Исторические экстремумы — это циклы, а не случайность

Высокая волатильность биткоина с момента его появления — одна из его характеристик. Каждое очередное бычье и медвежье движение сопровождалось откатами в 30%, 50% и даже более 70%. Если смотреть на более длинную перспективу, становится ясно, что так называемые «экстремальные падения» — это часть циклических закономерностей. Бычий рынок создает нарратив процветания, медвежий — выталкивает пузырь и переоценку.

Текущий спад приближается к историческим экстремумам, и более важным вопросом является не то, насколько он еще может упасть, а на каком этапе цикла находится рынок. Обычно на поздних стадиях цикла цена замедляет падение, а время растягивается, что позволяет «переварить» эмоции и позиции в боковом движении. Такой «обмен времени на пространство» в коррекции более изматывающий, чем резкое падение.

Структура капитала также меняется. После ухода спекулятивных средств на ранних этапах остаются долгосрочные инвестиции и верующие держатели. Эти средства не стремятся к краткосрочным удвоениям, а сосредоточены на долгосрочной ценности и логике редкости. Поэтому ценовая эластичность снижается, но устойчивость на дне возрастает.
С точки зрения стратегии, в конце цикла более уместно заниматься исследованием и позиционированием, а не эмоциональной торговлей. Перенос внимания с ценовых колебаний на развитие отрасли, уровень принятия и макроэкономическую ликвидность зачастую позволяет видеть ситуацию яснее. #比特币跌幅逼近历史极值