Минутный график: как сбои маркет-мейкера и ликвидации вызывают аномальные колебания рынка BTC и ETH?

Криптовалютный рынок только что пережил микроуровневое землетрясение. В ночь на 8 февраля 2026 года спотовая торговля биткоином и эфириумом за одну минуту показала аномальные колебания свыше 1%, а в некоторых случаях даже 3%.

Эти необычные колебания не были вызваны макроэкономическими изменениями или крупными новостями отрасли. Аналитик, основатель криптосделочного маркетмейкера Wintermute Евгений Гаевой, отметил, что, скорее всего, произошла ликвидация робота-маркетмейкера, что могло привести к потерям в десятки миллионов долларов.

Анализ событий

В ночь на 8 февраля 2026 года рынок криптовалют испытал необычные колебания. С 00:05 до 00:17 на графиках спотовой торговли биткоином и эфириумом за одну минуту наблюдались постоянные аномальные скачки.

Амплитуда на минутных графиках превышала обычные уровни, достигая 1% и даже 3% за одну минуту. Такие резкие колебания в относительно спокойной рыночной обстановке казались особенно заметными.

В этот момент основатель Wintermute Евгений Гаевой быстро проанализировал ситуацию и предположил, что причиной могла стать ликвидация одного из роботов-маркетмейкеров.

Гаевой подчеркнул, что такие аномальные колебания вызваны именно убытками роботов, а не злонамеренными манипуляциями со стороны маркетмейкеров. Он также уточнил, что его компания Wintermute не участвовала в данном инциденте.

За кулисами

Роботы-маркетмейкеры играют важную роль на рынке криптовалют. Они автоматически выставляют цены покупки и продажи по алгоритму, обеспечивая ликвидность, сокращая спред и позволяя обычным трейдерам более легко совершать сделки.

Эти роботы обычно одновременно выставляют ордера на покупку и продажу, зарабатывая на небольших ценовых разницах. При достаточной ликвидности они работают стабильно, обеспечивая постоянное обслуживание рынка.

Однако у роботов-маркетмейкеров есть свои риски. Они часто используют кредитное плечо для повышения эффективности капитала, что при резких ценовых колебаниях увеличивает риск недостатка маржи и принудительной ликвидации.

Особенно опасно, когда цена быстро движется в одном направлении — роботы могут за короткое время накапливать большие убытки. Как только достигается уровень маржин-колла, происходит автоматическая ликвидация позиций.

Цепная реакция

Ликвидация одного робота-маркетмейкера может вызвать цепную реакцию на рынке, которая распространяется на несколько уровней. Во-первых, при принудительной ликвидации робот массово продает активы, что мгновенно увеличивает давление на рынок.

В периоды с низкой ликвидностью, например, в ночное время, такие массовые распродажи могут вызвать резкие колебания цен. В результате может образоваться кратковременный вакуум ликвидности, спреды расширяются.

Во-вторых, аномальные ценовые колебания могут активировать механизмы риск-менеджмента других роботов, использующих схожие стратегии. Они могут начать сокращать риск или корректировать позиции, что дополнительно усиливает волатильность.

Кроме того, быстро меняющаяся цена может спровоцировать цепную реакцию ликвидации у трейдеров с высоким кредитным плечом. При резком падении цены биткоина или эфириума позиции с высоким плечом могут достигнуть уровня принудительной ликвидации.

Такие цепные ликвидации создают порочный круг: давление на продажу снижает цену, снижение цены вызывает новые ликвидации, что еще больше усиливает давление. В условиях высокой распространенности кредитного плеча в криптовалютных рынках этот эффект может быть значительно усилен.

Влияние на рынок

Ликвидация роботов-маркетмейкеров оказывает сложное и глубокое влияние на структуру рынка. В первую очередь, такие события временно ослабляют ликвидность.

Маркетмейкеры — одни из основных поставщиков ликвидности. Когда их роботы выходят из строя или вынуждены покинуть рынок, спреды расширяются, выполнение сделок становится сложнее.

С точки зрения ценового открытия, ценовые колебания, вызванные принудительными ликвидациями, могут искажать краткосрочные сигналы. Эти изменения цен не отражают фундаментальную стоимость активов, а скорее показывают финансовое состояние отдельных участников рынка.

Гаевой подчеркнул, что даже если случится крупная ликвидация институциональных игроков, это не повлияет на долгосрочную динамику рынка. Он сравнил текущие слухи с крахом Three Arrows Capital и FTX, отметив, что в этих случаях были явные признаки ликвидации, а текущие спекуляции основаны на анонимных источниках и не подтверждены надежными данными.

Управление рисками

Для обычных трейдеров важно понимать и уметь управлять рисками, связанными с подобными рыночными аномалиями. На платформах вроде Gate есть инструменты и стратегии для снижения рисков.

Использование разумных уровней кредитного плеча — ключ к избеганию принудительной ликвидации. Высокое плечо может принести большую прибыль, но и значительно снижает допустимый диапазон ценовых колебаний, при которых не произойдет маржин-колл.

Настройка стоп-лосс ордеров — еще один эффективный инструмент управления рисками. Устанавливая автоматические ордера на продажу при достижении определенной цены, трейдеры могут ограничить убытки и избежать эмоциональных решений.

Для более сложных стратегий можно использовать автоматизированные торговые боты Gate, такие как сетки, мартингейлы, автоматическое ребалансирование и другие инструменты.

Эти системы позволяют заранее задавать параметры стратегии, а система сама их исполняет, снижая влияние эмоций и задержки реакции. В условиях рыночных аномалий заранее заданные стратегии могут оказаться более надежными, чем импровизированные решения.

Взгляд Gate

Как ведущая мировая платформа для торговли криптовалютами, Gate предоставляет пользователям широкий набор инструментов и сервисов для защиты от рыночных колебаний. Платформа поддерживает торговлю более чем 4400 криптоактивами, включая биткоин, эфириум и другие основные валюты.

Для трейдеров, опасающихся рыночных аномалий, доступны разнообразные инструменты управления рисками. Функция копитрейдинга позволяет в реальном времени повторять сделки профессиональных трейдеров или управляющих, достигая уровня синхронизации портфеля до 99.99%.

Это дает возможность даже менее опытным участникам рынка использовать стратегии профессионалов для работы в сложных условиях.

Инструменты автоматизации включают сеточные ордера, мартингейлы, автоматическое ребалансирование, арбитраж между фьючерсами и спот-рынками и другие стратегии. Они помогают сохранять дисциплину и избегать эмоциональных решений при высокой волатильности.

Особое внимание уделяется обязательству Gate иметь 100% резервов, охватывающих более 500 видов виртуальных активов. Это достигается с помощью технологий Меркл-деревьев и доказательств с нулевым разглашением, что обеспечивает безопасность активов пользователей.

Платформа также располагает сверхрезервом в размере свыше 9,478 миллиарда долларов США, что дополнительно укрепляет безопасность средств клиентов. В условиях отсутствия в криптовалютной индустрии таких механизмов, как рыночные автоматические прерыватели (Circuit Breakers), наличие резервов создает дополнительную защиту для трейдеров.

Итог

На 10 февраля цена биткоина на платформе Gate составляет 69 200 долларов, а эфириум колеблется около 2000 долларов.

За этими цифрами продолжают работать алгоритмы роботов-маркетмейкеров, их ордера — невидимые руки, постоянно формирующие движение рынка в следующую минуту.

В мире высоко автоматизированной торговли каждое аномальное колебание — это стресс-тест микроструктуры рынка. Как отметил Гаевой, единичное событие не изменит долгосрочную тенденцию, но бесчисленные такие мгновения тихо меняют ландшафт ликвидности цифровых активов.