Амортизация баланса ФРС готова взорвать рынок золота, криптоактивов и облигаций

Если Федеральная резервная система США перейдет к стратегии сокращения баланса, мировые финансовые рынки, вероятно, столкнутся с новой волной волатильности. Согласно анализу Дамиана Боя, стратегии портфельного управления в Wilson Asset Management, это движение станет важной точкой перелома для потоков капитала и настроений инвесторов в различных сегментах активов.

Явные сигналы ФРС о сокращении баланса

Официальные лица Федеральной резервной системы, такие как Уолш, выразили поддержку снижению процентных ставок, однако при условии — баланс ФРС должен быть сокращен в первую очередь. Эти условия вызвали опасения на глобальных рынках, поскольку инвесторы начинают серьезно оценивать последствия предстоящего ужесточения ликвидности.

Фундаментально, сокращение активов баланса ФРС означает утрату одного из основных опор рынка, который функционировал на протяжении многих лет. Период расширения баланса стал основным механизмом, стимулирующим ликвидность в финансовой системе, поддерживая предложение активов и укрепляя покупательскую способность инвесторов.

Угрозы ликвидности для альтернативных активов

Когда баланс начнет сокращаться, три категории активов столкнутся с существенным давлением на продажу. Золото, как традиционный хедж против инфляции, может потерять импульс из-за снижения притока спекулятивных капиталов. Криптовалюты, очень чувствительные к глобальным условиям ликвидности, также ощутят прямое влияние ужесточения количественного смягчения. В то же время, облигации, особенно в сегменте более широких кредитных спредов, претерпят переоценку в связи с корректировкой ожиданий инвесторов.

Исторически, фаза ужесточения количественного смягчения всегда была трудным периодом для рискованных активов и хедж-инструментов. Когда доллар становится менее доступным, поток капитала, как правило, уходит из спекулятивных рынков и возвращается в безопасные активы.

Рынки начинают чувствительно реагировать на условия баланса ФРС

Динамика рынков кардинально изменилась. Инвесторы теперь не только следят за траекторией процентных ставок ФРС, но и гораздо более чувствительны к сигналам о состоянии баланса и общем состоянии ликвидности. Каждый комментарий о возможном сокращении активов ФРС вызывает более быстрые и реактивные рыночные реакции по сравнению с предыдущими периодами.

Этот сдвиг в менталитете отражает более глубокое понимание того, как работает система ликвидности. Увеличение баланса ФРС стало психологической основой рынка за последнее десятилетие, и перспектива его сокращения теперь является ключевым фактором в оценке рисков для глобальных инвесторов.