Gate 研究院：高位去杠杆引发回落｜Ethereum 与 Solana 路线分歧显现

ภาพรวมตลาดคริปโตเคอเรนซี

• BTC（-2.48% | ราคาปัจจุบัน 92,639.9 USDT）：BTC เคลื่อนไหวในระดับสูงอย่างรวดเร็วและลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากการปรับตัวขึ้นก่อนหน้านี้ ราคาทำการพักตัวในช่วงแนวนอนหลังจากพุ่งสูงขึ้นในช่วงก่อนหน้า ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น (MA5, MA10) เริ่มเรียบและเปลี่ยนทิศทาง ขณะที่ค่าเฉลี่ยระยะกลาง (MA30) ยังคงเรียบและชันน้อย พลังงานในระยะสั้นลดลงแต่โครงสร้างยังไม่เสียหาย เมื่อราคาต่ำกว่าขอบล่างของช่วงพักตัว จะทำให้เกิดการหยุดขาดทุนและการชำระบัญชีอย่างรวดเร็วในระดับชั่วโมง โดยราคาทดสอบต่ำสุดที่ประมาณ 92,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นแนวรับที่ชัดเจน หากสามารถรักษาแนวรับที่ 92,000 ดอลลาร์ไว้ได้ แนวโน้มอาจเคลื่อนไหวในช่วง 92,000–96,000 ดอลลาร์ โดยมีแรงกดดันในการดีดตัวที่ 95,000–96,000 ดอลลาร์
• ETH（-2.78% | ราคาปัจจุบัน 3,200.36 USDT）：ETH เคลื่อนไหวตาม BTC ลงมา โครงสร้างโดยรวมค่อนข้างเป็นเชิงรับ ราคาทำการดีดตัวขึ้นไปที่ 3,350–3,400 ดอลลาร์ แล้วเข้าสู่ช่วงพักตัว ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น (MA5, MA10) เริ่มเรียบและเปลี่ยนทิศทาง ค่าเฉลี่ย MA30 ก็เริ่มเรียบและชันน้อย พลังงานในตัวเองไม่เพียงพอ ในขณะที่ BTC ปรับตัวลง ETH ก็ร่วงทะลุแนวรับของช่วงพักตัว ทำให้เกิดการหยุดขาดทุนและการชำระบัญชีในระดับชั่วโมง ราคาลงไปแตะประมาณ 3,180 ดอลลาร์และสร้างแท่งเทียนยาวด้านล่าง แสดงให้เห็นว่ามีแนวรับในบริเวณนี้ แนวรับสำคัญอยู่ที่ 3,180–3,200 ดอลลาร์ หากสามารถรักษาไว้ได้ ก็อาจเคลื่อนไหวในช่วง 3,200–3,350 ดอลลาร์ แรงกดดันในการดีดตัวอยู่ที่ 3,320–3,350 ดอลลาร์ ขณะที่แรงกดดันที่แข็งแกร่งกว่าคือ 3,380–3,400 ดอลลาร์
• เหรียญแคชชวล: ดัชนีความหวาดกลัวและความโลภลดลงจาก 49 เมื่อวานนี้ เป็น 44 แสดงให้เห็นว่าความรู้สึกเปลี่ยนจาก “ปกติ” ไปเป็น “หวาดกลัว” การปรับตัวของเหรียญแคชชวลที่มี beta สูงก็รุนแรงขึ้น สะท้อนให้เห็นว่าความเสี่ยงในตลาดช่วงนี้ลดลง เงินทุนเริ่มถอนตัวออกจากสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง
• มุมมองภาพรวม: ดัชนี S&P 500 เมื่อวันที่ 16 มกราคม ลดลง 0.064% ปิดที่ 6,940.01 จุด; ดัชนี Dow Jones ลดลง 0.17% ปิดที่ 49,359.33 จุด; ดัชนี Nasdaq ลดลง 0.062% ปิดที่ 23,515.39 จุด ณ เวลา 11:10 น. (เวลาประเทศไทย) ราคาทองคำแท่งในตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 4,666.17 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 1.52% ใน 24 ชั่วโมง

คว้ากำไรจากเหรียญยอดนิยม

( DUSK DUSK Network（+81%，มูลค่าตลาดหมุนเวียน 99.8 ล้านดอลลาร์)

ข้อมูลจาก Gate ราคาปัจจุบันของโทเค็น BOT อยู่ที่ 0.2 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 80% ใน 24 ชั่วโมง Dusk Network (DUSK) เป็นแพลตฟอร์มบล็อกเชนที่เน้นความเป็นส่วนตัว โดยมุ่งหวังให้เป็นโซลูชันการพิสูจน์ความถูกต้องแบบ Zero-Knowledge สำหรับแอปพลิเคชันทางการเงิน รองรับการ tokenization ของหลักทรัพย์และ RWA

การขึ้นของ DUSK ส่วนใหญ่มาจากปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้น พร้อมกับการไหลเข้าของเงินทุนและแนวโน้มตลาด ปัจจัยเร่งล่าสุดคือการเปิดตัว mainnet ซึ่งเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาด และการร่วมมือกับ Chainlink เพื่อบูรณาการการ tokenization ของ RWA นอกจากนี้ ความร่วมมือกับ NPEX ซึ่งเป็นตลาดอนุญาตในเนเธอร์แลนด์ ที่อนุญาตให้ออกหลักทรัพย์มูลค่ารวมสูงสุด 2 พันล้านยูโร ก็ช่วยผลักดันการใช้งานในระดับสถาบัน ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ปริมาณการซื้อขายในตลาด spot พุ่งสูงขึ้นเป็นหลายร้อยล้านดอลลาร์ และปริมาณการเปิดสัญญา (Open Interest) เพิ่มขึ้นกว่า 80% แสดงให้เห็นว่ามีเงินทุนไหลเข้ามาอย่างมาก

NAM Namada（+103%，มูลค่าตลาดหมุนเวียน 3.12 ล้านดอลลาร์)

ข้อมูลจาก Gate ราคาปัจจุบันของโทเค็น NAM อยู่ที่ 0.00318 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 100% ใน 24 ชั่วโมง Namada (NAM) เป็นบล็อกเชน Layer 1 ที่เน้นความเป็นส่วนตัวในหลายสายโซ่ โดยใช้กลไก Proof of Stake (PoS) รองรับโปรโตคอล IBC เชื่อมต่อกับระบบนิเวศ Cosmos ให้ความคุ้มครองความเป็นส่วนตัวของสินทรัพย์โดยไม่ขึ้นกับแพลตฟอร์ม รองรับการโอนสินทรัพย์ข้ามสายโซ่และ DeFi

การขึ้นของ NAM ส่วนใหญ่มาจากความก้าวหน้าทางเทคนิคและเงินทุนที่ไหลเข้ามาในช่วงที่สภาพคล่องต่ำ แต่ปัจจัยพื้นฐานยังไม่แข็งแรงนัก นักเทรดบางรายชี้ให้เห็นว่า NAM ทำการ Breakout จากรูปแบบ Falling Wedge ซึ่งเป็นสัญญาณบวก โทเค็นนี้เป็นสินทรัพย์มูลค่าตลาดต่ำ การซื้อเพียงเล็กน้อยก็สามารถผลักดราคาขึ้นได้ สภาพคล่องอาจถูกขับเคลื่อนโดย FOMO ของนักเทรดรายย่อย โดยรวมแล้ว ไม่มีข่าวสารสำคัญที่สนับสนุนการขึ้นของราคา การเคลื่อนไหวนี้น่าจะเป็นการเก็งกำไรในสินทรัพย์มูลค่าตลาดต่ำ

FRAX Frax（+29%，มูลค่าตลาดหมุนเวียน 104 ล้านดอลลาร์)

ข้อมูลจาก Gate ราคาปัจจุบันของโทเค็น FRAX อยู่ที่ 1.12 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 29% ใน 24 ชั่วโมง Frax (FRAX) เป็นโทเค็น governance ของ Frax Finance ซึ่งเป็นระบบ stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่ขึ้นชื่อเรื่องการรักษามูลค่าแบบอัลกอริทึม รองรับการบูรณาการ RWA และขยายแอปพลิเคชัน DeFi ผ่าน Layer2 เช่น Fraxtal

การขึ้นของ FRAX ส่วนใหญ่มาจากการรีแบรนดิ้งและการขยายระบบนิเวศ การเปลี่ยนชื่อจาก FXS เป็น FRAX เสร็จสมบูรณ์เมื่อวันที่ 15 มกราคม 2026 และได้ปรับปรุงในตลาดซื้อขายชั้นนำ เช่น Gate ซึ่งช่วยเพิ่มความสามารถในการมองเห็นและสภาพคล่อง ปัจจัยเร่งล่าสุดคือการเปิดตัว FraxNet ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มบัญชีที่รองรับการสร้างและไถ่ถอน frxUSD บนบล็อกเชนมากกว่า 20 แห่ง รวมถึงการสร้างรายได้และการเข้าถึงแบบอัตโนมัติ

วิเคราะห์เชิงลึก

ETH staking เข้าสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่สิงหาคม 2023 และการถอนออกจากคิวสมบูรณ์แล้ว

ข้อมูลจาก ValidatorQueue ตั้งแต่เข้าสู่ปี 2026 จำนวน ETH ที่รอ staking ในคิวเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยจำนวน ETH ที่รอการ staking เพิ่มขึ้นกว่า 5 เท่าจากต้นปี ปัจจุบันอยู่ที่ 2,582,000 ETH ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ต้นสิงหาคม 2023 และใช้เวลารอคอยเกิน 44 วัน ในขณะเดียวกัน การถอนออกจากคิวก็สิ้นสุดลงแล้ว หลังจากเคยสูงสุดเกิน 2,6 แสน ETH ในกันยายน 2025 ปัจจุบันเหลือเป็นศูนย์ แสดงให้เห็นว่าการไหลของเงินทุนในด้าน staking ได้เปลี่ยนทิศทางอย่างชัดเจน

![]###https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/fe30a6364a99dbbccb49eb919908d9b391d86945.png(

ด้านราคาถูกกดดัน แต่ความตั้งใจในการล็อคระยะยาวของ staking กลับเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ซึ่งตรงกันข้ามกับการปรับตัวลงของ ETH และการลดเลิกการใช้ leverage ในตลาด การเพิ่มขึ้นของคิวในระดับมากและการสิ้นสุดของคิวถอนออก บ่งชี้ว่าตลาดไม่ได้มีการถอนเงินระยะกลาง-ยาวในช่วงปรับฐาน ตรงกันข้าม เหรียญ ETH จำนวนมากกำลังถูกล็อคและรอเข้าสู่การหมุนเวียนในอนาคต

) ควรหยุดพัฒนาโปรโตคอล Ethereum กับ Solana หรือไม่? เส้นทางที่แตกต่างกัน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ Vitalik ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum และ Toly ผู้ร่วมก่อตั้ง Solana ได้ถกเถียงกันอย่างรุนแรงเกี่ยวกับความจำเป็นในการหยุดพัฒนาโปรโตคอล Vitalik เน้นเรื่อง walkaway test และ ossification ซึ่งเป็นคำถามสำคัญว่า ถ้าหากนักพัฒนาหลักทั้งหมดออกจากโปรเจกต์นี้ โครงสร้างพื้นฐานนี้จะยังคงอยู่ในระยะยาวได้หรือไม่ ในมุมมองของเขา บล็อกเชนที่เติบโตเต็มที่ควรเป็นเครื่องมือพื้นฐานในโลกจริง เมื่อกฎเกณฑ์หลักถูกกำหนดแล้ว ควรลดการเปลี่ยนแปลงให้น้อยที่สุด เพื่อให้ความมั่นคงและความเป็นอิสระจากการเซ็นเซอร์สูงสุด ดังนั้น Ethereum จึงเน้นการลดความซับซ้อนของ “แกนหลักที่ใช้งานได้ถาวร” โดยผลักดันนวัตกรรมไปยังฝั่ง client, parameter หรือ application แทนที่จะปรับเปลี่ยน consensus และ core protocol อย่างต่อเนื่อง

Toly กลับเลือกเส้นทางตรงกันข้าม เขามองว่าความสามารถในการพัฒนาอย่างต่อเนื่องคือความแข็งแกร่งของโปรโตคอล ในมุมมองของเขา หากโปรโตคอลหยุดพัฒนาตามความต้องการของผู้ใช้งานและนักพัฒนา ก็เท่ากับยอมแพ้ต่อการแข่งขัน ในทางตรงกันข้าม ถ้าเครือข่ายสามารถสร้างประโยชน์จริงและทำให้ผู้พัฒนาทำเงินได้ ก็จะดึงดูดผู้ร่วมพัฒนามากขึ้น อาจมีการใช้ AI/LLM ในอนาคตเพื่อขับเคลื่อนการบริหารจัดการและการจัดสรรทรัพยากร แนวคิดนี้ทำให้โปรโตคอลไม่ใช่เครื่องมือที่ “สุดท้ายแล้ว” แต่เป็นระบบที่ต้องพัฒนาอย่างต่อเนื่อง คำถามสำคัญคือ “จะเปลี่ยนแปลงหรือไม่” และ “จะแก้ปัญหาจริงหรือไม่” รวมถึงความสามารถในการปฏิเสธข้อเสนอที่ไม่มีคุณค่า ดังนั้น นี่ไม่ใช่การต่อสู้ระหว่างอนุรักษ์นิยมกับหัวรุนแรง แต่เป็นเส้นทางที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน: Ethereum เลือกความเสถียรเพื่อความน่าเชื่อถือในระยะยาว ขณะที่ Solana เลือกการพัฒนาอย่างต่อเนื่องเพื่อความสามารถในการแข่งขันในตลาด

กระแส Vibe Coding และความเสี่ยงด้านความปลอดภัยที่ซ่อนอยู่จากการทำงานอัตโนมัติของ IDE

ด้วยจำนวนผู้ใช้งาน VS Code และ IDE ย่อยอย่าง Cursor, Antigravity ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในการ clone โครงการและทดลองรันโค้ดอย่างรวดเร็ว แต่หลายคนมักมองข้ามความสามารถในการ “ทำงานอัตโนมัติ” ของ IDE Cos ผู้ก่อตั้ง SlowMist ชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงสำคัญอยู่ที่ เมื่อเปิดใช้งาน Allow Automatic Tasks แล้ว คำสั่งในไฟล์ .vscode/tasks.json ก็อาจถูกเรียกใช้งานโดยอัตโนมัติอย่างเงียบ ๆ ซึ่งอาจกลายเป็นช่องโหว่ให้แฮกเกอร์โจมตี Supply Chain ได้ง่ายขึ้น การป้องกันง่าย ๆ คือ การเข้าไปใน Settings โดยใช้คำสั่ง CTRL + SHIFT + P แล้วปิด Allow Automatic Tasks หรือแก้ไขในไฟล์ user settings JSON โดยตั้งค่า task.allowAutomaticTasks เป็น off ก็สามารถป้องกันช่องโหว่ได้มากขึ้น ซึ่งการตั้งค่านี้ไม่ส่งผลกระทบต่อการใช้งานในหลายกรณี เพราะนักพัฒนาส่วนใหญ่ไม่จำเป็นต้องให้ IDE ทำงานอัตโนมัติเมื่อเปิดโฟลเดอร์ ถ้าใช้ Cursor ก็สามารถเปิดใช้งาน Workspace Trust เพื่อให้ยืนยันความน่าเชื่อถือของโฟลเดอร์ใหม่ในครั้งแรกได้ แม้จะเลือกให้เชื่อ ก็สามารถป้องกันไม่ให้ไฟล์ .vscode/tasks.json ถูกเรียกใช้งานโดยอัตโนมัติได้ เมื่อ AI ช่วยให้การเขียนโปรแกรมมีประสิทธิภาพสูงสุด ความปลอดภัยก็ต้องขยับขึ้นไปอยู่ในระดับ IDE มิฉะนั้น การโจมตีที่อันตรายที่สุดอาจไม่ใช่โค้ดที่เขียนไว้ แต่เป็นสิ่งที่คุณ “ไม่ได้คลิกอะไรเลย แต่ก็ถูกดำเนินการไปแล้ว”
ข้อมูลอ้างอิง:

• Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT]###https://www.gate.com/trade/BTC_USDT(
• Farside Investors, [https://farside.co.uk/btc/])https://farside.co.uk/btc/(
• Gate, [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT])https://www.gate.com/trade/ETH_USDT(
• Farside Investors, [https://farside.co.uk/eth/])https://farside.co.uk/eth/(
• Gate, [https://www.gate.com/crypto-market-data])https://www.gate.com/crypto-market-data(
• Investing, [https://investing.com/indices/usa-indices])https://investing.com/indices/usa-indices(
• Investing, [https://investing.com/currencies/xau-usd])https://investing.com/currencies/xau-usd(
• CoinGecko, [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap])https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap(
• ValidatorQueue, [https://www.validatorqueue.com/])https://www.validatorqueue.com/(
• X, [https://x.com/toly/status/2012541454669783314?s=20])https://x.com/toly/status/2012541454669783314?s=20(
• X, [https://x.com/evilcos/status/2012724893235003803?s=20])https://x.com/evilcos/status/2012724893235003803?s=20(

[Gate สถาบันวิจัย])https://www.gate.com/learn/category/research( เป็นแพลตฟอร์มวิจัยคริปโตและบล็อกเชนที่ครอบคลุม ให้ข้อมูลเชิงลึก รวมถึงวิเคราะห์เทคนิค มุมมองเทรนด์ การทบทวนตลาด งานวิจัยอุตสาหกรรม การทำนายแนวโน้ม และวิเคราะห์นโยบายเศรษฐกิจมหภาค

คำเตือน การลงทุนในตลาดคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยงสูง ควรทำการวิจัยด้วยตนเองและเข้าใจลักษณะของสินทรัพย์และผลิตภัณฑ์ก่อนตัดสินใจลงทุน )[Gate]https://www.gate.com/( ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความสูญเสียใด ๆ จากการลงทุนดังกล่าว