Wheaton Precious Metals: Почему эта золотая акция может стать хорошей инвестицией в 2026 году

Если вы ищете хорошие акции для покупки сейчас в секторе драгоценных металлов, Wheaton Precious Metals представляет убедительный пример, заслуживающий вашего внимания. Что делает эту компанию особенно интересной, — это не только то, что она значительно превзошла по доходности сам золото, но и то, как она достигла таких результатов при минимальной операционной сложности — сочетание, редко встречающееся в секторе сырья.

Цифры рассказывают необычайную историю. За последний год акции этой компании из Ванкувера выросли на 90%, что совпадает с ростом золота, однако за пять лет сравнение становится поразительным: доходность 221% против 187% у золота. Но по-настоящему впечатляющая цифра — это долгосрочная динамика с 2005 года: акции принесли доход в 4153%, что значительно превосходит рост золота за тот же двухдесятилетний период — 1012%.

Что делает этот результат еще более впечатляющим, — это эффективность, с которой он был достигнут. Компания работает всего с 44 штатными сотрудниками, за последний квартал получая примерно 35 миллионов долларов валовой прибыли на каждого сотрудника. Это резко контрастирует с традиционными горнодобывающими компаниями, требующими значительных капитальных вложений и сопряженными с операционными рисками. Компания никогда не добывала ни одного унции драгоценных металлов — она зарабатывает на другом механизме.

Модель стриминга: как приобретаются драгоценные металлы с огромной скидкой

Вместо добычи руды из недр, Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) работает по модели стриминга. Механизм прост, но мощен: компания предоставляет предварительный капитал горнодобывающим предприятиям и получает контрактное право покупать определенный процент будущего производства по значительно сниженной цене, зафиксированной на момент заключения сделки.

Рассмотрим недавнюю сделку, чтобы понять, насколько прибыльной может быть эта стратегия. В сентябре 2025 года компания предоставила финансирование в размере 300 миллионов долларов компании Hemlo Mining. В обмен Wheaton получила право покупать 10,13% от добычи золота этого рудника — до 136 000 унций оплачиваемого золота — по цене всего 20% от текущей спотовой цены. Это означает скидку в 80%.

Потенциал прибыли, заложенный в этой сделке, очень велик. При текущей цене золота около 4893 долларов за унцию, первые 136 000 унций обошлись бы компании примерно в 133 миллиона долларов, тогда как их рыночная стоимость составляет 665,5 миллиона долларов. После вычета первоначальных 300 миллионов долларов финансирования, эта часть сделки дает потенциальную прибыль свыше 200 миллионов долларов. В расчет не входит дополнительный механизм «порогов снижения», встроенный в соглашение, позволяющий делать дальнейшие покупки по аналогичным скидкам по мере достижения производственных этапов.

Благодаря множеству подобных сделок по всему миру, становится понятно, почему акции компании стабильно показывают превосходство над спотовой ценой золота. За один, три, пять и десять лет акции обычно приносят доход примерно вдвое превышающий доходность физического золота, согласно презентации для инвесторов на январь 2026 года.

Эффективная деятельность с высокой доходностью

Ключевая особенность этой модели — ее операционная эффективность. Финансируя, а не владея рудниками, Wheaton избегает капитальных затрат, геологических рисков и долгих сроков разработки, характерных для традиционных производителей драгоценных металлов. Нет бурения, нет экологической рекультивации, нет необходимости управлять рабочей силой на местах добычи. Компания фактически выступает как финансовый посредник с опциональностью — она покупает производство, когда это экономически выгодно, и может отказаться от убыточных сделок.

Этот подход с низкими затратами объясняет, как 44 сотрудника могут генерировать такие непропорциональные доходы. Модель легко масштабируется: каждое новое соглашение по стримингу увеличивает производственные мощности и потенциал прибыли без пропорционального роста административных расходов.

Защита от риска падения цен на золото

Один из важных вопросов для потенциальных инвесторов — влияние коррекции цен на драгоценные металлы. Если цена на золото снизится с текущих уровней, маржа компании сократится, поскольку она продает по заранее зафиксированным скидкам, а не по текущим спотовым ценам.

Однако структура скидок обеспечивает значительную защиту от снижения цен. В большинстве сделок заложены скидки в 80%, что создает существенный буфер. Даже при падении цен на золото на 30% с текущих уровней, компания все равно получит значительную прибыль по своим контрактам. Эти соглашения фактически дают компании длинный колл-опцион на будущее производство золота по фиксированным ценам, значительно ниже рыночных.

Стоит ли сейчас покупать?

Для инвесторов, ищущих экспозицию на рынке золота через инструмент, предлагающий дивиденды и превосходную рычаговость по отношению к ценам на сырье, акции представляют собой логичный вариант. Комбинация доказанной превосходной доходности, операционной эффективности, защиты от снижения цен и растущего портфеля прав на производство создает обоснованную инвестиционную концепцию.

Модель стриминга показала свою устойчивость на протяжении нескольких циклов сырья с 2005 года. История компании о постоянном превышении доходности золота — зачастую в два раза — говорит о том, что преимущества бизнес-модели являются долговременными, а не циклическими. Если вы формируете позицию в секторе драгоценных металлов или ищете альтернативу традиционным горнодобывающим акциям, Wheaton Precious Metals заслуживает серьезного внимания как хорошая акция для покупки в текущей рыночной ситуации.