Глобальная цена на арабику кофе сталкивается с растущим давлением, поскольку дождь в Бразилии повышает ожидания по объему производства

Цены на арабику на этой неделе отражают сложное взаимодействие факторов, формирующих глобальный рынок. Фьючерсы на арабику на март (KCH26) немного выросли на 0,39% (+1,30), однако эта скромная коррекция скрывает более глубокие структурные проблемы. В то же время цены на робусту снизились на 2,24% (-92), достигнув четырехнедельного минимума. Расхождение между двумя основными сортами кофе подчеркивает, как меняющиеся ожидания по поставкам по-разному влияют на настроение трейдеров.

Рыночные показатели: арабика и робуста расходятся из-за опасений по поставкам

Цены на арабику сегодня показали устойчивость, отыграв почти 5,5-месячный минимум, зафиксированный в прошлую пятницу. Однако эту коррекцию следует рассматривать в контексте продолжающихся медвежьих фундаментальных факторов. Более резкое снижение робусты отражает острую нагрузку со стороны нескольких факторов, связанных с поставками, что говорит о том, что краткосрочное облегчение для обоих сортов может быть временным.

Осадки в Бразилии стимулируют рост урожая и оказывают давление на цены арабики

Более чем обычные осадки по всей бразильской кофейной зоне являются основным фактором давления на цены арабики. Данные Somar Meteorologia показывают, что Минейрашес — регион, отвечающий за большую часть производства арабики в Бразилии — получил 69,8 мм осадков за неделю, завершившуюся 30 января, что на 117% выше исторической нормы. Этот избыток влаги свидетельствует о высоком потенциале урожая в предстоящем сезоне.

Бразильское агентство по прогнозу урожая Conab использовало эти благоприятные условия в декабре, повысив оценку урожая кофе 2025 года на 2,4%. Пересмотренная оценка составила 56,54 миллиона мешков, что значительно выше сентябрьской оценки в 55,20 миллиона мешков, что свидетельствует о уверенности в обильных запасах на рынке. Более высокий, чем ожидалось, объем производства в Бразилии напрямую снижает цены на арабику за счет увеличения глобальных поставок.

Вьетнамский экспорт и рост запасов продолжают оказывать давление на цены

Рынок робусты сталкивается с еще более сильным давлением со стороны Вьетнама, крупнейшего производителя робусты в мире. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона тонн — значительного объема, который заполнил международные рынки. В будущем, по прогнозам, производство Вьетнама в сезоне 2025/26 увеличится на 6% и достигнет 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что может стать четырехлетним рекордом.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама в октябре предупредила, что благоприятные погодные условия могут привести к урожаю, превышающему прошлогодний на 10%. Такой сценарий обеспечивает устойчивое конкурентное давление на мировые цены на кофе, особенно на робусту, где Вьетнам занимает доминирующее положение.

Рост запасов на складах усугубляет эти поставочные давления. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, после снижения до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября — резко выросли до 461 829 мешков к 14 января, что является максимальным уровнем за 2,5 месяца. Аналогично запасы робусты на ICE восстановились с годового минимума в 4 012 лотов 10 декабря до 4 609 лотов в конце января. Такое накопление запасов свидетельствует о слабом спросе или усилении предложения, оба фактора являются медвежьими сигналами, снижающими потенциал роста цен на арабику.

Влияние факторов: сокращение экспорта из Бразилии

Одним из противодействующих факторов стало сокращение экспорта из Бразилии. Данные Cecafe показывают, что экспорт зеленого кофе в декабре снизился на 18,4% и составил 2,86 миллиона мешков. Экспорт арабики снизился на 10% по сравнению с прошлым годом и достиг 2,6 миллиона мешков, а поставки робусты упали на 61% и составили всего 222 147 мешков. Хотя это снижение относительно общего объема поставок незначительно, оно все же оказывает небольшую поддержку ценам за счет сокращения краткосрочной доступности.

Глобальные рекорды производства и их влияние

Долгосрочный фон указывает на продолжение нисходящего тренда цен на арабику. Международная организация кофе в ноябре сообщила, что мировые экспортные поставки за текущий маркетинговый год снизились на 0,3% и составили 138,658 миллиона мешков — скромное сокращение, скрывающее рост поставок в ключевых регионах.

Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что глобальное производство кофе в 2025/26 достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, что на 2,0% больше по сравнению с прошлым годом. Этот рекордный урожай отражает яркое расхождение между арабикой и робустой: производство арабики ожидается снизиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, а робуста — вырасти на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Производство в Бразилии, по прогнозам, сократится на 3,1% до 63 миллионов мешков, а вьетнамское — увеличится на 6,2% до 30,8 миллиона мешков, что станет четырехлетним максимумом.

Несмотря на рекордное глобальное производство, запасы на конец сезона 2025/26, по прогнозам, снизятся на 5,4% и составят 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в 2024/25. Такое сокращение запасов при рекордном производстве и снижении запасов указывает на то, что рынки с трудом поглощают огромные объемы, что создает структурное давление избыточных запасов и продолжит оказывать давление на цены арабики в ближайшие кварталы.