Коэффициенты финансирования и показатели настроений указывают на общие медвежьи настроения. Где находятся препятствия для восстановления криптовалютного рынка?

По состоянию на 10 февраля цена биткоина составляет около 68 800 долларов, продолжая нисходящую тенденцию за прошедшую неделю. Согласно данным Coinglass, текущая ставка финансирования бессрочных контрактов на биткоин уже стала отрицательной, что означает, что шорты платят деньги лонгам за удержание позиций, а общий настрой рынка явно склонен к медвежьему.

Индекс страха и жадности в криптовалютной сфере на прошлых выходных опустился до 6, установив минимальный уровень с кризиса FTX 2022 года. Данные показывают, что ставки финансирования на BTC и ETH на нескольких основных торговых платформах ниже порога в 0,005% — уровень, считающийся сигналом о переоценке на медвежью сторону, а настроения по отношению к альткоинам SOL и XRP даже более медвежьи, чем по биткоину.

Обзор рыночной ситуации: цены основных токенов и изменения

По состоянию на 10 февраля общая рыночная капитализация криптовалют составляет примерно 2,36 триллиона долларов, за последние 24 часа снизившись на 2,6%. Согласно данным, около 80 из топ-100 криптовалют за последний день потеряли более 1%.

Текущая цена биткоина около 68 800 долларов, что примерно на 45% ниже исторического максимума в 126 198 долларов, достигнутого в октябре прошлого года. За последнюю неделю цена снизилась на 11%, с начала года — на 20,6%.

Цена Ethereum опустилась примерно до 2059 долларов, что примерно на 58% ниже своего исторического максимума в 4953 доллара. Другие основные токены также показывают слабую динамику: SOL торгуется около 85 долларов, что на 71% ниже исторического максимума; XRP — около 1,43 доллара, на 63% ниже максимума.

Анализ настроений: ключевые сигналы от данных о ставках финансирования

Настроения на рынке криптовалют достигли уровня «крайнего страха». Согласно индексу страха и жадности, разработанному CoinMarketCap, текущий показатель составляет всего 9, что чуть выше минимального значения в 5, зафиксированного в прошлую пятницу. Этот уровень соответствует настроениям на рынке во время краха FTX в 2022 году.

Данные о ставках финансирования дополнительно подтверждают медвежью ориентацию рынка. Когда ставка финансирования превышает 0,01%, это свидетельствует о преобладании бычьих настроений; при значениях ниже 0,005% — о медвежьих.

На нескольких платформах ставки финансирования по BTC и ETH уже перешли в отрицательную зону, что указывает на то, что трейдеры готовятся к дальнейшему снижению или требуют компенсации за удержание длинных позиций.

Данные показывают, что настроения по SOL и XRP даже более медвежьи, чем по биткоину. Такая дифференциация свидетельствует о том, что инвесторы сокращают экспозицию в рискованные активы и ищут более безопасные варианты.

Поведение основных токенов: разделение рыночной логики

Отскок биткоина около уровня 71 000 долларов столкнулся с заметным сопротивлением. Аналитики интерпретируют этот рост как типичный технический откат в медвежьем рынке, а не начало нового восходящего тренда.

Ключевой уровень сопротивления — около 71 000 долларов, который считается важной точкой для определения, сможет ли рынок действительно отскочить.

Ethereum испытывает значительное давление на продажу. Известный инвестор Иэли Хуа за шесть дней был вынужден ликвидировать более 630 000 ETH, потеряв свыше 700 миллионов долларов, став одним из самых заметных «китов» этого падения.

Такие масштабные ликвидации усиливают панические настроения на рынке.

Показатели по Solana и XRP особенно слабые, и настроения на понижение там даже сильнее, чем по биткоину. Это отражает тенденцию, когда при снижении аппетита к риску средства из волатильных альткоинов перетекают в более стабильный биткоин, создавая эффект «переключения в безопасное».

Технический и фондовый анализ: двойное давление на ключевые показатели

Технический анализ показывает, что биткоин сталкивается с важным сопротивлением на уровне 71 000 долларов. Аналитики предупреждают, что большие объемы предложения на верхней границе, слабое настроение рынка и низкая ликвидность могут привести к повторному тесту ключевой долгосрочной поддержки около 60 000 долларов.

Данные по деривативам также вызывают опасения. Объем открытых позиций по бессрочным контрактам на биткоин с октября прошлого года снижается, сейчас примерно на 51% ниже пиковых значений.

Ликвидность на торговых платформах заметно сократилась. С конца 2025 года общий объем торгов на крупных централизованных биржах снизился примерно на 30%, а месячный объем спотовых сделок — с около 1 триллиона долларов до примерно 700 миллиардов.

Это снижение ликвидности означает, что даже небольшие объемы продаж могут вызвать непропорциональные колебания цен, создавая порочный круг «снижение цены → принудительное закрытие позиций → дальнейшее падение».

В рынке опционов волатильность скрытых ценовых колебаний снизилась с примерно 83% в прошлый четверг до текущих около 60%, что свидетельствует о снижении ожиданий резких ценовых движений в краткосрочной перспективе.

Однако структура позиций остается преимущественно защитной, что указывает на сильный спрос на хеджирование рисков.

Макроэкономический фон и структура рынка: более глубокие вызовы

Макроэкономическая неопределенность продолжает оказывать влияние на рынок криптовалют. Когда цены на серебро и золото резко падают, волатильность этих активов ускоряет снижение таких криптовалют, как биткоин.

Изменения в ожиданиях политики Федеральной резервной системы также увеличивают давление. После назначения ястребов на пост председателя ФРС рынок ожидает сохранения высоких процентных ставок для борьбы с инфляцией, что негативно сказывается на рисковых активах.

Отток традиционных средств усугубляет ситуацию. Данные показывают, что в конце января при усилении волатильности на рынке из американских ETF на биткоин поступили значительные средства — 29 и 30 января чистый отток составил 8,17 и 5,09 миллиарда долларов соответственно.

Один из менеджеров макрохедж-фонда в Сингапуре отметил: «Когда рынок колеблется, эти традиционные фонды в первую очередь сокращают позиции в более волатильных биткоинах».

Этот откат существенно отличается от предыдущих бычьих циклов. Аналитики считают, что текущий рост больше основан на «нарративе», например, ожиданиях поддержки криптовалютной политики Трампа или модели казначейства MicroStrategy, а не на реальных технологических инновациях.

Такая структура рынка, основанная на макроэкономических ожиданиях и настроениях, становится особенно уязвимой при снижении ликвидности.

Итог

Ставки финансирования бессрочных контрактов на биткоин полностью перешли в отрицательную зону, индекс настроений опустился до уровня, не виденного с 2022 года, а ликвидность на основных платформах сократилась почти на треть по сравнению с пиковыми значениями прошлого года.

Когда цена биткоина неоднократно тестирует уровень 71 000 долларов, а настроения по ETH, SOL и другим альткоинам даже более медвежьи, чем по биткоину, вера в рынок подвергается серьезным испытаниям.

Один из криптостартапов выразил свою точку зрения так: «Без инноваций, только на нарративе — трудно поддерживать длительный бычий тренд».