Великолепная семерка сталкивается с реальностью прибыли

Самые внимательно отслеживаемые акции технологического мира вошли в критический период в конце января, когда участники группы Magnificent 7 опубликовали свои квартальные отчёты. Среди четырёх компаний с отчётами — Microsoft, Meta Platforms, Tesla и Apple — рынок искал подсказки о том, смогут ли эти гиганты оправдать свои премиальные оценки и лидерские позиции в всё более конкурентной среде.

Группа Magnificent 7 значительно отстала от более широкого рынка за последний год, показав доходность всего 8,9% по сравнению с более устойчивой динамикой S&P 500. Этот разрыв вызывает срочные вопросы у инвесторов: смогут ли эти компании возобновить рост или им грозят структурные препятствия, требующие пересмотра стратегии?

Инвестиции в ИИ: трещина среди Magnificent 7

Различия между этими четырьмя технологическими лидерами сосредоточены на расходах на искусственный интеллект — отличительной черте, которая всё больше определяет победителей и проигравших на рынке. Microsoft и Meta позиционируют себя как крупные инвесторы в ИИ, вкладывая миллиарды в инфраструктуру и возможности. Изначально Microsoft привлекала внимание Уолл-стрит благодаря своему партнерству с OpenAI. Однако эта история резко изменилась.

Alphabet стал восприниматься как лидер в области ИИ, особенно после того, как регуляторное давление, сдерживавшее поискового гиганта, значительно ослабло в течение 2025 года. Этот переход лидерства отражает фундаментальные изменения в том, как рынок оценивает технологические компании в эпоху ИИ.

Apple, тем временем, в основном держалась в стороне от гонки за ИИ. Это отсутствие вызвало тревогу у инвесторов относительно того, сможет ли компания сохранить свою конкурентоспособность и премиальную рыночную позицию, пока конкуренты мчатся вперёд в этой трансформационной технологии.

Ожидания по прибыли: чтение между строк

Перед публикацией своих отчётов четыре компании сталкивались с разными ожиданиями и вниманием инвесторов:

Apple прогнозировала прибыль на акцию в размере $2.65 при выручке в $137,5 млрд, что соответствует росту на 10,4% и 10,6% соответственно по сравнению с прошлым годом. Оценки аналитиков росли, что свидетельствовало о доверии к реализации стратегии компании.

Microsoft ожидала показать $3.88 прибыли на акцию при выручке в $80,2 млрд, что соответствует росту на 20,1% и 15,2%. Как и Apple, Microsoft выиграла от положительных пересмотров оценок как за квартал в декабре, так и за весь 2026 финансовый год.

Meta сталкивалась с более высокими ожиданиями — $8.15 прибыли на акцию при выручке в $58,4 млрд, хотя рост прибыли был скромным — 1,6% по сравнению с прошлым годом, при этом выручка выросла на 20,7%. Акции компании испытывали значительную волатильность после предыдущего квартального отчёта в конце октября.

В целом, группа Magnificent 7 ожидала показать рост прибыли на 16,9% при увеличении выручки на 16,6% за квартал — хорошие результаты, подтверждающие способность группы продолжать генерировать прибыль несмотря на рыночные сложности.

Общий контекст сезона отчётов

К концу января 64 участника S&P 500 уже опубликовали результаты за 4 квартал, показав совокупный рост прибыли на 17,5% при росте выручки на 7,8%. Примечательно, что 82,8% компаний превзошли оценки по прибыли на акцию, хотя показатели по выручке — 68,8% — оказались ниже исторических норм.

Неделя конца января принесла ещё около 102 отчёта участников S&P 500, включая не только квартет Magnificent 7, но и крупные промышленные и финансовые компании, такие как UPS, Boeing, General Motors, Starbucks, IBM, Visa, Mastercard, Caterpillar, American Express, а также энергетические гиганты Exxon и Chevron. Этот сбор высокопрофильных отчётов предоставил инвесторам всесторонний обзор состояния корпоративного Америки.

По ранним данным отчётов, рост прибыли и выручки оставался устойчивым, при этом показатели EPS превышали средние за 20 кварталов. Однако показатели по выручке отставали от типичных паттернов, что свидетельствует о том, что компании удаётся защищать маржу даже при ограничениях в росте выручки.

Оценки Magnificent 7: премия или оправданность?

Обсуждение оценки группы Magnificent 7 остаётся спорным. Эти четыре акции в настоящее время торгуются с премией в 26% по отношению к прогнозному мультипликатору P/E S&P 500, продаваясь по цене 126% от рыночного мультипликатора. За последние пять лет эта премия колебалась между минимальными 24% и максимальными 71%, со средним значением 43%.

Главный вопрос: оправдывает ли траектория роста прибыли сохранение этой значительной премии? С учётом того, что аналитики повышают оценки для 10 из 16 секторов рынка с января — включая Технологии, Материалы и Промышленность — есть признаки роста. Однако шесть секторов, таких как Энергетика и Дискретные потребительские товары, столкнулись с понижением оценок, что говорит о селективности рынка.

В перспективе 2026 и далее консенсус предполагает двузначный рост прибыли по всему рынку в этом и следующем году. Для Magnificent 7 в частности оценки прибыли стабильно повышаются в конце января, что свидетельствует о доверии аналитиков к устойчивому росту.

Итоговое решение для инвесторов

Отчёты Magnificent 7 пришли в момент переломных изменений для этих компаний и для инвесторов, которые сделали ставку на их дальнейшее доминирование. Результаты покажут, оправдывают ли различия в инвестициях в ИИ, премии по оценкам и индивидуальные стратегические решения возможность каждой компании продолжать превосходство или же настанет возвращение к средним значениям.

Для инвесторов, следящих за этими технологическими гигантами, сезон отчётов Magnificent 7 стал ключевым моментом: какая из этих компаний оправдает свои премиальные оценки за счёт прибыли, и какая должна будет доказать, что её стратегии в области ИИ могут обеспечить конкурентное преимущество в меняющемся ландшафте?