Циклические вызовы криптовалюты: насколько далеко может зайти "бык"?

Сначала скажу выводы, рост, который вызывается Халвингом, может быть последней главой этой истории. Циклический рост рынка криптоактивов всегда связан с макроэкономикой.

С момента появления Биткойна в 2009 году, без регулярного вливания Ликвидности для стимулирования экономики, его рыночная капитализация в более чем 1 триллион долларов не может быть достигнута.

Единственное, что неизменно на финансовых рынках, это изменения. Даже если вам удается удержаться на своем месте, вы не знаете, насколько глубоким будет спад.

До сих пор доллар по-прежнему контролирует мировую экономику, а золото считается убежищем и средством сохранения стоимости, часто достигающим новых высот в периоды крупных кризисов.

Первый памп на золоте начался после разрушения Бреттон-Вудской системы во время Второй мировой войны, когда доллар открепился от золота, факторы, способствующие этому, включают геополитическую напряженность и инфляцию. Второй памп начался в 2005 году, когда цена на золото стремительно возросла, особенно после кризиса субпрайм-ипотеки, массовые инвестиционные капиталы стремились в золото в качестве укрытия, и в конечном итоге это закончилось после войны в Ливии в 2011 году, снова геополитика стала основным фактором. Переломным моментом третьего пампа был 2019 год, главными факторами, способствующими этому, были глобальная пандемия COVID-19 и инъекции ликвидности Центрального банка, а также местные геополитические конфликты. Золото всегда является предпочтительным убежищем, и квантовое смягчение ФРС США и геополитические факторы являются основной силой, способствующей росту цены на золото.

Экономическая глобализация сама по себе содержит противоречие между глобальным доминированием валюты и национальными интересами, например, Сальвадор для поощрения использования Биткойна национальном уровне принял политику "двойной валюты", ослабляя влияние доллара; Великий Мао с сентября 2024 года позволил жителям торговать Криптоактивами и использовать их для расчетов, чтобы избежать санкций.

Дилемма BTC, возможно, заключается в том, что его ценность происходит от хеджирования рисков доверия к фиатной валюте, но его памп-сила все еще сильно зависит от политики сильных государств, принятия монопольного капитала и макроэкономических условий.

Раньше это была вера в сопротивление авторитету, а теперь это стало надеждой на авторитет. Кажется, что в нашей утопии шифрования мы заботимся только о прибыли, а не о направлении. Но эти две вещи не могут быть разделены, направление создает трафик, а жар создает прибыль.

Прямое влияние эпохи после ETF заключается в том, что цены будут более соответствовать рынку TradFi. Только тот, кто держит больше всего Токенов, обладает наибольшим влиянием, а США постепенно осознают идеологический контроль над индустрией шифрования. По данным отчета QCP Capital от 10 сентября 2024 года, макроэкономическая неопределенность продолжает преобладать на крипторынке, 30-дневная корреляция между BTC и индексом мировых акций MSCI достигла 0,6, что является самым высоким уровнем за последние два года.

Без сомнения, отрасль шифрования впервые появилась в XMC, но сейчас уж больше профессионалов на подходе. В будущем потребуется не только выбор брендовых IP и фокусировка на отрасли, но и мощные торговые и исполнительные способности. Матвеевский эффект будет проникать в каждый уголок отрасли, и мир шифрования постепенно движется к уровню торговой сложности на уровне 'Уолл-стрит'.

Вспомним золотую лихорадку в Калифорнии более ста лет назад, когда сотни тысяч людей со всего мира приехали в Калифорнию в надежде разбогатеть за одну ночь, но большинство из них вернулись ни с чем, и даже некоторые погибли. Ли Ви Страус же пошёл по другому пути - он продавал огромное количество холста, купленного во время золотой лихорадки, и изготовил прочные штаны для золотоискателей. Из-за их практичности они стали очень популярными, а затем Ли Ви Страус усовершенствовал эти штаны и стал основателем бренда Levi's, который стал известен во всем мире.

Быстрый темп, непрерывная торговля, резкое Колебание рынка, в котором есть и заманчивые ловушки, и бесконечные возможности для сделок - вот в чем прелесть Криптоактивов. Сочетание сильных финансовых характеристик и низкого порога входа делает Криптоактивы естественно богатой золотой жилой. Ранее все радовались ETF и надеялись, что он привлечет больше внешнего капитала, но реальность такова, что ETF открывает двери для еще большего числа людей в стиле "Левис".

Очевидно, что текущий импульс, основанный на капитале, является неэффективным. Помимо указанных факторов, есть и другие объективные факторы, которые приводят к низкой Ликвидности и высокой FDV.
Рынок разнообразен, конкурентов слишком много. В предыдущем цикле как отечественные, так и зарубежные капиталы совместно раздували Децентрализованные финансы и L1 цепи. Однако в этом цикле средства и участники слишком разбросаны по различным сюжетам, капиталы запада и востока часто не берутся за проекты друг друга. Это приводит к ситуации, когда количество покупателей недостаточно для удовлетворения количества продавцов.

Без альткоинов Бычий рынок, нет спекуляций. Инфраструктура цепочек, основанных на EVM, уже зрела, и средства и проекты конкурируют в одном направлении. До сих пор 'убийца Ethereum' не предложил ничего нового. Кроме того, в рынке без альткоинов Бычий рынок, когда проект достигает успеха в определенной области, клонирование появляется как гриб после дождя, становясь следующей недооцененной возможностью.

Затруднить простые вещи, превратить сложные в истории: псевдоинновации, затрудняющие простые вещи, встречаются повсюду. Переупаковка старых концепций часто просто для продажи больших мечтаний на рынке.

Эффект Мэтью повсюду: индустрия шифрования развивается уже более 16 лет, и монопольные интересы наверху в основном закреплены, будь то технологии, проекты или капитал, чем сильнее сильнее, тем слабее слабее, и те, кто выживает, усиливают свой контроль над нарративом.

Вызовы для устойчивого роста. Недостаток инноваций и Ликвидность являются самыми срочными вызовами для рынка в настоящее время.

Давненько не говорить об этом с макроточки зрения, и это немного сбивает с толку, но если суммировать ключевые моменты, то в отличие от предыдущего витка макроэкономического бума, на текущий виток рынка шифрования в основном влияет макроэкономическая неопределенность. Кроме того, принятие ETF мне кажется не чем иным, как «капсулами ибупрофена с пролонгированным высвобождением», облегчающими боль, но не болеющими, а тенденция подражания фондовому рынку Соединенных Штатов стала сдерживающим фактором для потенциала отрасли.

Кроме того, сейчас общепризнанно, что рынок сейчас находится в бычьем рынке только для Биткойна, альткоины пока не проявляют себя, в основном из-за недостаточной индустриальной инновации, недостатка ликвидности, непоследовательной оценки первичного рынка, что приводит к недостатку денежного движения и затрудняет достижение объемного движения. Повторение старых описаний не способно поддерживать рыночную стоимость, и с появлением традиционных институций, таких как Блэкрок, в этой области и отсутствием инноваций в этой отрасли, внутренняя конкуренция, кажется, неизбежна.

Весь прошлый год говорили, что холодная зима уже прошла, скоро будет видно, как расцветают весенние цветы, все еще здесь?

#Crypto #BitcoinETFs #BTC