Сравнение двух ведущих ETF на металлы: GDX и PPLT на сегодняшнем рынке

Когда инвесторы стремятся диверсифицировать портфель за счет драгоценных металлов через металл ETF, они сталкиваются с разными вариантами в зависимости от своей инвестиционной стратегии и уровня риска. Два из наиболее привлекательных варианта — это VanEck Gold Miners ETF (GDX) и abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT), оба из которых показали исключительную доходность в последние годы. Однако эти два продукта по металлам используют принципиально разные подходы к получению экспозиции на драгоценные металлы, что делает важным понимание их сравнения перед вложением капитала.

Показатели эффективности и профили риска

И GDX, и PPLT показали трехзначную доходность за один год в начале 2026 года, при этом PPLT немного опередил — 190,64% против 185,16% у GDX. Однако их профили волатильности значительно различаются. GDX имеет бета-коэффициент 0,64 относительно индекса S&P 500, что говорит о большей стабильности цен по сравнению с рынком в целом, в то время как бета PPLT составляет 0,34, что указывает на значительно меньшую волатильность. За пятилетний период GDX показал более высокую абсолютную доходность, увеличив инвестицию в 1000 долларов примерно до 2587 долларов, тогда как PPLT — до 2133 долларов.

При анализе риска снизу, GDX зафиксировал максимальную просадку за пять лет в -46,52%, тогда как у PPLT максимальная просадка составила -35,73%, что говорит о том, что фонд физического платины обеспечивает лучшую защиту при рыночных стрессах.

Понимание структурных различий

Рынок металл ETF включает два различных подхода к инвестициям. GDX функционирует как фонд акций, предоставляющий косвенную экспозицию на золото через владение ведущими горнодобывающими компаниями. В его топ-позиции — Agnico Eagle Mines Ltd., Newmont Corp. и Barrick Mining Corp., при этом остальные активы занимают менее 5% каждой позиции. Такая структура означает, что инвесторы получают выгоду как от роста цен на драгоценные металлы, так и от операционной левереджности горнодобывающих компаний.

В отличие от этого, PPLT предлагает прямую физическую экспозицию к платиновому слитку, держа реальный металл, а не акции. 16-летний опыт фонда отражает волатильность платины, с ценовым диапазоном за год от 82,79 до 225,71 долларов. Такой прямой подход к товару исключает риски, связанные с акциями, но полностью привязан к спотовым ценам на платину.

Структура затрат и доходность

При выборе металл ETF важно учитывать коэффициенты расходов. GDX взимает 0,51% в год, а PPLT — 0,60%. Хотя разница кажется небольшой, премия PPLT частично оправдана более сложной структурой управления физическим товаром. Более существенное отличие — в выплате дивидендов: GDX платит ежегодный дивиденд с текущей доходностью 0,59%, тогда как PPLT в настоящее время дивиденды не выплачивает. Для инвесторов, ориентированных на доход, это важное различие в общей доходности.

Объем активов также существенно различается: GDX управляет активами на сумму 30,36 миллиарда долларов, тогда как PPLT — 3,52 миллиарда долларов. Такое преимущество размера обеспечивает GDX лучшую ликвидность и меньшие торговые издержки для большинства инвесторов.

Почему эти варианты металл ETF важны в сегодняшней ситуации

Ралли в драгоценных металлах 2025 года произошло на фоне макроэкономической неопределенности и валютных опасений. Традиционно драгоценные металлы служат хеджем против слабости доллара США и экономической нестабильности, при этом золото и платина все чаще рассматриваются как активы защиты от инфляции. Редкость платины придает ей особую привлекательность — отраслевые данные свидетельствуют, что платина как минимум в 10 раз реднее золота, однако она остается менее популярной среди розничных инвесторов, что может создавать асимметричные возможности для получения прибыли.

Тем не менее, инвесторам следует сохранять реалистичные ожидания. Обе опции металл ETF показали исключительную доходность в 2025 году, и подобная динамика вряд ли повторится, если только геополитическая напряженность или условия на финансовых рынках не ухудшатся значительно. Текущая рыночная ситуация — хорошая возможность оценить, насколько и насколько ли много экспозиции на драгоценные металлы должна быть в диверсифицированном портфеле.

Как выбрать ваш металл ETF

Выбор между этими двумя инструментами зависит от ваших инвестиционных целей. GDX привлекателен для инвесторов, ищущих как товарную экспозицию, так и операционный потенциал горнодобывающих компаний, а также дивидендный доход и меньшую волатильность по сравнению со спотовыми ценами на товар. PPLT подходит инвесторам, предпочитающим чистую экспозицию на драгоценные металлы без риска акций, принимая на себя более высокую волатильность в обмен на прямое владение физическими активами. Ни один из вариантов не гарантирует сверхдоходность, но оба продолжают оставаться актуальными для диверсификации портфеля в условиях неопределенности.