Дно установлено: как Tractor Supply может взрыхлить новые вершины в 2026 году

Компания Tractor Supply (NASDAQ: TSCO) сталкивается с увлекательным парадоксом. Недавние квартальные результаты разочаровали краткосрочных трейдеров, однако фундаментальные показатели показывают, что компания находится в положении, позволяющем преодолеть сопротивление и достичь новых максимумов в течение 2026 года. Основа этого оптимизма строится на трех ключевых столпах: надежных механизмах долгосрочного роста, стабильных выплатах акционерам примерно в 3% и технической настройке, которая указывает, что недавнее снижение цены скорее обозначает дно, а не развал.

Компания работает в нише, где крупные конкуренты, такие как Walmart (NASDAQ: WMT) и Target (NYSE: TGT), в основном отошли назад. Такое положение дает Tractor Supply уникальные преимущества на сельских рынках с ограниченными возможностями розничной торговли, создавая условия для устойчивого расширения.

Рост магазинов — движущая сила основной бизнес-модели

В последнем квартале Tractor Supply открыла 100 новых точек по сравнению с прошлым годом, что составляет примерно 4% от существующей сети магазинов. Этот непрерывный рост магазинов остается основным драйвером роста, при этом руководство прогнозирует дальнейшую динамику в следующем году. Чистая выручка за четвертый квартал достигла 3,9 миллиарда долларов, что на 3,4% больше по сравнению с прошлым годом, несмотря на сложную потребительскую среду, когда покупатели отдавали предпочтение товарам первой необходимости вместо необязательных покупок.

Сравнительные продажи магазинов показали скромный рост всего на 0,3%, что оказалось слабее ожидаемого. Однако данные показывают положительный момент: рост сравнимых продаж полностью обусловлен увеличением частоты покупок, то есть клиенты посещали магазины чаще, даже если средний чек оставался стабильным. Это говорит о сохранении внутреннего спроса — потребители просто временно сократили размер корзины.

Прибыль на акцию составила 43 цента, что на 2,7% меньше по сравнению с прошлым годом и примерно на 100 базисных пунктов ниже прогнозов аналитиков. Недоисполнение связано с уменьшением операционной эффективности из-за фиксированных затрат, поскольку расширение маржи не реализовалось. Тем не менее, сами маржи остались стабильными, и компания сохранила достаточную прибыльность для выплаты дивидендов и выкупных программ без напряжения.

Трехстолпное ценностное предложение: почему долгосрочные инвесторы должны держать акции

Привлекательность Tractor Supply выходит за рамки краткосрочных результатов. Компания возвращает ценность акционерам через дивиденды и выкуп акций, совокупный доход которых к началу 2026 года составляет примерно 3%. Такой двойной подход отражает дисциплину в использовании капитала без агрессивных мер.

Дивидендная доходность составляет около 1,8% от стоимости акции и составляет лишь 45% от прогнозируемой прибыли, что оставляет простор для роста. Самое важное — руководство увеличивало дивиденды 15 подряд лет, что выводит компанию на путь присоединения к эксклюзивному списку Dividend Aristocrats к 2036 году. Для инвесторов, придерживающихся стратегии «купить и держать», такой надежный послужной список сигнализирует о стабильности, которая снижает рыночный шум и волатильность со временем.

Что касается выкупных программ, то за квартал компания выкупила акций на сумму 117,5 миллиона долларов, сократив число акций на 1,1% по сравнению с прошлым годом. В будущем руководство ориентируется на примерно 400 миллионов долларов на выкуп акций в 2026 году — более чем на 10% выше уровня прошлого года. Ускорение выкупа и рост дивидендов создают мощный механизм для увеличения общей доходности для акционеров, особенно когда рост цены акций присоединяется к этому.

Улучшение маржи и катализаторы 2026 года

Руководство предоставило прогноз на будущее, предполагающий рост маржи и продолжение роста выручки, хотя ожидания были умеренными по сравнению с надеждами аналитиков. Реальность более сложная: четвертый квартал столкнулся с реальными трудностями из-за изменений в поведении потребителей, однако эти трудности кажутся временными, а не структурными.

Несколько факторов могут открыть потенциал роста в ближайшие месяцы. Ожидается, что налоговые возвраты для многих американцев превысят прошлогодние суммы, что может укрепить доверие потребителей и их расходы. Кроме того, недавние зимние штормы уже вызвали покупки для экстренной подготовки, что компания отметила как фактор, оказавший влияние на четвертый квартал. Если суровая погода сохранится или повторится, этот сегмент может стать значительным источником продаж.

Руководство планирует модернизацию магазинов в 2026 году, чтобы улучшить поток посетителей и повысить качество обслуживания, что, вероятно, приведет к росту конверсии и увеличению продаж.

Технический уровень поддержки остается прочным: готовность к росту

После снижения цен после публикации результатов некоторые краткосрочные трейдеры выразили опасения, однако технические индикаторы указывают, что снижение нашло поддержку, а не перешло в стадию развала. Ценовые движения не пробили критические уровни поддержки, а индикаторы импульса, такие как MACD и стохастик, подтверждают хорошо поддерживаемую рыночную структуру.

Аналитический консенсус не ожидает, что TSCO опустится значительно ниже уровня 51 доллара, который теперь выступает в роли технического дна. Наиболее вероятный сценарий — формирование дна около текущих уровней с постепенным ростом в течение года. Достижение новых исторических максимумов к середине года или вскоре после этого остается вполне возможным, при условии, что общий рыночный фон останется благоприятным.

Итог: дно поддерживает путь к новым вершинам

Комбинация стабильного роста магазинов, стабильных маржинальных показателей, увеличения доходов акционеров и убедительной технической поддержки создает основу для роста в 2026 году. Несмотря на разочарование в четвертом квартале по прибыли, долгосрочная прибыльность, доходность для акционеров в 3% и техническое дно около 51 доллара делают позицию для терпеливых инвесторов привлекательной.

Дно, похоже, сформировано. Вопрос не в том, сможет ли эта компания достичь новых максимумов, а когда. Для инвесторов с многолетним горизонтом риск-вознаграждение все больше склоняется в пользу владения акциями в преддверии весны и далее.