Казино Meta по инвестициям в ИИ окупается: почему рынок только начал делать крупные ставки на видение Цукерберга

На протяжении многих лет инвесторы праздновали агрессивные капитальные затраты технологических гигантов из «Великолепной Семерки» на инфраструктуру искусственного интеллекта. Нарратив был прост: эти компании не стали бы вкладывать миллиарды, если бы не ожидали исключительной отдачи. Но эта оптимистичная картина омрачилась. По мере накопления долгов для финансирования амбиций в области ИИ, возникло скептическое отношение. Внезапно крупные капитальные расходы стали обузой, а не активом.

Однако Meta Platforms только что разрушила этот сценарий. После того как генеральный директор Марк Цукерберг заявил о своей приверженности ускорению инвестиций в инфраструктуру ИИ — без планов замедлять темпы — рынок отреагировал с энтузиазмом. Акции Meta выросли после отчета за январь, что свидетельствует о готовности инвесторов поддержать убежденность Цукерберга, когда результаты говорят громче обещаний.

Доказательства: ИИ Meta действительно монетизируется

Разговоры — это дешево. Важны результаты. Производительность Meta за четвертый квартал дала именно то, что скептически настроенные инвесторы хотели увидеть: конкретные показатели отдачи от затрат на ИИ.

Компания превзошла ожидания по прибыли, обогнав оценки по выручке примерно на 1,3 миллиарда долларов, при этом прогноз следующего квартала выше консенсуса аналитиков. Но настоящая история кроется в сегменте рекламы, который вырос примерно на 24% по сравнению с прошлым годом. Этот рост не был случайным — он был достигнут благодаря целенаправленным инвестициям в ИИ.

Meta удвоила количество графических процессоров (GPU), используемых для обучения алгоритма ранжирования рекламы. Цель: определить, какие объявления вызывают наибольший отклик у каждого пользователя. Компания также внедрила AI-ассистентов для бизнеса, которые помогают оптимизировать рекламные кампании и получать поддержку в реальном времени.

Возможно, самое убедительное: инструменты генерации видео на базе ИИ Meta достигли годового уровня дохода в 10 миллиардов долларов — и этот сегмент растет в три раза быстрее, чем основная рекламная деятельность Meta. Именно этого требует рынок от инвестиций в ИИ: не спекуляций, а измеримой монетизации.

Неуклонное ускорение Цукерберга

Несмотря на недавний скептицизм рынка по поводу капитальных затрат крупных технологических компаний, Цукерберг не тормозит. Meta прогнозирует капитальные расходы на искусственный интеллект в диапазоне от 115 до 135 миллиардов долларов к 2026 году — значительно выше консенсус-прогноза Уолл-стрит в 111 миллиардов долларов. Для сравнения, в 2025 году компания потратила чуть более 72 миллиардов долларов на капитальные расходы.

Во время отчета по результатам, Цукерберг ясно изложил свою стратегию: «Планируя будущее, мы продолжим значительно инвестировать в инфраструктуру для обучения передовых моделей и предоставления персональных супер-интеллектов миллиардам людей и бизнесов по всему миру».

Эти расходы направлены на две основные инициативы. Первая — лаборатории суперинтеллекта Meta, создающие системы ИИ, предназначенные для воспроизведения и превосходства человеческих когнитивных способностей. Вторая — основная рекламная платформа компании — проверенный двигатель, обеспечивающий текущие доходы.

Контраргумент: история не всегда благосклонна к ставкам Цукерберга

Инвесторам стоит входить с ясным взглядом. Хотя рынок теперь фактически одобрил инвестиции Цукерберга в ИИ, он не давал одобрения примерно год. Даже после недавнего роста акций, Meta выросла всего на 8% за последние двенадцать месяцев.

Более того, у Цукерберга сложный послужной список. Он был визионером во многих случаях, но также ошибался в оценке новых технологий. Пример А: подразделение Reality Labs Meta, занимающееся виртуальной реальностью и программным обеспечением для метавселенной.

Reality Labs понесло значительные убытки. В последнем квартале подразделение зафиксировало операционный убыток свыше 6 миллиардов долларов, а с 2020 года накопило операционные убытки на сумму около 80 миллиардов долларов. Попытка создать метавселенную — проект, вокруг которого перестроена вся компания — не оправдала ожиданий.

Эта история требует осторожности. Инвесторы должны радоваться очевидному успеху Meta в монетизации ИИ в рамках рекламного бизнеса. Но они должны оставаться бдительными, если Цукерберг начнет вкладывать огромные суммы в спекулятивные технологии без ясных путей к монетизации.

Расстановка приоритетов в портфеле

Вопрос для индивидуальных инвесторов остается сложным. Недавние результаты Meta подтвердили ее тезис о капитальных затратах на ИИ, по крайней мере, в рамках проверенной рекламной экосистемы. Руководство компании и ее дальнейшие шаги явно изменили настроение рынка.

Однако разрыв между прошлым скептицизмом по поводу затрат на ИИ и текущим энтузиазмом оставляет место для изменения настроений. Тем, кто рассматривает Meta как инвестицию, следует взвесить конкретные успехи в области ИИ и рекламы против предостережений Reality Labs. История ИИ в Meta убедительна, но не безрискова. Успех в сфере рекламных технологий сегодня не гарантирует аналогичных результатов в будущем.