Bitcoin bugün neden düştü? ETF tek günde 8.6 milyon akışla yıl başı fiyatının altına indi.

Bitcoin bugün neden düştüğü piyasanın odak noktası haline geldi, Pazar günü Bitcoin 93,029 dolar düşük seviyesine düştü, yılın başındaki 93,507 dolar fiyatının altına indi, Ekim ayındaki tarihsel zirveden %25 düştü. 13 Kasım'da Bitcoin Spot ETF'si 8.667 milyon dolar net çıkış kaydetti, bu fonun 2024 Ocak ayında piyasaya sürülmesinden bu yana ikinci en büyük günlük geri çekilme miktarı, fon çıkışları üç haftalık bir risk azaltma aşamasını yansıtıyor.

Tarihteki İkinci En Büyük ETF İade Dalgası Satış Patlamasını Tetikledi

(Kaynak: Farside Investor)

13 Kasım'daki 8.667 milyon dolarlık net çıkış, 1 Ağustos'ta kaydedilen 8.123 milyon dolarlık rekoru aşarak tarih boyunca ikinci sırada yer aldı. 25 Şubat'taki 11 milyar dolarlık geri çekilme dalgası ise tarihindeki en büyük günlük geri çekilme dalgası olmaya devam ediyor. Farside Investors'ın verilerine göre, Grayscale'in Bitcoin Mini Trust'ı 13 Kasım'daki çekimlerde yaklaşık 3.18 milyon dolar ile önde geldi, ardından BlackRock'un IBIT'i 2.57 milyon dolar ile geldi. Fidelity'nin FBTC'si ve Bitwise'in BITB'si, ABD'de listelenen 11 adet Spot Bitcoin ETF'sine ek geri çekilme miktarı sağladı.

Bu büyük çaplı geri çekilme, Bitcoin'in bugün neden düştüğüne dair temel soruyu doğrudan yanıtlıyor: kurumsal yatırımcılar hızla geri çekiliyor. Fon çıkışı, üç haftalık risk azaltma aşamasını yansıtıyor ve Bitcoin ETF'sinin toplam çekim miktarı yaklaşık 2.6 milyar dolar. Üç hafta üst üste fon çıkışına rağmen, Bitcoin ETF'sinin toplam varlık yönetimi 80 milyar doların üzerinde. 2.6 milyar dolarlık geri çekim, toplam pozisyonun yaklaşık %3'ünü oluşturuyor ve bu, makroekonomik belirsizliğin arttığı dönemlerdeki düzenli yeniden dengeleme ile rekor seviyelerin ardından kar elde etme durumuyla uyumlu.

Bitcoin, o gün 100,000 dolar eşiğini tekrar aştı ve düşüş oranı %2 civarında. 14 Kasım'da düşüş hızlandı, haberin yazıldığı sırada Bitcoin fiyatı 94,890.52 dolara düştü ve son 24 saatte %4.8 azaldı. Bitcoin, 2025 yılının Mayıs ayının başından beri 94,000 dolar aralığını hiç görmedi. Bu para çekme modeli, riskten kaçınma duygusunun yüksek olduğu dönemlerin tarihsel davranışıyla uyumlu. Ekim ayında Bitcoin fiyatı 126,000 dolar olduğunda, ETF sahiplerinin (özellikle ETF'nin piyasaya sürüldüğü zaman satın alanların) gerçekleşmemiş kazançları %100'ün üzerinde oldu. Sonraki düşüş, kar gerçekleştirme konusunda doğal bir baskı getirdi.

Makroekonomik belirsizlik, risk azaltma dalgasını tetikliyor

İade süreci, ABD hükümetinin rekor uzunlukta bir kapanışın sona ermesiyle aynı zamana denk geldi ve bu, piyasalarda Fed'in Aralık ayında faiz indirme olasılığının azaldığı yönünde beklentilere yol açtı. ABD hükümeti Perşembe günü ekonomiyi yeniden açtığında, bu durum piyasalara acil bir rahatlama sağlaması bekleniyor. Ancak, kripto para piyasası hafta sonu büyük bir düşüş yaşadığı için Bitcoin bu yılki tüm kazançlarını silmişti. Bu, Bitcoin'in bugün neden düştüğünü açıklayan önemli makro faktörlerden biridir.

Piyasa, likiditenin daralmasını bekliyor ve bu da yatırımcıları Bitcoin gibi yüksek beta katsayısına sahip varlıklardan nakit, tahvil ve altına yönlendiriyor. Bu yıl, Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Donald Trump 20 Ocak'ta göreve başladı ve şimdiye kadar kripto para birimlerini en çok destekleyen hükümeti kurdu ve büyük ölçüde taahhütlerini yerine getirdi. Bu nedenle, kripto para piyasasının güçlü bir yıl beklemesi olarak değerlendiriliyor. Trump yönetiminin düzenleyici itici gücüyle, kurumsal Bitcoin fonlarının kullanımı patlayıcı bir büyüme gösterdi ve spot Bitcoin borsa yatırım fonuna olan fon akışı da önemli ölçüde arttı.

Ancak, Trump'ın gümrük vergileri üzerindeki baskısı ve ABD hükümetinin kapanması (ikincisi rekor 43 gün sonra Perşembe günü sona erdi) Bitcoin fiyatının bu yıl birçok kez çift haneli geri çekilmelere maruz kalmasına neden oldu. Bu politika belirsizliği, Bitcoin’in bugün neden düştüğünün önemli bir dış faktörüdür. Bu yıl, işletmeler ve hükümetler açısından çoğunlukla olumlu sektör gelişmeleri kaydedilmiş olsa da, Bitcoin’in son çöküşü yine de onu yılın başındaki 93,507 dolarlık fiyatın altına düşürdü.

Türev ürünlerin likidasyonu ve balina satışlarının çift baskısı

Türev ürün pozisyonları satış baskısını artırdı. Bitcoin, Ekim ayında yaklaşık 126,000 dolara yükseldikten sonra, vadeli işlem uzun pozisyonları önemli ölçüde birikti. Spot fiyat 100,000 doları kırdığında, piyasada büyük çaplı tasfiyeler başladı, Bitcoin uzun pozisyonlarının tasfiye toplamı yaklaşık 19 milyon dolar, kripto varlıkların tasfiye toplamı ise 30 milyon doları aştı. Bu zorunlu satışlar, kurumların risk limitlerinin devreye girmesi nedeniyle ek ETF geri alımlarını tetikledi.

Bitcoin fiyatındaki düşüşün bir başka önemli katalizörü, deneyimli Bitcoin sahipleri ve balinaların bazı hisse senetlerini satmasıdır; sektör gelişimi iyi olsa bile, bu da yükseliş alanını daraltmıştır. Bu, Bitcoin'in bugün neden düştüğünü anlamak için göz ardı edilemeyecek bir arz tarafı faktörüdür. Ancak, Glassnode analistleri geçen hafta “büyüklerin Bitcoin satışı” ifadesinin insanların hayal ettiği kadar güçlü olmadığını belirtti ve bunun “normal bir boğa piyasası davranışı” olduğunu, özellikle boğa piyasasının son aşamalarında olduğunu açıkladı.

“Bu istikrarlı artış, eski yatırımcı grubundan gelen dağıtım baskısının sürekli arttığını yansıtıyor - bu, döngünün sonundaki kar realizasyonunun tipik bir modeli ve dev balinaların aniden çekilmesi değil.” Bu analiz, mevcut satışların sağlıklı bir piyasa ayarlaması olabileceğini, panik çöküşü değil, daha dengeli bir bakış açısı sunuyor.

Fon akışı yeni ETF'ye doğru hızlanıyor

Fonların döngüsel hareketi, fon akışlarını daha karmaşık hale getiriyor. İlk ABD Spot XRP ETF'si 13 Kasım'da işlem görmeye başladı, yaklaşık 250 milyon dolar fon girişi gerçekleşti, oysa Solana ETF'si az miktarda fon çekti. Bitcoin fonlarıyla birlikte, Ethereum ürünleri de fon çıkışı yaşadı. Bu dinamik, bazı yatırımcıların Bitcoin pozisyonlarından kar elde ettiğini ve riski diğer kripto para birimi alanlarına yeniden dağıttığını gösteriyor, ancak 866 milyon dolar fon çıkışı, diğer herhangi bir günün fon girişini çoktan geride bıraktı.

Bu fon akışı, Bitcoin'in bugün neden düştüğüne dair başka bir boyut. Bitcoin bir istisna değil; Ethereum 3,119 dolar ve Solana 138.15 dolar ile 2025'in başına kıyasla sırasıyla %7.95 ve %28.3 düştü ve çoğu altcoin daha büyük bir etki altında kaldı. Tüm kripto pazarındaki sistematik düşüş, bunun sadece Bitcoin'e özgü bir sorun olmadığını, aynı zamanda genel riskli varlıkların bir satış dalgasına maruz kaldığını gösteriyor.

Teknik Gözlem ve Gelecek Beklentisi

17 Kasım'da, Bitcoin 94,000 dolar destek seviyesini test etti ve bu da onu teknik olarak kritik bir noktaya yerleştirdi. 94,890.52 dolarlık fiyat, Ekim ayındaki zirveden %25'lik bir düşüş gösterdi ve Mayıs ayının başından bu yana en düşük seviyedir. 13 Kasım'daki veriler, kalabalık pozisyon dağılımı ile sürekli kötüleşen piyasa duygusunu yansıtarak, bu durum tarihsel olarak genellikle piyasanın dip yapacağını veya uzun süreli bir konsolidasyon aşamasına gireceğini öngörmektedir.

Bitcoin bugün düşüşünün beş temel nedeni

ETF Büyük Ölçekli İade: 13 Kasım'da tek günde 866.7 milyon dolar çıkış, üç haftada toplam 2.6 milyar dolar.

Makroekonomik belirsizlik: ABD hükümetinin kapanması ve Fed'in faiz indirim beklentilerinin düşmesi, güvenli liman arayışını tetikledi.

Trump Tarife Politikası Şoku: Ticaret politikası belirsizliği, riskli varlık güvenini etkiliyor.

Türev Ürünlerin Tasfiye Zincir Reaksiyonu: 1.9 milyon dolar uzun pozisyon tasfiyesi zorunlu satışa neden oldu

Büyük balina karlarını realize etti: Deneyimli sahipler, zirve sonrası normal dağıtım baskısı

Bitwise'in baş yatırımcısı Matt Hougan, Bitcoin'in 2026'da patlayıcı bir büyüme yaşayacağını düşünüyor, bunun sebebinin “değer kaybı ticareti” teorisinin devreye girdiği olduğunu belirtiyor. “Bunun temel unsurlarının çok sağlam olduğunu düşünüyorum, bu hedeflerin baskı altında tutulamayacak kadar büyük olduğunu düşünüyorum. Bu yüzden 2026'nın iyi bir yıl olacağını düşünüyorum.”