Ядерная энергия в гонке ИИ: действительно ли Oklo является достойным выбором для инвестиций в 2026 году?

Прошлое яркое, но не гарантирует будущую прибыль

В 2025 году произошел неожиданный экспресс-поезд для акций, связанных с атомной энергетикой, особенно Oklo Inc. (OKLO). Эта компания, расположенная в Санта-Кларе, Калифорния, занимается разработкой модульных ядерных реакторов, способных работать в течение двух десятилетий без добавления топлива. Акции OKLO показали впечатляющий рост, увеличившись в цене в 6,5 раза по сравнению с первоначальной стоимостью. Однако последний квартал принес холодный душ, поскольку акции потеряли более 50% стоимости, вызвав глубокое разочарование у инвесторов, участвовавших в пике.

Это снижение не полностью связано с переоценкой. По словам Джозефа Шангроу, аналитика из Wood Mackenzie, основная причина — изменение внимания рынка. Несмотря на долгосрочный потенциал ядерной энергетики, угольные электростанции и проекты расширения центров обработки данных привлекают ресурсы и внимание отрасли гораздо сильнее.

Энергопотребление от ИИ: Мимолетная возможность?

Развитие искусственного интеллекта безусловно создало устойчивый спрос на энергию. Центры обработки данных требуют огромных вычислительных ресурсов, и прогнозы показывают, что это продолжится как минимум до 2026 года и еще дольше. Рост потребления энергии — очевидный факт.

Слабое место в том, что финансовый рынок часто заранее оценивает эти тенденции. Большая часть оптимизма уже отражена в текущих оценках. Для компаний, не приносящих доход, таких как Oklo, определить, сколько из их будущего потенциала заложено в цену акций, становится чрезвычайно сложным и неопределенным.

Финансы Oklo: Реальные цифры

Oklo опубликовала результаты за третий квартал 11 ноября, EPS составил -$0,20, значительно хуже прогнозов аналитиков, которые ожидали -$0,13. Финансовые перспективы остаются негативными: прогноз по EPS за четвертый квартал — -$0,17, а за весь 2026 год — -$0,63.

Несмотря на эти убыточные показатели, руководство компании сохраняет позитивный настрой. Они утверждают, что темпы расходования наличных средств соответствуют плану, а резерв наличности в 1,2 миллиарда долларов поддерживает постоянные исследования и разработки. И генеральный директор, и финансовый директор подчеркивают необходимость сосредоточиться на юридических этапах, реализации проектов и прогрессе R&D, а не на краткосрочных финансовых показателях.

Для компании на ранней стадии развития отсутствие прибыли может быть не главным вопросом. Однако инвесторы должны ясно понимать, что Oklo остается высокорискованной инвестицией в области ядерной энергетики и ИИ.

Мнение аналитического сообщества

В настоящее время за OKLO следят девятнадцать аналитиков, из которых примерно половина дает рейтинг «Покупать». Однако семь рекомендаций — «Держать» — отражают разногласия по поводу перспектив компании. Средняя целевая цена — $108,56, что предполагает рост на 13,6% от текущего уровня. Есть более оптимистичные прогнозы с максимальной целью $175, что подразумевает потенциал роста на 84%.

В начале декабря аналитики повысили свои оценки, что создает краткосрочную поддержку для акций.

Атомная энергетика: когда внимание смещается

В настоящее время атомная энергетика находится под политической поддержкой, но рыночные тенденции показывают иное. Акции угольных электростанций превосходят акции, связанные с атомной энергетикой, несмотря на экологические опасения. Это говорит о том, что если отрасль продолжит делать ставку на расширение традиционных мощностей для центров обработки данных, такие компании, как Oklo, могут остаться позади.

Инвесторам следует следить за более широкими отраслевыми тенденциями, а не сосредотачиваться только на одной компании. Восходящий тренд для OKLO, возможно, остался в прошлом, а будущее успеха зависит от факторов, находящихся вне контроля компании.