Облигации казначейства США: Почему северный капитал массово покидает свои позиции?

Массовый отток облигаций казначейства США со стороны нордических пенсионных фондов потряс глобальные финансовые рынки. Дания, Швеция и Нидерланды — традиционно считающиеся убежищами консервативного капитала — почти одновременно решили ликвидировать большую часть своих активов в американских долгах. Эта скоординированная выходка — не изолированный шаг, а тревожный сигнал о фискальной устойчивости США и будущем доллара как мировой резервной валюты.

Нордические пенсионные фонды возглавляют продажу облигаций казначейства США

Шведский капитал возглавил этот отток, продав более 80 миллиардов шведских крон (примерно 7,700–8,800 миллионов долларов) в облигациях казначейства США, ликвидировав 90% своих накопленных позиций. Датские пенсионные фонды последовали примеру, полностью избавившись от своих активов в американских долгах. Даже Нидерланды, исторически стабильный инвестор в американские активы, резко сократили свои позиции в облигациях казначейства на десятки миллиардов долларов, перенаправляя эти ресурсы в немецкие государственные облигации как альтернативное покрытие.

Почему это решение так важно? Пенсионные фонды — это «канарейка в шахте» глобальной финансовой системы. В отличие от краткосрочных трейдеров или спекулянтов, эти фонды управляют будущими пенсиями миллионов людей. Их риск-отвращение чрезвычайно развито, основано на тщательном анализе долгосрочной платежеспособности. Когда эти консервативные хранители капитала начинают продавать, они дают оценку: облигации казначейства США больше не считаются безопасным убежищем.

Американский долг: порочный круг, разрушающий доверие

Цифры, стоящие за этим оттоком, пугают. США сталкиваются с национальным долгом в 38,4 триллиона долларов, соотношение долга к ВВП превышает 126%. К 2025 финансовому году выплаты по процентам достигнут 1,2 триллиона долларов — сумма, которая полностью превышает оборонный бюджет. Это означает, что почти 19 центов из каждого собранного доллара налогов идут прямо на обслуживание существующего долга.

Эта ситуация создала классическую долговую ловушку: США вынуждены выпускать новые облигации, чтобы обслуживать старый долг. Каждый финансовый цикл усугубляет проблему, сжимая пространство для продуктивных инвестиций. Нордические пенсионные фонды, десятилетиями считавшие облигации казначейства надежной опорой своих портфелей, пришли к однозначному выводу: ситуация с фискальной политикой США безнадежна при текущих условиях.

Ускорение дездолларизации: золото и криптовалюты набирают обороты

Неизбежный след этого — потеря доверия к гегемонии доллара. Доля американской валюты в мировых валютных резервах снизилась до 46%, что является историческим минимумом. Одновременно спрос на золото как актив-убежище вырос до 20%. Этот структурный сдвиг отражает неприятную правду: мир ищет альтернативы.

Геополитические угрозы администрации Трампа — включая ответные меры против союзников, распродающих позиции в облигациях казначейства — только ускоряют этот процесс. Никто не хочет брать на себя риск санкций. Глобальный консенсус по дездолларизации теперь необратим.

Какое следующее для этого освобожденного капитала? Облигации казначейства США превратились из низкорискованного актива в минное поле высокого риска. В этом контексте могут ли криптовалюты служить новым активом диверсификации для глобального капитала, ищущего стабильность? Пока золото привлекает спрос как традиционное убежище, рынок цифровых активов может стать новой границей распределения для продвинутых фондов, ищущих некоррелированную экспозицию к американской денежно-кредитной политике.

Курсы в реальном времени (10 февраля 2026):

• ENSO: $1,31 (-2,73%)
• NOM: $0,01 (-0,99%)
• ZKC: $0,09 (+5,08%)

Массовый уход нордического капитала из облигаций казначейства ознаменует начало эпохи глобальной диверсификации активов. Вопрос не в том, продолжит ли мир отказываться от облигаций казначейства США, а в том, какие активы станут победителями в этом новом распределении глобального богатства.