Почему Rockingstone Advisors приобрели $5 миллионов в Tower Semiconductor несмотря на рост на 191%

Когда акция уже выросла почти на 200 %, большинство инвесторов ставят паузу. Но не Rockingstone Advisors. В конце января 2026 года фонд раскрыл новую целевую позицию в Tower Semiconductor (NASDAQ: TSEM), приобретя 45 100 акций на сумму примерно 5,30 миллиона долларов — шаг, который раскрывает важную разницу между дисциплинированным распределением капитала и погоней за импульсом.

Новая позиция: больше, чем просто цифра

Согласно отчетам SEC от 28 января 2026 года, Rockingstone Advisors начал новую ставку, когда цена акции Tower торговалась около 132,62 доллара, что соответствует впечатляющему росту на 191 % по сравнению с прошлым годом. Однако действия фонда не были реактивными. Эта позиция составляет 2,41 % от отчетных активов Rockingstone на сумму 219,49 миллиона долларов по состоянию на 31 декабря 2025 года — значительное, но взвешенное распределение, отражающее стратегическую уверенность, а не спекулятивное переобеспечение.

Особенно важно то, как Tower Semiconductor вписывается в более широкую структуру портфеля. Основные позиции фонда сосредоточены преимущественно в ликвидных мегакэп-технологиях и широких ETF: JPMorgan Ultra-Short Bond ETF (8,65 миллиона долларов), Alphabet (6,41 миллиона долларов), Nvidia (6,15 миллиона долларов) и казначейские позиции Vanguard. Введение фокусированного аналого- semiconductor foundry в этот портфель — это осознанный тактический сдвиг, а не перекрытие индекса.

Tower Semiconductor: история независимой фабрики

Tower производит аналого-интенсивные микс-сигнальные полупроводниковые устройства — SiGe, BiCMOS, CMOS-датчики изображений, RF CMOS-компоненты и MEMS-технологии. Будучи независимой фабрикой, а не интегрированным производителем устройств, компания зарабатывает на производстве пластин и настраиваемых технологических процессов для производителей интегральных устройств и fabless-компаний, обслуживающих потребительскую электронику, коммуникации, автомобильную промышленность, промышленность, аэрокосмическую сферу, оборону и медицину.

Недавняя операционная динамика компании подтверждает инвестиционную гипотезу. Выручка за третий квартал 2025 года достигла 396 миллионов долларов, увеличившись на 6 % по сравнению с предыдущим кварталом, а операционная прибыль выросла до 50,6 миллиона долларов, чистая прибыль составила 54 миллиона долларов (0,48 доллара на акцию). Прогноз руководства — около 440 миллионов долларов выручки в четвертом квартале — означает как примерно 11 % последовательного роста, так и рекордный показатель.

Этот рост подкрепляется целенаправленными инвестициями: Tower выделяет дополнительные 300 миллионов долларов на расширение мощностей в сегментах SiGe и silicon photonics — областях, где специализированные знания и масштаб производства создают устойчивые конкурентные преимущества.

Логика покупки во время ралли

Эта сделка отражает важное понимание, которое часто упускается в волатильных рынках: покупка после значительного роста не обязательно является рискованной, если фундаментальные показатели оправдывают продолжение превосходства. Рост Tower на 191 % не был только циклическим бумом. Структурные сдвиги в полупроводниковой индустрии в сторону специализированного, аналого-ориентированного производства создали устойчивый спрос на независимые фабрики с глубокими технологическими знаниями.

В отличие от передовых логических чипов — где важнее технологические узлы, чем отношения — аналого- и RF-компоненты имеют более длительные жизненные циклы и более крепкие связи с клиентами. Портфель Tower точно ориентирован на эти защитные, с высокой маржой категории. Для терпеливых инвесторов с долгосрочной перспективой это означает, что прибыльность Tower может сохраняться даже после масштабного ценового роста.

Движение Rockingstone подчеркивает различие между погоней за импульсом и инвестированием с убежденностью. Рост на 191 % важен как контекст, но не отменяет фундаментальную привлекательность. Наоборот, сильные показатели акции подтвердили структурные драйверы, на которые фонд делал ставку и которые, по мнению инвесторов, будут накапливаться со временем.

Что это значит для долгосрочных инвесторов

Вывод выходит за рамки Tower Semiconductor. Эта сделка показывает, как опытные капиталовложения оценивают истории роста после значительного повышения стоимости. Они не бегут, а задают более сложные вопросы. Поддерживает ли бизнес-модель более высокие оценки? Реальны ли и долговечны ли конкурентные преимущества? Соответствует ли стратегия управления капиталом интересам акционеров?

Для Tower ответы, судя по всему, подтверждают продолжение уверенности. Фабрика успешно работает на рынках высокой надежности и высокого роста, где дифференцированные мощности и дисциплинированные инвестиции создают защиту. Позиция в размере 5,30 миллиона долларов — это не спекулятивная ставка на дальнейший импульс, а взвешенное распределение капитала в компанию с долгосрочными трендами, краткосрочной операционной силой и рациональной стратегией инвестирования, которая должна вознаградить терпеливых акционеров даже вне краткосрочного цикла.