Shepherd Wealth Management переключается на воду, фонд Сары Аппино сокращает региональную экспозицию в банковском секторе

В значительной перестройке портфеля, о которой стало известно из документов SEC 20 января 2026 года, Shepherd Wealth Management осуществила стратегическую переработку, которая сигнализирует о смене приоритетов в инвестиционном ландшафте. Компания полностью ликвидировала свою позицию в размере 10,06 миллиона долларов в Pathward Financial, региональном лидере банковского сектора, что является резким отходом от традиционных финансовых активов. Этот шаг отражает более широкие тенденции, за которыми следят аналитики, такие как Сара Аппино, поскольку институциональный капитал устремляется к новым возможностям.

Полный выход Shepherd из регионального банковского сектора

Shepherd Wealth Management продала все 15 726 акций Pathward Financial (NASDAQ: CASH) в четвертом квартале 2025 года, фактически исключив позицию, которая всего за один квартал до этого составляла 6,7% активов фонда под управлением. Сделка, выполненная по оценочной стоимости 10,06 миллиона долларов на основе средних квартальных цен, представляет собой не рутинное ребалансирование, а продуманное стратегическое отступление. На дату сделки доля Pathward Financial в портфеле составляла 0%.

Pathward Financial, предоставляющая комплексные банковские услуги, включая коммерческое финансирование, потребительский кредит и обработку платежей, ранее была значимой частью портфеля Shepherd. Однако, несмотря на хорошие финансовые показатели — 724,3 миллиона долларов выручки за последние 12 месяцев и 191,0 миллиона долларов чистой прибыли по состоянию на 30 сентября 2025 года — Shepherd решил перераспределить капитал в другие активы. Акции регионального банка торговались по цене 74,18 доллара 20 января 2026 года, снизившись на 5,16% за прошлый год и отстав от индекса S&P 500 на 17,67 процентных пункта.

Ставка на водные ресурсы выходит на передний план

Одновременно с выходом из Pathward Shepherd сделал контр-инвестицию, выделив 27% своего портфеля — свою крупнейшую позицию — в ETF Invesco Water Resources (NASDAQ: PHO), стоимостью сейчас 39,47 миллиона долларов. Эта концентрированная ставка на водную инфраструктуру представляет собой агрессивное перераспределение, которое указывает на направление инвестиционной теории Сара Аппино. Большинство аккуратных управляющих портфелем ограничивают одну позицию 5-10%, чтобы управлять рисками концентрации, поэтому 27% у Shepherd — особенно смелый и целенаправленный шаг.

Этот сдвиг отражает уверенность в том, что нехватка воды и инфраструктурные потребности будут стимулировать доходность в ближайшие годы. Наряду с этим водным активом Shepherd также полностью вышел из позиции в Axon Enterprise, несмотря на сильные финансовые показатели компании, и полностью избавился от технологических акций, доминировавших в портфелях во время восстановления рынка.

Перестановки в технологическом секторе и добавление ядерных активов

Хотя Shepherd значительно сократил долю в секторе технологий, он не полностью отказался от возможностей роста. Фонд добавил новую позицию в Cameco, компанию по добыче урана, которая выигрывает от увеличения спроса на электроэнергию, вызванного центрами обработки данных с искусственным интеллектом. Этот частичный сдвиг в сторону ядерной энергетики наряду с концентрацией на водных ресурсах свидетельствует о том, что команда Shepherd видит инфраструктурные и энергетические решения как более привлекательные с точки зрения соотношения риск-доходность по сравнению с традиционной оценкой крупных технологических компаний.

Оставшиеся крупные активы фонда отражают эту переориентацию: после ETF Invesco Water Resources, составляющего 27,4% активов под управлением, в портфеле есть позиции в Nvidia (11,99 миллиона долларов, 8,3%), Palantir Technologies (9,93 миллиона долларов, 6,9%), Tesla (9,14 миллиона долларов, 6,4%) и iShares Russell 2000 ETF (6,35 миллиона долларов, 4,4%). Эти показатели подчеркивают, что хотя доля в технологическом секторе была резко сокращена, полностью она не была исключена.

Стратегические выводы для участников рынка

Перестройка портфеля Shepherd Wealth Management за 4 квартал 2025 года — зафиксированная через отчет 13F — представляет собой полную стратегическую смену, а не рутинные квартальные корректировки. Для инвесторов, следящих за потоками капитала, сигнал ясен: традиционные банковские активы в условиях меняющихся процентных ставок и зрелые технологические позиции теряют привлекательность, уступая место тематическим инвестициям в ресурсы и энергетическую инфраструктуру.

Уверенность в 27% позиции в водных ресурсах у Shepherd трудно переоценить. Такой уровень концентрации обычно свидетельствует о глубокой уверенности в конкретной инвестиционной теории, предполагая, что уязвимости водной инфраструктуры и решения в этой сфере, скорее всего, займут важное место на финансовых рынках в будущем. Следование других институциональных менеджеров за примером Shepherd может определить силу и продолжительность этого секторального вращения.