Цены на сою начинают новый месяц под давлением

Фьючерсы на сою продолжили снижение в начале февраля, при этом контракты на ближайший месяц снизились на 6–7 центов при начале торгов нового месяца. Медвежий импульс рынка был перенесён с предыдущей недели, когда контракты закрывались на 8–10 центов ниже, а мартовские фьючерсы за неделю снизились на 3½ цента. Такое устойчивое давление отражает совокупность факторов, влияющих на ценообразование в секторе сои — от изменений позиций фондов до сдвигов в экспортной динамике и изменений условий урожая по всему миру.

Снижения цен охватили весь сектор сои

Ослабление рынка коснулось не только сои. Национальная средняя цена наличных зерен по данным cmdtyView снизилась на 7½ центов до $9.98½, а фьючерсы на соевый шрот опустились на $2.40 до $3.00, при этом мартовские контракты за неделю снизились на $6.30. Фьючерсы на соевое масло завершили пятницу на 52 пункта ниже, что привело к недельным потерям в 48 пунктов по мартовскому контракту. Активность по открытым позициям в пятницу показала рост общего объёма торгов на 1 392 контракта, хотя мартовские контракты сократились на 3 705 контрактов, а майские поглотили покупательский интерес, добавив 3 697 контрактов.

Активность фондов указывает на изменение настроений в новом месяце

Согласно данным CFTC о распределении трейдерских позиций на 27 января, спекулятивные фонды проявили интерес к покупке, несмотря на снижение, увеличив свои чистые длинные позиции по сою на 7 261 контракт, доведя их совокупную чистую длинную позицию до 17 321 контракта. Это свидетельствует о том, что некоторые участники рынка рассматривают слабость начала месяца как возможность для покупки. Данные показывают, как продолжается эволюция позиций трейдеров по мере вступления сектора в новые месячные торговые циклы.

Экспортные продажи отстают от сезонных ориентиров

Данные USDA о экспортных продажах, опубликованные в четверг, показали, что экспортные обязательства по сою достигли 33,85 миллиона метрических тонн к 22 января, что на 20% ниже аналогичного периода прошлого года. Это составляет 79% от официальной оценки USDA по экспорту за сезон, что ниже исторического среднего уровня в 87%, обычно наблюдаемого на этом этапе. Разрыв между текущими темпами и сезонными нормами вызывает вопросы о состоянии международного спроса. Трейдеры ожидают дополнительной информации позже на неделе, когда USDA опубликует данные по переработке, при этом рыночные ожидания указывают на переработку 230,4 миллиона бушелей сои в декабре.

Ситуация с урожаем в Южной Америке дает смешанные сигналы

Ситуация с урожаем сои в Аргентине осталась промежуточной: по данным Буэнос-Айресской зерновой биржи, к концу января 47% посевов находились в хорошем/отличном состоянии. Это на 6 процентных пунктов ниже уровня прошлого года, однако значительно лучше по сравнению с 24%, зафиксированными в ту же неделю прошлого года, что свидетельствует о восстановлении после ранее возникших стрессов. Урожай сои в Бразилии идет медленно: по данным AgRural, к четвергу было собрано только 10% урожая, что соответствует обычным сезонным срокам для этого этапа в цикле выращивания.

Итоги нового месяца и направление рынка

Мартовские соевые контракты закрылись в пятницу по цене $10.64¼, снизившись на 8 центов, и в настоящее время торгуются на 6¼ центов ниже. Ближайшие наличные цены на сою завершили день на уровне $9.98½, снизившись на 7½ центов. Контракты на май 26 закрылись по цене $10.77, снизившись на 8¾ центов, в настоящее время торгуются на 6¼ центов ниже. Июльские контракты закрылись на уровне $10.90½, снизившись на 9¼ центов, с текущими падениями в 6¼ центов. Эти котировки нового месяца отражают сложное взаимодействие технического давления, перераспределения фондов и фундаментальной неопределенности, связанной с темпами экспорта и сезонными ожиданиями. Участники рынка будут внимательно следить за предстоящими данными USDA по переработке и экспорту, которые станут ключевыми факторами направления цен в ближайшие недели.