посвятить себя «фармингу», считая это шансом изменить свою жизнь. Однако уязвимость экономической модели быстро стала очевидной: AXS рухнул на 99,49%, сейчас его цена составляет 1,75 доллара, за год потеряв 72,18%. Когда-то считавшаяся «игрой для богатых», эта схема превратилась в классическую мошенническую схему — для её функционирования нужны постоянные новые «покупатели».

Проект метавселенной The Sandbox, собравший 93 миллиона долларов, в 2021 году распродал виртуальные земли NFT, а токен SAND достиг 8,4 долларов. Спустя три года, этот так называемый метавселенский проект полностью опустел, участников практически нет, официальные обновления выходят редко, а сообщество — в упадке. Сейчас цена SAND составляет 0,14 доллара, за год упала на 78,31%, а иллюзии давно рассеялись.

Большинство платформ, сосредоточенных на музыке и искусстве, полностью исчезли, превратившись в руины на блокчейне.

## Жестокая правда рыночных циклов

Сравнивая 2021 год с сегодняшним спадом, становится очевидным одна важная реальность: большинство проектов — это продукты определенного цикла, и только менее 5% из них способны создавать устойчивую ценность. А выживающие эти 5% обычно хорошо заметны только в самом низу медвежьего рынка.

В эпоху бычьего настроения любой проект с историей легко привлекал финансирование. Но когда волна уходит, на поверхность выходят только по-настоящему содержательные проекты. Сейчас цена Bitcoin составляет 93.06K, Ethereum — 3.22K, рынок все еще нестабилен. Когда снова наступит смена бычьего и медвежьего тренда, сколько из сегодняшних проектов смогут выдержать проверку временем?