26 криптоверных пророчеств: сможет ли биткойн снова обновить рекорд? Как Galaxy смотрит на рынок 2026 года

Введение

Криптовалютный рынок 2025 года напоминал американские горки — за первые десять месяцев рост был стремительным, 6 октября биткоин($BTC) достиг рекордного значения в $126,080, но затем рынок начал раскалываться, происходили ликвидации с использованием заемных средств, крупные игроки сбрасывали активы, и к концу года $BTC откатился выше $90,000. Всё это кажется как “поднялся и вернулся к исходной точке”, но если смотреть внимательнее, то за этот год произошли качественные изменения — институциональные инвесторы действительно начали входить на рынок.

В 2026 году нас может ждать совершенно другая история. Стабильные монеты прорываются через традиционные платежные системы, токенизация активов становится мейнстримом, корпоративные Layer-1 перешли из экспериментальной стадии в практическое применение. Хотя в краткосрочной перспективе волатильность рынка может сохраняться, ключевым фактором станет долгосрочное внедрение институциональных решений и их практическое применение.

На основе этих наблюдений команда Galaxy Research подготовила 26 прогнозов относительно криптовалютного рынка 2026 года.

Куда может вырасти биткоин?

К концу 2027 года $BTC может достичь $250,000

Сейчас говорить о том, достигнет ли 2026 год новых максимумов, рано, но вероятность есть. По данным рынка опционов, ожидания относительно $BTC очень разнородны — к июню этого года вероятность достижения $70,000 и $130,000 была примерно равной; к концу года закладываются ожидания как падения ниже $50,000, так и роста до $250,000.

Этот широкий диапазон цен отражает проблему: в краткосрочной перспективе рынок полон неопределенности. В настоящее время долгосрочная волатильность $BTC снижается, что частично связано с ростом числа продуктов на базе биткоина и опционных стратегий. Интересно, что сейчас подразумеваемая волатильность пут-опционов выше, чем колл-опционов — это редко встречается полгода назад, что говорит о смене настроений с “рискового профиля новых активов” на “управление рисками традиционных классов активов”.

Темпы капиталовложений в AI, направления денежно-кредитной политики, промежуточные выборы в США — все эти макроэкономические факторы влияют на рынок. Но даже если в 2026 году $BTC останется в диапазоне $70,000–$150,000, мы по-прежнему позитивно смотрим на его долгосрочные перспективы. С ростом институционального участия, ликвидности и спроса на защиту от инфляции, $BTC может в ближайшие два года повторить роль золота — стать инструментом хеджирования инфляции.

Истории Layer-1 и Layer-2

Масштаб интернета на базе Solana($SOL) может удвоиться, с $750M до $2B

Экономика на блокчейне $SOL эволюционирует от “мем-движения” к платформам с реальными доходами. Это видно по улучшению структуры рынка и росту спроса на токены, связанные с ценностью. Когда все больше инвесторов перестают гоняться за краткосрочными мемами и начинают искать блокчейны с реальной прибылью, интернет-экономика Solana станет центром экономической активности.

Как минимум один универсальный Layer-1 напрямую встроит доходные приложения в протокол

Hyperliquid успешно встроил модель дохода в перпетуальные биржи, а популярность “теории толстых приложений” заставляет нейтральные базовые цепочки пересматривать подход к захвату стоимости. Основатель Ethereum Виталик недавно призвал запустить “низкорискованные и экономически значимые DeFi”, чтобы продемонстрировать ценность $ETH, что говорит о давлении на Layer-1.

MegaEth планирует запустить локальную стабильную монету и возвращать доход валидаторам, а Ambient — AI-специализированный L1 — намерен внутренне учитывать плату за вывод логики. Эти примеры показывают, что цепочки начинают напрямую управлять и монетизировать ключевые приложения. Ожидается, что в 2026 году один из ведущих L1 объявит о интеграции доходных приложений на протокол уровне.

Предложение по снижению инфляции $SOL в 2026 году вряд ли пройдет, SIMD-0411 будет отозван

Дискуссии о инфляции $SOL длились весь 2025 год. В ноябре был представлен новый проект по снижению инфляции — SIMD-0411, но сообщество еще не достигло консенсуса. Всё больше людей считают, что споры о инфляции отвлекают от более важных задач, таких как оптимизация микроструктуры рынка. Кроме того, изменение политики инфляции может повлиять на восприятие $SOL как “нейтрального хранилища стоимости” и “монетарного актива”, поэтому этот проект, скорее всего, будет отложен.

Корпоративные Layer-1 перейдут из пилотных проектов к полноценной инфраструктуре расчетов

Как минимум одна компания из списка Fortune 500, облачный провайдер или крупный ритейл запустит брендированный Layer-1, на котором будет осуществляться более $1 млрд реальной экономической деятельности. Такие цепочки будут иметь производственные кросс-чейн мосты, соединяющие их с публичным DeFi. Ранее корпоративные цепочки были в основном внутренними экспериментами или маркетинговыми ходами, но новая волна корпоративных цепочек будет более прикладной — для конкретных отраслей, с верификацией от регулируемых эмитентов и банковских лицензий, а также с использованием публичных цепочек для ликвидности, залогов и ценообразования.

Доля доходов приложений и сети к концу 2026 года удвоится

Торговля, DeFi, кошельки и новые потребительские приложения продолжат доминировать в цепочных комиссиях, а захват стоимости сместится с инфраструктурного уровня на уровень приложений. В то же время сети структурно уменьшат утечки MEV, снизят комиссии L1 и L2, что сократит базу доходов инфраструктуры. Это ускорит захват стоимости на уровне приложений и укрепит победу “теории толстых приложений” над “теорией толстых протоколов”.

Стейблкоины и токенизация активов

SEC США предоставит исключения для токенизированных ценных бумаг в DeFi

SEC США, возможно, в виде “предписаний о недопустимости судебных преследований” или “инновационных исключений”, даст зеленый свет для реальных, неупакованных токенизированных ценных бумаг, входящих в DeFi. Это отличается от недавних решений DTCC, которые касались только бэк-офиса на базе блокчейна — теперь речь идет о торговле настоящими ценными бумагами в DeFi. Ожидается, что в первой половине 2026 года начнется формулирование правил для брокеров, трейдеров и бирж по использованию криптовалют и токенизированных ценных бумаг.

SEC может начать судебные разбирательства по проектам с “инновационными исключениями”

Традиционные участники рынка — брокеры, инфраструктурные компании или лоббистские организации — могут подать иски против SEC за недостаточную строгость исключений, оспаривая, что DeFi-приложения и криптокомпании получили слишком мягкие условия.

Объем торгов стабильными монетами превысит ACH

Оборачиваемость стабильных монет значительно превышает традиционные платежные системы. В настоящее время объем выпуска стабмонет растет на 30–40% в год, а объем транзакций уже превысил Visa и другие крупные кредитные сети, составляя примерно половину объема ACH. В начале 2026 года с принятием закона GENIUS темпы роста стабмонет могут превысить исторические средние показатели, что еще больше увеличит разрыв с ACH.

Стабильные монеты с сильной поддержкой традиционного финансового сектора ускорят интеграцию

В 2025 году в США было выпущено множество стабмонет, но рынок не способен принять так много конкурентов. Пользователи и бизнесы выбирают максимум одного-двух самых популярных. Уже есть признаки интеграции: девять крупнейших банков (включая Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Santander, BNP Paribas, Citibank, MUFG, Scotiabank, UBS) исследуют стабильные монеты на базе валют G7; PayPal и Paxos совместно запустили PYUSD, объединяя глобальную платежную сеть и регулируемых эмитентов. Успех зависит от масштабов распространения — возможности проникнуть в банки, платежные системы и корпоративные платформы. В 2026 году ожидается появление новых эмитентов стабмонет, ищущих партнеров или системную интеграцию.

Одна из ведущих банковских или брокерских компаний примет токенизированные акции в качестве залога

На данный момент токенизация акций находится на стадии экспериментов в DeFi и частных блокчейнах. Но ключевая инфраструктура традиционных финансов уже ускоренно переходит на блокчейн, и регуляторы все больше поддерживают такие инициативы. В следующем году одна из ведущих банков или брокеров может начать принимать токенизированные акции в качестве депозита, признавая их равнозначными традиционным ценным бумагам.

Одна из трех крупнейших платежных организаций будет использовать публичные цепочки для расчетов более чем 10% трансграничных транзакций

Хотя конечные пользователи не увидят слова “крипто”, по сути, как минимум одна из трех крупнейших глобальных платежных сетей будет использовать стабильные монеты на базе публичных цепочек для расчетов более 10% своих трансграничных транзакций. На бумаге баланс и обязательства эмитента и получателя останутся в традиционной форме, но расчет будет осуществляться в токенизированных долларах, что снизит сроки клиринга, потребность в предварительном финансировании и риски посредников. Стейблкоины тихо станут ядром существующей платежной инфраструктуры.

Тенденции DeFi

Более 25% объема спотовых торгов перейдет на DEX

Несмотря на то, что централизованные биржи(CEX) по-прежнему лидируют в ликвидности и привлечении новых пользователей, структурные изменения способствуют переходу большего объема спотовых сделок на децентрализованные платформы. Главные преимущества DEX — отсутствие KYC и более выгодные комиссии — становятся все более привлекательными для трейдеров и маркет-мейкеров. В настоящее время около 15–17% спотовых сделок совершается на DEX, и ожидается, что эта доля превысит 25%.

DAO, управляемые с помощью модели futarchy, будут иметь активы свыше $500M

Год назад мы прогнозировали, что модель futarchy (управление через прогнозные рынки) станет более широко применяться, и сейчас эта модель уже доказала свою эффективность в реальных приложениях. DAO начинают использовать ее как единственную систему принятия решений по капиталовложениям и стратегии. К концу 2026 года совокупные активы таких DAO превысят $500M, что более чем в десять раз превышает текущие $47M.

Общий баланс крипто-залоговых кредитов превысит $90B

С учетом текущих тенденций, объем крипто-залоговых кредитов в DeFi и CeFi продолжит расти. Доля на цепочке (доля децентрализованных платформ кредитования) будет увеличиваться, поскольку институциональные участники все больше полагаются на DeFi-протоколы для заимствований и кредитования.

Процентные ставки по стабильным монетам останутся стабильными, стоимость DeFi-кредитования не превысит 10%

По мере входа институциональных инвесторов в рынок кредитования, ликвидность будет углубляться, а капитал — становиться более стабильным и медленным в движении. Это снизит волатильность ставок. Одновременно арбитраж между цепочками и вне цепочек станет проще, а в 2026 году ставки за пределами цепочки продолжат снижаться, что позволит держать издержки по кредитам на низком уровне — даже в бычьем рынке, при этом ставки вне цепочки будут иметь верхнюю границу.

Общая рыночная капитализация приватных валют превысит $100B

В четвертом квартале 2025 года приватные валюты получили широкое внимание. Zcash вырос на 800%, Railgun — на 204%, Monero — на 53%. В начале развития биткоина и у его создателя-создателя Сатоши было много размышлений о повышении приватности, но тогда технологии zero-knowledge еще не были зрелыми. Сейчас, когда на цепочку поступает больше капитала, пользователи (особенно институциональные) начинают задаваться вопросом: действительно ли я хочу, чтобы баланс моих криптоактивов был публичным? В целом, к концу 2026 года мы ожидаем, что рыночная капитализация приватных валют превысит $100B, увеличившись с текущих $63B.

Еженедельный торговый объем Polymarket превысит $1.5B и стабилизируется

Рынки прогнозов — одна из самых быстрорастущих категорий в крипте, и Polymarket уже приближается к $1B недельных торгов. Мы ожидаем, что в 2026 году объем стабилизируется выше $1.5B благодаря повышенной капиталовложенной эффективности, росту ордерфлоу, управляемому ИИ, и улучшению дистрибуции Polymarket.

Вхождение традиционных финансов

В США появится более 50 спотовых ETF на альткоины и более 50 других крипто ETF

После одобрения SEC общих стандартов листинга, запуск спотовых ETF на альткоины ускорится. В 2025 году уже запущено более 15 ETF на Solana, XRP, Hedera, Dogecoin, Litecoin, Chainlink и другие активы. В следующем году ожидается подача заявок на еще больше мейнстримных активов. Помимо одноблочных продуктов, появятся мультиактивные ETF и кредитные ETF с плечом. Учитывая более 100 заявок в ожидании, в 2026 году появится множество новых продуктов.

Чистый приток средств в американские крипто-ETF превысит $50B

В 2025 году в США в крипто-ETF было привлечено $23B. По мере углубления институционального участия этот показатель будет расти еще быстрее. Финансовые компании сняли ограничения на рекомендации крипто-продуктов для советников, и даже скептики вроде Vanguard начали участвовать. Запуск новых спотовых ETF (особенно на альткоины) высвободит подавленный спрос и привлечет новые инвестиции на начальных этапах.

Одна из ведущих платформ по управлению активами включит $BTC в стандартные портфели

После того как Wells Fargo, Morgan Stanley и Bank of America убрали ограничения на рекомендации $BTC, следующей ступенью станет включение его в рекомендательные списки и официальное исследование, что повысит его видимость для клиентов. В конечном итоге, $BTC войдет в модельные портфели — для этого потребуется масштаб и ликвидность. Ожидается, что фонды на базе $BTC достигнут этого и займут 1–2% стратегической доли в моделях.

Более 15 криптокомпаний выйдут на американский рынок или обновят листинг

В 2025 году 10 криптокомпаний, включая Galaxy, выйдут на американский рынок или обновят листинг. С 2018 года более 290 крипто-компаний с финансированием свыше $50M прошли приватные раунды. После снятия регуляторных барьеров многие компании готовы выйти на американский рынок. Среди наиболее вероятных — CoinShares (если не вышла в 2025), BitGo, Chainalysis, FalconX и другие.

Более 5 компаний по управлению цифровыми активами(DAT) будут вынуждены продавать активы, быть приобретенными или закрыться

Во втором квартале 2025 года число компаний по управлению цифровыми активами резко выросло, но с октября их чистая стоимость активов начала сокращаться. Сейчас $BTC, $ETH, $SOL и другие DAT торгуются по ценам ниже их чистой стоимости активов. В начале многие компании быстро трансформировались в DAT, чтобы поймать волну, но без должной стратегии. Чтобы выжить в 2026 году, DAT нужны стабильные капиталы, инновационные механизмы управления ликвидностью и доходностью, а также сильное взаимодействие с соответствующими протоколами. Масштабные преимущества (например, Strategy с крупным портфелем $BTC) или региональные преимущества (например, Japan Metaplanet) могут повысить шансы. Но многие первые DAT оказались недостаточно подготовлены и могут быть вынуждены продавать активы, быть поглощенными или закрыться.

Политическая повестка

Некоторые демократы сосредоточатся на проблеме “дебанкинга”, постепенно примут криптовалюты как решение

Хотя вероятность невысока, это стоит учитывать: в конце ноября 2025 года FinCEN(FinCEN) напомнил финансовым учреждениям о “подозрительных операциях, связанных с переводами нелегальных мигрантов через границу”. В основном речь идет о торговле людьми и наркотрафике, но также упомянуты переводы без документов — что обычно вызывает сочувствие у левых.

Это очередной шаг после недавних директив GTO(GTO), расширяющих сферу, в которой обычные финансовые операции требуют федеральных отчетов. Это может привести к заморозке средств, отказу в обслуживании или другим финансовым ограничениям для мигрантов и низкооплачиваемых работников. Такой подход может вызвать сочувствие у некоторых демократов, сторонников миграционной политики, и они начнут более открыто поддерживать “дебанкинг” и не лицензированные, антицензурные финансовые сети.

С другой стороны, популисты, сторонники банков и законопослушные республиканцы могут по тем же причинам начать критиковать криптовалюты, несмотря на поддержку этого сектора со стороны Трампа и республиканских прогрессивных сил. Постоянные усилия по модернизации AML (борьбы с отмыванием денег) подчеркнут баланс между финансовой инклюзией и борьбой с преступностью — при этом разные политические силы будут расставлять приоритеты по-разному. Если произойдет такая политическая перестройка, это покажет, что безлицензионные блокчейны не имеют вечных политических союзников. Их принятие или отказ будет зависеть от приоритетов разных групп в разные периоды.

В США начнут расследовать внутренние манипуляции и инсайдерскую торговлю на прогнозных рынках

По мере разрешения регуляторами США работы прогнозных рынков на цепочке, рост торговых объемов и открытых позиций вызовет ряд скандалов — в том числе внутренние манипуляции с использованием инсайдерской информации и вмешательство групп, связанных со спортивными лигами. Поскольку участники смогут торговать анонимно и без KYC, у них будет больше соблазна использовать привилегированные сведения или манипулировать рынком. Поэтому возможны расследования по подозрительным ценовым колебаниям на цепочных прогнозных рынках — в отличие от обычных спортивных ставок, где мониторинг более строгий.

Раздел об искусственном интеллекте

30% дневного объема торгов на Base и 5% не голосующих сделок Solana будут использовать стандарт x402, что покажет широкое использование агентных взаимодействий

По мере развития AI-агентов, распространения стабильных монет и улучшения инструментов разработчиков, стандарты на базе агентных платежей — такие как x402 — будут стимулировать рост активности на цепочке. AI-агенты станут все более автономными в межсервисных транзакциях, а стандартизация платежных примитивов — ядром исполнительного уровня. Base и Solana лидируют в этой области — Base благодаря ключевой роли Coinbase в создании и продвижении стандарта x402, а Solana — благодаря крупному сообществу разработчиков и пользователей. Также ожидается быстрый рост новых платежных цепочек, таких как Tempo и Arc, с развитием бизнес-моделей на базе агентных взаимодействий.

Итоги 2025 года: 26 прогнозов

В этой главе мы подробно рассмотрели 23 изначальных прогноза 2025 года, оценив их точность. Некоторые полностью оправдались, некоторые оказались близки к реальности, а некоторые — полностью не сработали. Если есть тема, которую мы недооценили, — это взрывной рост компаний по управлению цифровыми активами(DAT), — несмотря на быстрое охлаждение летом, влияние этого сегмента трудно отрицать.

В целом, долгосрочные структурные тренды — возвращение дележа доходов на цепочке, расширение роли стабильных монет, продолжение институционального внедрения — продолжают развиваться и создают базу для новых историй в 2026 году.