Искусственный интеллект захватывает фондовые пула: как справляться с эпохой высокой волатильности биткоина?

За прошедшую неделю биткойн временно опустился ниже 60 000 долларов, по сравнению с пиковым значением в 126 000 долларов в октябре прошлого года, что соответствует сокращению более чем вдвое. В то же время объем спотовых сделок на основных торговых платформах с конца 2025 года сократился почти на 30%.

За этим явлением стоит макроэкономическая сила под названием «цикл капиталовложений в ИИ», которая меняет глобальную структуру потоков капитала и вызывает структурный кризис ликвидности на рынке криптовалют.

Рыночное положение: от пика до сокращения — биткойн погружен в ликвидностный водоворот

Рынок криптовалют переживает глубокие изменения. Поведение биткойна в феврале 2026 года — яркое отражение текущего давления на рынке. На прошлой неделе его цена за один день снизилась почти на 20%, а за неделю — на 8,6%.

Скорость и масштаб этого падения достигли исторических максимумов. Данные показывают, что 5 февраля Z-скор падения биткойна достиг -6,05σ, что означает чрезвычайно быстрый спад, сравнимый с кризисом COVID-19 в 2020 году.

На более длительном временном горизонте цена биткойна опустилась ниже своей 200-дневной скользящей средней линии на -2,88σ. Такой уровень отклонения не наблюдался за последние десять лет и даже превзошел падение во время краха FTX, что свидетельствует о серьезном отклонении цены от долгосрочного тренда.

Перемещение капитала: как сектор ИИ стал «черной дырой» для ликвидности?

Корень текущего кризиса — глобальная миграция капитала. За последние несколько месяцев технологические акции и связанные с ними активы, связанные с искусственным интеллектом, непрерывно привлекают доступные средства со всего мира.

Этот эффект «притяжения денег» — не просто смена секторов, а более глубокий макроэкономический механизм: цикл капиталовложений в ИИ перешел от роли «инжектора ликвидности» к роли «ее заборщика».

На ранних этапах крупные технологические компании вкладывали в ИИ в основном за счет «залежавшегося» капитала, который инвестировался в реальную экономику и создавал мультипликативный эффект, повышая цены на рискованные активы, включая криптовалюты.

Однако по мере исчерпания свободных средств каждый новый доллар инвестиций в ИИ приходится забирать из других активов — таких как биткойн, технологические акции и облигации. Капитал становится дефицитным, и начинается «борьба за выживание» ограниченных ресурсов, где биткойн и подобные ему активы, считающиеся высокорискованными, оказываются в зоне риска.

Постоянное давление на продажу: распродажи американских институтов и отток средств из ETF

Параллельно с перераспределением капитала в сектор ИИ, рынок биткойнов сталкивается с постоянным структурным давлением со стороны США. Ключевым индикатором является постоянное снижение премии Coinbase, что свидетельствует о долгосрочных и сильных продажах из США.

Данные внутреннего OTC-операционного потока средств маркетмейкера Wintermute подтверждают, что за последнюю неделю американские контрагенты были основными продавцами на рынке. Эта тенденция усиливается за счет постоянных чистых оттоков средств из спотовых биткойн-ETF.

С ноября 2025 года чистый отток средств из биткойн-ETF превысил 6,2 миллиарда долларов. За прошлую неделю только из ETF было выведено около 689 миллионов долларов. Это создает эффект обратной связи: выкуп ETF вынуждает эмитентов продавать биткойны на спотовом рынке, что дополнительно давит на цену.

Кредитное плечо и волатильность: новая норма — «высокая волатильность при низкой ликвидности»

На фоне исчерпания спотовых средств механизм определения цен уже искажен. Низкий объем спотовых сделок и использование высокого кредитного плеча в деривативах усиливают волатильность рынка.

Данные показывают, что общий объем открытых контрактов по фьючерсам на биткойн снизился с пика в более чем 90 миллиардов долларов в начале октября 2025 года до примерно 49 миллиардов долларов, а уровень кредитного плеча снизился более чем на 45%. Такой быстрый процесс снижения плеча сам по себе усиливает ценовые колебания.

Рынок находится в стадии «высокой волатильности и колебаний». Отсутствие устойчивой поддержки со стороны спотовых покупок делает невозможным формирование продолжительных трендов и увеличивает чувствительность к крупным ордерам и настроениям. На прошлой неделе рынок был описан как «выход из ситуации через капитуляцию», что отражает его уязвимость.

Аналитика данных: структурное давление на рынке по версии Gate Ventures

В обзоре рынка, опубликованном 9 февраля, Gate Ventures добавил конкретные данные к этой макроэкономической картине.

Отмечается, что рыночное настроение достигло уровня «крайнего страха», индекс страха и жадности составляет всего 14. Кроме биткойна, под давлением также находятся Ethereum, который за прошлую неделю снизился на 7,9%, а из ETF было выведено 149,1 миллиона долларов.

Интересно, что исключая биткойн и Ethereum, общая рыночная капитализация криптовалют снизилась за прошлую неделю на 5,65%, что чуть ниже общего падения рынка. Это может указывать на то, что в условиях экстремальных движений часть капитала уходит из двух крупнейших активов в поисках возможностей или показывает более устойчивое поведение в некоторых альткоинах.

Перспективы: что нужно для восстановления нормальности рынка?

Когда рынок сможет выйти из этого состояния высокой волатильности и отсутствия тренда? Согласно мнениям нескольких аналитических центров, для этого необходимо выполнение нескольких ключевых условий.

Первое — охлаждение ажиотажа вокруг торговли ИИ. Недавние слабые отчеты Microsoft считаются началом этого процесса, но этого недостаточно. Только когда пыл инвестиций в ИИ утихнет, ликвидностное давление снизится.

Второе — возвращение спроса на спотовом рынке криптовалют. В частности, важно наблюдать за тремя микро-сигналами: переход премии Coinbase из отрицательной в положительную зону, приток средств в ETF и стабилизация фьючерсных базисных ставок. Пока эти сигналы не проявятся, рынок не сможет демонстрировать устойчивый рост.

И, наконец, важна ясность в макроэкономической политике. Рынок сейчас оценивает возможное сокращение баланса Федеральной резервной системы под руководством потенциального председателя Кевина Уорша. Хотя в краткосрочной перспективе реализовать такие меры сложно, ожидания изменения политики продолжают влиять на восприятие глобальной ликвидности.

Итог

На 11 февраля цена биткойна на платформе Gate колебалась около 67 000 долларов. Восстановление рыночной структуры — долгий путь, но каждое экстремальное движение может породить новые возможности.

Что сейчас нужно трейдерам — это поставить во главу угла управление рисками и контроль позиций, терпеливо ждать возвращения рынка к спотовой доминации после периода доминирования кредитного плеча. Пока уровень ликвидности (водоизмещение в «ванне») не восстановится, стабильное повышение цен на активы маловероятно.