BOH Q4 2025 Выручка превзошла ожидания, сигнализируя о сильном росте доходов и расширении прибыльности

Bank of Hawaii Corporation опубликовала сильные результаты за четвертый квартал 2025 года, превысив ожидания рынка, при этом акции выросли на 6,1% в последующей торговле. BOH сообщил о прибыли на акцию в размере $1.39, значительно превысив консенсус-прогноз Zacks в размере $1.25 и существенно улучшившись по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, когда прибыль составляла 85 центов. Благоприятная динамика была обусловлена сочетанием роста чистого процентного дохода, увеличения комиссионных доходов и дисциплинированного управления расходами относительно роста.

Чистая прибыль компании по GAAP достигла $60.9 миллиона, что на 55.6% больше по сравнению с прошлым годом. За полный 2025 год BOH достигла годовой прибыли на акцию в размере $4.63, превысив консенсус-прогноз в $4.50 и заметно улучшившись по сравнению с результатом 2024 года в $3.46. Общий чистый доход за год составил $205.9 миллиона, что отражает рост на 37.3% по сравнению с прошлым годом.

Чистый процентный доход и комиссионные доходы стимулируют рост выручки

Квартальная выручка BOH выросла на 16.2% по сравнению с прошлым годом и составила $189.6 миллиона, превысив консенсус-прогноз Zacks на 3.9 процентных пункта. Такой сильный рост выручки был обусловлен значительным увеличением чистого процентного дохода на 20.9% до $145.4 миллиона, что превзошло наши ожидания в $135.8 миллиона. Особенно стоит отметить, что маржа по чистым процентным доходам расширилась на 42 базисных пункта до 2.61%, что свидетельствует об улучшении условий кредитования и благоприятной динамике депозитов.

Общий доход от комиссий составил $44.3 миллиона, увеличившись на 2.8% по сравнению с прошлым годом. Этот показатель был частично обусловлен прибылью в $18.1 миллиона от продажи портфеля торговых услуг, частично компенсированной убытком по инвестициям в размере $16.8 миллиона и затратами в $0.8 миллиона, связанными с корректировками по конвертации акций Visa Class B. Исключая эти разовые статьи, скорректированный доход от комиссий вырос на 3.1% по сравнению с прошлым годом, в основном за счет увеличения доходов от доверительного и управленческого бизнеса, а также более высоких комиссий по кредитам.

Выручка за полный 2025 год достигла $716.6 миллиона, увеличившись на 12.1% по сравнению с 2024 годом и превысив консенсус-прогноз в $714.1 миллиона. Этот устойчивый рост выручки демонстрирует постоянную способность BOH генерировать импульс как за счет традиционных, так и за счет комиссионных бизнесов.

Управление расходами и повышение операционной эффективности

Расходы, не связанные с процентами, выросли умеренно на 1.5% по сравнению с прошлым годом и составили $109.5 миллиона, что свидетельствует о дисциплинированном контроле затрат несмотря на инфляционное давление. В квартальные расходы вошло сокращение специальных сборов FDIC на $1.4 миллиона и благотворительный взнос в размере $1.1 миллиона. Скорректировав эти статьи и примерно на $2.2 миллиона расходов по разовым торговым услугам, базовый рост расходов составил 3.9%, в основном за счет увеличения затрат на оплату труда и других операционных расходов.

Особо положительным моментом стало улучшение коэффициента операционной эффективности BOH, который снизился до 57.75% с 66.12% за аналогичный период прошлого года. Это значительное сокращение указывает на то, что рост выручки значительно опережает рост расходов, что является признаком операционного рычага и улучшения прибыльности.

Расширение кредитного портфеля при смешанных сигналах по качеству кредитов

На 31 декабря 2025 года общий объем кредитов и лизинговых операций BOH достиг $14.1 миллиарда, оставшись стабильным по сравнению с предыдущим кварталом и соответствуя аналитическим ожиданиям. Общие депозиты клиентов выросли до $21.2 миллиарда по сравнению с предыдущим кварталом, что демонстрирует продолжающуюся способность банка привлекать и удерживать депозиты — важное преимущество в конкурентной банковской среде.

Показатели качества кредитов дали неоднозначную картину. Непогашенные активы снизились на 26.6% по сравнению с прошлым годом и составили $14.2 миллиона, что значительно лучше оценки в $16.6 миллиона и свидетельствует об улучшении качества активов. Однако чистые списания по кредитам и лизингам увеличились до $4.1 миллиона по сравнению с ожиданиями в $2.5 миллиона и результатом прошлого года в $3.4 миллиона, что указывает на некоторое ухудшение качества кредитного портфеля.

Резерв на покрытие кредитных потерь составил $2.5 миллиона, снизившись на 33.3% по сравнению с прошлым годом, что было ниже ожидаемых $3.3 миллиона. Резерв под кредитные потери составлял $146.8 миллиона, что на 1.2% меньше уровня прошлого года. В целом, динамика кредитных рисков оставалась управляемой несмотря на рост списаний, а резервные запасы оставались достаточными относительно кредитного портфеля.

Укрепление капитальной позиции на фоне улучшения показателей прибыльности

Коэффициенты капитала BOH продемонстрировали заметное укрепление в 2025 году. Коэффициент Tier 1 вырос до 14.49% с 13.95% на конец 2024 года, а общий коэффициент капитала — до 15.54% с 15.00%. Коэффициент материальных обыкновенных акций к активам с учетом риска значительно вырос до 10.35% с 9.08%, что свидетельствует о существенном накоплении капитала и позволяет банку находиться значительно выше нормативных требований.

Эти улучшения капитала отражают как прибыльность за счет удержанных доходов, так и дисциплинированное использование капитала. В течение квартала BOH выкупила 76.5 тысяч обыкновенных акций на сумму $5 миллионов. На конец года у компании оставалось $121 миллион в резерве на обратный выкуп акций, что дает возможность для дальнейших выплат акционерам.

Показатели прибыльности демонстрируют рост потенциала заработка

Рентабельность активов за квартал выросла до 1.01% в Q4 2025 с 0.66% в аналогичном квартале прошлого года, что свидетельствует об улучшении эффективности использования активов. Рентабельность собственного капитала выросла до 13.33%, значительно лучше 9.42% за аналогичный период прошлого года. Эти показатели подчеркивают улучшение способности банка генерировать прибыль относительно как активов, так и капитала акционеров.

Конкурентные позиции и перспективы

Результаты Q4 BOH сравнились благоприятно с тенденциями в более широком банковском секторе. BOK Financial Corporation отчиталась о скорректированной прибыли за четвертый квартал в размере $2.48 на акцию, превысив консенсус в $2.13 и показав рост на 16.9% по сравнению с прошлым годом, благодаря увеличению чистого процентного дохода и комиссионных. First Horizon Corporation предоставила скорректированную прибыль в 52 цента, превысив оценку в 47 центов и результат прошлого года в 43 цента, благодаря сильному росту чистого процентного дохода и повышенным непроцентным доходам.

Хотя эти показатели конкурентов демонстрируют отраслевую силу, рост прибыли BOH на 55.6% за квартал и значительное улучшение коэффициента эффективности сигнализируют о агрессивной динамике прибыльности. В настоящее время BOH имеет рейтинг Zacks Rank #2 (Покупка), что отражает доверие аналитиков к траектории прибыли и капиталу компании.

Основные препятствия для BOH — это давление на расходы и риски нормализации кредитных показателей, хотя в настоящее время оба фактора управляемы. Комбинация расширения маржи, активного привлечения депозитов, укрепления капитала и политики, ориентированной на акционеров, создает благоприятные условия для дальнейших успехов. Текущая динамика BOH показывает, что рост чистого процентного дохода и операционный рычаг могут поддерживать импульс в 2026 году, делая банк привлекательным для инвестиций в региональном банковском секторе.