ไมเคิล เซย์เลอร์「เราไม่ขาย」: กลยุทธ์ขาดทุน 6.5 พันล้านดอลลาร์ ยังคงยืนหยัดซื้อ Bitcoin ตลอดไป

กลยุทธ์ (ก่อนหน้านี้ MicroStrategy) ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Michael Saylor วันนี้ (10) ขึ้นรายการ CNBC 《Squawk Box》 ย้ำจุดยืนแน่วแน่ไม่ขาย Bitcoin แม้จะขาดทุนบนบัญชีประมาณ 6.5 พันล้านดอลลาร์ และประกาศว่าจะซื้อ Bitcoin ต่อเนื่องทุกไตรมาสโดยไม่มีวันสิ้นสุด

「ไม่ขาย จะซื้อเพิ่มต่อไป」

เมื่อถูกพิธีกรถามว่า Strategy จะถูกบังคับขาย Bitcoin ในช่วงตลาดซบเซาหรือไม่ Saylor ตอบอย่างแน่วแน่:

เราจะไม่ขาย เราจะซื้อ Bitcoin ต่อไป คาดว่าเราจะซื้อทุกไตรมาสไปเรื่อยๆ จนกว่าจะสิ้นสุด

Saylor เคยประกาศกฎเหล็กของ Bitcoin ตั้งแต่ต้นกุมภาพันธ์ในช่วงที่ Bitcoin ร่วงแรง:

กฎของ Bitcoin:

1. ซื้อ Bitcoin
2. อย่าขาย Bitcoin

เขายังเปรียบเทียบความผันผวนรุนแรงของ Bitcoin เป็น “ของขวัญจาก Satoshi สำหรับผู้ศรัทธา” เชื่อว่าความผันผวนเป็นลักษณะเชิงโครงสร้างของ Bitcoin ไม่ใช่สัญญาณความล้มเหลวของตลาด ผู้ถือระยะยาวจะได้ประโยชน์จากความผันผวนนี้

ขาดทุนบนบัญชี 6.5 พันล้านดอลลาร์

ณ วันที่ 8 กุมภาพันธ์ Strategy ถือ Bitcoin จำนวน 714,644 เหรียญ รวมต้นทุนประมาณ 54.35 พันล้านดอลลาร์ เฉลี่ยต้นทุนประมาณ 76,056 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ปัจจุบัน Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 68,500 ดอลลาร์ ทำให้ขาดทุนบนบัญชีขยายเป็นประมาณ 6.5 พันล้านดอลลาร์

เมื่อถูกถามว่า หาก Bitcoin ร่วงระยะยาวและบริษัทจะมีความสามารถชำระหนี้หรือไม่ Saylor ตอบว่า:

ถ้า Bitcoin ร่วง 90% ใน 4 ปีข้างหน้า เรายังสามารถรีไฟแนนซ์หนี้และหมุนเวียนต่อไปได้

เขาย้ำว่าธนาคารยังเต็มใจให้กู้ต่อ เพราะ “ความผันผวนของ Bitcoin ทำให้มันมีมูลค่าเสมอ” นอกจากนี้ เขายังตั้งเงื่อนไขเวลาการลงทุน:

ถ้าระยะเวลาการลงทุนของคุณน้อยกว่า 4 ปี คุณก็ไม่ใช่นักลงทุนระยะยาวที่แท้จริง

ซีอีโอ: Bitcoin ต้องร่วงถึง 8,000 ดอลลาร์ ถึงจะมีปัญหา

Phong Le ซีอีโอของ Strategy ในการประชุมผลประกอบการไตรมาส 4 ก็ให้คำมั่นว่าบริษัทมีความแข็งแกร่งทางการเงิน เขาชี้ว่า Bitcoin ต้องร่วงถึง 8,000 ดอลลาร์และอยู่ในระดับนั้นเป็นเวลา 5-6 ปี จึงจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้แปลงสภาพของบริษัท

ปัจจุบัน สถานะทางการเงินของ Strategy แสดงว่า:

• หนี้สินรวมประมาณ 8.2 พันล้านดอลลาร์ (ส่วนใหญ่มาจากพันธบัตรแปลงสภาพ)
• เงินสดประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ เพียงพอจ่ายปันผลประมาณ 2 ปีครึ่ง
• Bitcoin จำนวน 712,647 เหรียญ ไม่มีการจำนองหรือภาระหนี้ค้ำประกัน
• บริษัทเปลี่ยนจากพันธบัตรแปลงสภาพเป็นการระดมทุนด้วยหุ้นบุริมสิทธิ์ โดยออกหุ้นบุริมสิทธิ์มูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025

น่าสังเกตว่า ในรายงานไตรมาส 4 ปี 2025 Strategy รายงานขาดทุนสุทธิ 12.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการใช้มาตรฐานการวัดมูลค่ายุติธรรม (Fair Value Accounting) ตั้งแต่ปี 2025 ราคาของ Bitcoin ที่ผันผวนรายไตรมาสจะสะท้อนในงบกำไรขาดทุนโดยตรง ไม่ใช่เป็นการไหลออกของเงินสดจริง

การซื้อเพิ่มในช่วงขาลง

แม้จะขาดทุนมหาศาล Strategy ก็ยังคงซื้อ Bitcoin ต่อเนื่อง ในช่วงวันที่ 2 ถึง 8 กุมภาพันธ์ บริษัทซื้อ Bitcoin เพิ่มอีก 1,142 เหรียญ ใช้เงินประมาณ 9 ล้านดอลลาร์ เฉลี่ยประมาณ 78,815 ดอลลาร์ต่อเหรียญ โดยเงินทุนมาจากการขายหุ้นสามัญ Class A จำนวน 616,715 หุ้น (ผ่านแผน ATM) ได้ประมาณ 8.95 ล้านดอลลาร์

Michael Saylor ถึงแม้จะไม่ให้ประมาณการราคาบิทคอยน์ใน 12 เดือนข้างหน้า แต่เขาเชื่อว่า ใน 4-8 ปี Bitcoin จะให้ผลตอบแทนเหนือ S&P 500 ขอให้พระเจ้าคุ้มครองเขาด้วย