Глобальные цены на сахар снижаются: что это значит для рынка Пакистана

Мировой рынок сахара испытывает значительное давление на снижение цен, поскольку крупные производящие страны сообщают о резко возросших объемах производства. В ранних торгах мартовский контракт на Нью-Йоркской бирже снизился на 0,12 пункта и закрылся на 0,81% ниже, в то время как контракт на белый сахар в Лондоне снизился на 0,24%. Для Пакистана и других развивающихся экономик, зависящих от импорта сахара, эти глобальные ценовые движения имеют важные последствия как для потребления, так и для производственных затрат. Понимание причин текущей слабости цен на сахар критически важно для заинтересованных сторон на рынках Южной Азии, особенно в Пакистане, где сахар играет важную экономическую роль.

Рост производства в крупнейших странах-производителях сахара

Глобальное предложение сахара растет беспрецедентными темпами, при этом прогнозисты неоднократно пересматривали оценки производства вверх в течение года. Министерство сельского хозяйства США прогнозирует, что мировое производство сахара в 2025-26 годах увеличится на 4,6% по сравнению с предыдущим годом и достигнет рекордных 189,318 миллиона метрических тонн, в то время как потребление ожидается на уровне всего 177,921 миллиона метрических тонн, что всего на 1,4% больше. Этот дисбаланс между спросом и предложением является основным фактором, оказывающим давление на цены на сахар по всему миру.

Рост производства не сосредоточен в одной области, а распространяется на несколько континентов. Бразилия, которая производит примерно четверть мирового сахара, сообщила, что совокупный объем производства в центральной и южной частях страны в 2025-26 годах вырос на 0,9% по сравнению с прошлым годом и составил 40,222 миллиона метрических тонн. Более того, бразильские мельницы перераспределяют большую часть своей сахарной тростниковой массы в сторону производства сахара, а не этанола, при этом доля сахара увеличилась до 50,82% с 48,16% в предыдущем сезоне. Официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии повысило свой полный сезонный прогноз до 45 миллионов метрических тонн, что отражает ожидания рекордного производства в период 2025-26 годов.

Взлет экспорта Индии и его влияние на глобальные цены на сахар

Индия, второй по величине производитель сахара в мире, стала важным фактором в динамике рынка 2025-26 годов. Ассоциация сахарных заводов Индии сообщила, что производство к середине января сезона 2025-26 достигло 15,9 миллиона метрических тонн, что на 22% больше по сравнению с прошлым годом. Впоследствии ассоциация повысила свой прогноз полного годового производства до 31 миллиона метрических тонн, что на 18,8% больше по сравнению с предыдущим годом. Этот рост связан с благоприятными муссонными дождями и увеличением площади посевов.

Более важно для глобальных цен, что правительство Индии дало сигнал о намерении увеличить экспорт сахара для управления внутренним избытком. Министерство продовольствия одобрило квоты на экспорт в размере 1,5 миллиона метрических тонн на сезон 2025-26, а чиновники предположили, что могут быть разрешены дополнительные объемы экспорта. В Индии введены ограничения на квоты в 2022-23 годах после нехватки производства, поэтому недавний поворот к разрешению большего экспорта представляет собой значительный сдвиг в политике. Поскольку Индия занимает значительную долю в международной торговле сахаром, это увеличение экспорта активно подавляет цены на мировых рынках, прямо влияя на экономики, зависящие от импорта, такие как Пакистан.

Производственный бум в Бразилии: давление на цены на сахар

Помимо вклада Индии в рост глобального предложения, траектория производства в Бразилии создает дополнительное давление. Эксперты по урожаю в Бразилии прогнозируют, что сезон 2025-26 даст около 45 миллионов метрических тонн, однако одновременно предсказывают снижение производства в сезоне 2026-27. Консалтинговая фирма Safras & Mercado прогнозирует снижение на 3,91% до 41,8 миллиона метрических тонн в 2026-27 году, а объемы экспорта ожидается снизятся на 11% по сравнению с прошлым годом и составят около 30 миллионов метрических тонн. Это ожидаемое сокращение в последующих сезонах говорит о том, что текущая слабость цен может оказаться временной.

Таиланд, третий по величине производитель и второй по объему экспортер в мире, добавляет еще один аспект в прогноз производства. Корпорация тайских сахарных заводов прогнозирует рост урожая на 5% по сравнению с прошлым годом и достижение 10,5 миллиона метрических тонн в сезоне 2025-26. В совокупности с прогнозами, показывающими рост производства Таиланда на 2% до 10,25 миллиона метрических тонн, вклад региона в расширение глобальных поставок остается значительным.

Проблема избытка на рынках сахара

Несколько прогнозирующих организаций оценили масштаб глобального избытка. Международная организация сахара сообщила, что сезон 2025-26 ожидается с избытком в 1,625 миллиона метрических тонн, что противоположно дефициту в 2,916 миллиона метрических тонн, зафиксированному в 2024-25 годах. Организация объяснила этот скачок ускорением роста производства в Индии, Таиланде и самом Пакистане. Covrig Analytics повысила свой прогноз глобального избытка на 2025-26 годы до 4,7 миллиона метрических тонн, а торговец сахаром Czarnikow — до 8,7 миллиона метрических тонн.

Эти разные прогнозы по избытку подчеркивают неопределенность на рынке, но ясное направление — предложение значительно превышает рост спроса. Этот дисбаланс механически подавляет цены. USDA прогнозирует, что глобальные запасы сахара на конец сезона снизятся на 2,9% по сравнению с прошлым годом и составят 41,188 миллиона метрических тонн, что говорит о том, что даже при росте производства давление на запасы остается ограниченным.

Что снижение цен на сахар означает для экономики Пакистана

Для Пакистана, пятого по величине производителя сахара в мире и значительного импортера рафинированного сахара, текущая ценовая ситуация создает смешанную картину. Более низкие мировые цены снижают затраты на закупку сырого сахара для пакистанских рафинадов, что потенциально может снизить цены для потребителей внутри страны. Однако пакистанские сахарные заводы сталкиваются с сжатием маржи, поскольку цены продажи падают быстрее, чем корректируются затраты на сырье. Сахарная промышленность страны, которая приносит значительный экспортный доход и создает рабочие места, функционирует в этом сложном глобальном контексте, где цены формируются далеко от рынков Южной Азии.

Позиция Пакистана как производителя и импортера означает, что движения цен на сахар в Бразилии, Индии и Таиланде напрямую влияют на экономику страны. Ожидаемый рост глобального производства на 4,6% продолжит оказывать нисходящее давление на цены в течение сезона 2025-26, а возможное облегчение не ожидается до сезона 2026-27, когда прогнозируется снижение производства в Бразилии.

Перспективы рынка: когда стабилизируются цены на сахар

Краткосрочный прогноз цен на сахар остается под давлением из-за сочетания роста глобального производства и увеличения экспорта из Индии. Аналитики ожидают, что этот избыток сохранится на протяжении текущего сезона, оказывая давление на цены на сахар во всех рынках, включая рынок Пакистана.

Однако прогнозисты предполагают существенный сдвиг начиная с сезона 2026-27. Covrig Analytics ожидает, что глобальный избыток сократится значительно до 1,4 миллиона метрических тонн благодаря росту затрат на производство и слабым ценам, которые сдерживают новые посевы и расширение перерабатывающих мощностей. Ожидаемое снижение производства в Бразилии почти на 4% устранит один из ключевых источников глобальных поставок. Эти факторы указывают на то, что текущий период слабых цен может стать циклическим минимумом, после которого спрос и предложение снова придут в равновесие в следующем сезоне.