Построение графика гонки за редкоземельные металлы: MP Materials и Lynas готовы к росту к 2026 году

Редкоземельные акции привлекают вновь внимание инвесторов на фоне геополитической напряженности, которая меняет глобальный ландшафт цепочек поставок. При этом Китай контролирует примерно 70% добычи редкоземельных элементов и 90% перерабатывающих мощностей, в то время как западные страны делают стратегические инвестиции, чтобы снизить зависимость от китайских поставок. В авангарде этого сдвига находятся две компании: MP Materials и Lynas Rare Earths Limited, обе играют ключевую роль в обеспечении электромобилей, оборонных систем и передовых технологий.

Эти компании представляют разные подходы к производству редкоземельных элементов и интеграции цепочек поставок. MP Materials, штаб-квартира которой находится в Лас-Вегасе, является единственным полностью интегрированным производителем редкоземельных элементов в США, охватывая добычу, переработку и производство магнитов. Lynas Rare Earths, базирующаяся в Перт, Австралия, зарекомендовала себя как компания с экологически ответственными операциями, имеющая месторождения в Австралии и перерабатывающие мощности на нескольких континентах. Рыночная капитализация обеих компаний составляет около 11,8 миллиарда долларов (MP) и 11,5 миллиарда долларов (Lynas), что позволяет им извлекать выгоду из стремления Запада к минералной независимости. Основной вопрос для инвесторов — какая из компаний обладает лучшими перспективами роста и более привлекательной ценностью для долгосрочного портфеля.

Расширение производства MP Materials и стратегические партнерства

MP Materials укрепила свои конкурентные позиции благодаря важным сотрудничествам, подчеркивающим её стратегическую значимость. В июле 2025 года компания объявила о крупном соглашении с Apple на поставку редкоземельных магнитов, полностью произведенных из переработанных материалов внутри США — важный шаг к обеспечению внутренней цепочки поставок. В тот же месяц MP заключила партнерство с Министерством обороны США для строительства объекта 10X Facility, второго внутреннего завода по производству магнитов, что увеличит общую мощность производства магнитов из редкоземельных элементов в США до 10 000 тонн в год. Это сотрудничество с Минобороны, поддерживаемое государственными инвестициями и соглашением о защите цен, действующим с октября 2025 года, обеспечивает важную стабильность доходов и поддержку маржи.

Динамика производства показывает убедительную картину. В третьем квартале 2025 года MP достигла рекордного объема производства — 721 тонны NdPr (неодим- Praseodymium), что на 51% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря масштабированию производства разделенных продуктов. Производство оксидов редкоземельных элементов достигло 13 254 тонн, снизившись на 4%, но оставаясь вторым по силе квартальным результатом компании. В сегменте материалов доходы от NdPr оксидов и металлов выросли на 61% за счет увеличения объемов продаж и ценовой мощности, хотя это частично компенсировалось отсутствием концентратов редкоземельных элементов в этом квартале.

Финансовые показатели отражают переходный этап, характерный для расширяющихся операций. Выручка за третий квартал 2025 года составила 56,6 миллиона долларов, снизившись на 15% по сравнению с прошлым годом, при этом чистый убыток сократился до 10 центов на акцию по сравнению с 12 центами в аналогичном периоде прошлого года. Это свидетельствует о сокращении убытков даже при значительных инвестициях в передовые проекты и наращивание производства. Руководство ожидает, что 2025 год завершится с полным годовым убытком, однако прибыльность должна начаться в четвертом квартале 2025 года и укрепиться в 2026 году по мере масштабирования производства и реализации государственных программ поддержки.

Оптимизация мощностей Lynas и интегрированная цепочка поставок

Lynas выбрала иной стратегический путь, делая акцент на экологической ответственности и операционной интеграции по всему миру. Высококачественное месторождение Mt Weld в Западной Австралии поставляет концентраты на перерабатывающие мощности в Калгурли, Австралия, и Куантане, Малайзия. Такой интегрированный подход обеспечивает полную прослеживаемость и безопасность цепочки поставок — активы, которые все больше ценятся западными производителями, ищущими надежные источники вне Китая.

Ключевым событием 2025 года стало успешное производство оксидов диспрозия и тербия на предприятии Lynas в Малайзии — первый за десятилетия коммерческий выпуск разделенных тяжелых редкоземельных элементов за пределами Китая. Этот прорыв подтвердил технологическую платформу Lynas и открыл новые возможности для доходов за счет премиальных продуктов. Завершение инициативы “Lynas 2025”, запущенной в 2019 году, включало расширение производства на Mt Weld и достижение мощности 10,5 тысяч тонн NdPr в год.

После завершения крупных инвестиций Lynas переходит к стратегии “К 2030 году”, сосредоточенной на оптимизации доходов от существующих мощностей и выборочной экспансии в области металлов и магнитов. Этот переход позволяет компании превращать завершенные капитальные затраты в прибыль и денежные потоки — важный этап в зрелости сектора редкоземельных элементов.

Финансовые прогнозы и различия в перспективах

Прогнозы прибыли показывают разные краткосрочные сценарии. Согласно консенсусу Zacks, MP Materials ожидает убыток в 32 цента на акцию за 2025 год, что лучше по сравнению с убытком в 44 цента за 2024 год, а в 2026 году прибыль может составить 61 цент. Для Lynas прогнозируется прибыль в 19 центов на акцию за 2026 год (по состоянию на июнь 2026), что значительно лучше по сравнению с 1 центом в 2025 году, а в 2027 году — 31 цент, что на 66% больше по сравнению с предыдущим годом.

Оба прогноза были пересмотрены вниз за последние 60 дней, что отражает осторожность рынка в отношении краткосрочной видимости прибыльности. MP сталкивается с давлением на маржу из-за затрат на масштабирование производства, тогда как Lynas обладает большей ясностью по использованию мощностей и структуре затрат благодаря завершению крупных капитальных проектов.

Метрики оценки и историческая динамика

За последние двенадцать месяцев акции MP выросли на 220,6%, опередив Lynas с ростом 186,9%. Этот рост обусловлен инвесторским энтузиазмом по поводу внутреннего производства MP и поддержки со стороны правительства, хотя обе акции значительно превзошли своих отраслевых конкурентов.

Метрики оценки показывают более сложную картину. MP торгуется по прогнозному мультипликатору цена/продажи за 12 месяцев в 24,56 раза — существенный премиум по сравнению со средним по отрасли 1,35 раза. Lynas, торгующаяся выше средних отраслевых показателей, имеет меньший мультипликатор — 13,95 раза. Эта разница в оценке вызывает важные вопросы о ожиданиях роста и соотношении риска и доходности. Премиум-оценка MP отражает оптимизм по поводу масштабирования внутреннего производства и государственной поддержки, тогда как более низкий мультипликатор Lynas может представлять ценность для инвесторов, ищущих экспозицию без переплаты за максимальный оптимизм.

Инвестиционные выводы: позиционирование на 2026 год и далее

Обе компании представляют собой реальные инвестиционные возможности в стратегически важном секторе редкоземельных элементов. MP демонстрирует впечатляющий рост производства и беспрецедентную поддержку со стороны правительства, однако сталкивается с продолжением давления на маржу из-за роста затрат и расходов. Путь к устойчивой прибыльности у MP растянется до 2026 года, требуя терпения инвесторов. Lynas, напротив, приближается к точке прибыльности с большей ясностью по структуре затрат и использованию мощностей, поскольку крупные капитальные проекты практически завершены.

С точки зрения соотношения риск/доходность, Lynas выглядит более привлекательной. Компания показала операционное выполнение, завершила крупные проекты роста и вошла в фазу расширения маржи за счет оптимизации мощностей, а не новых инвестиций. Ее меньший мультипликатор оценки создает запас прочности, а стратегия “К 2030 году” намекает на выборочные возможности расширения.

Текущая рыночная среда, отдающая предпочтение внутреннему производству и государственным партнерствам, благоприятствует MP. Однако устойчивые доходы обычно приходят к компаниям, переходящим от инвестиционной фазы к фазе прибыльности — именно в этом положении находится Lynas. Для инвесторов, балансирующих между потенциалом роста, оценкой и краткосрочной видимостью, Lynas Rare Earths представляет более стратегически выверенный выбор в конкурентной среде редкоземельных элементов.