Strateji, büyük endeksin onu terk etmesi durumunda kan banyosuna neden olur: JPMorgan

JPMorgan'daki analistler, Strateji'nin piyasa değerinin %20'sinden fazlasının artık onu delist etme tehdidi oluşturan pasif endekslerde yer aldığını uyarıyor. Özet

• Michael Saylor'ın stratejisi, MSCI'nın onu pasif endekslerinden çıkarması durumunda 2.8 milyar $ kaybedebilir.
• Bitcoin hazine firması, diğerleri takip ederse $50 milyar piyasa değerinden 8.8 milyar daha kaybedebilir.
• MSCI şu anda kripto hazine firmalarını kıstas endekslerinden hariç tutma önerisini değerlendiriyor.

Michael Salyor'un Bitcoin alım makinesi, toplam piyasa değerinin %20'sinden fazlasını silip süpürebilecek bir hesaplaşmayla karşılaşabilir. Çarşamba, 19 Kasım'da JPMorgan'daki analistler, MSCI'nın pasif fonlarından ( eski MicroStrategy ) stratejisinin hariç tutulabileceği yaklaşan kararı konusunda uyardı.

Strateji, büyük bir endeks sağlayıcısı olan MSCI'nın, MSCI USA ve MSCI World dahil olmak üzere, kıstaslarından hariç tutması halinde 2.8 milyar dolar kaybetme riski ile karşı karşıya. En büyük Bitcoin (BTC) hazine firması, diğer endekslerin de hariç tutulması halinde 8.8 milyar dolar daha kaybedebilir, diyor JPMorgan analisti Nikolaos Panigirtzoglou.

Bu korkular, MSCI'nın geçen ay kripto hazine firmalarını endekslerinden hariç tutma konusunda bir danışma süreci yürüttüğünü açıklamasının ardından ortaya çıktı. Kural, kriptonun toplam varlıklarının %50'sini veya daha fazlasını temsil ettiği şirketlere uygulanacak. Karar 15 Ocak 2026'da duyurulacak.

Stratejinin neden indekslere ihtiyacı var

Hisseleri doğrudan seçmek yerine, birçok perakende ve kurumsal yatırımcı pasif kıyaslama endekslerine yatırım yapmayı tercih ediyor. Bu endeksler, yatırımcılara coğrafya ve piyasa değeri temelinde hisse senetleri seçme imkanı sunarken, risklerini çeşitlendirmelerine de olanak tanır.

Bu nedenle, bu endekslerde yer almak son derece faydalıdır. Yani, bireysel bir yatırımcının hisse senetlerini aktif bir şekilde satın almasına gerek kalmadan sermaye getirir. Tersine, bir endeksten çıkarılmak felaket olabilir, özellikle büyük şirketler için.

MSCI endekslerine ek olarak, Strateji Nasdaq 100 ve S&P 600'de de yer almaktadır. Önceki girişimlere ve teknik gereksinimleri karşılamasına rağmen, Strateji en popüler kıyaslama endeksi olan S&P 500'e dahil edilmemiştir.

Saylor ne diyor…

Saylor, eleştirmenlerinin söyledikleri veya Bitcoin'in dalgalanması hakkında uyumuyor. Bitcoin'in aslında yıllardır düştüğünü, 2020'de yaklaşık %80'den bugün yaklaşık %50'ye gerilediğini savunuyor.

Sonunda, BTC'nin S&P 500'ün volatilitesinin yaklaşık 1.5 katı seviyesinde dengeleneceğini — aynı zamanda onu geride bırakacağını bekliyor.

BTC'nin bu hafta %11'den fazla düşerek yaklaşık 91,700 $ seviyelerine inmesine rağmen, Saylor Fox Business'a verdiği demeçte her zamanki gibi işlerin devam ettiğini söyledi.

Volatilite, dedi, zayıf elleri dışarı atar: “Şirket %80 ila %90'lık bir düşüşe dayanacak şekilde tasarlandı ve çalışmaya devam ediyor… Bence oldukça yok edilemeziz.”

Bu arada, MicroStrategy birikim yapmaya devam ediyor. Şirket şimdi 649.870 BTC ( yaklaşık 59,5 milyar dolar) tutuyor ve Saylor, hisse senedinin soğumasına rağmen, bir yıllık en düşüğe inip hafifçe toparlansa da, bilançosunun sağlam olduğunu söyledi.

Ayrıca şirketin herhangi bir Bitcoin satmış olduğu yönündeki dedikoduları da yalanladı ve X'te MicroStrategy'nin aslında 10-16 Kasım tarihleri arasında her gün satın aldığını esprili bir dille belirtti — ardından 8,178 BTC'lik taze bir satın alma yaptığını açıkladı ve bu da $835 milyon değerinde. Ortalama maliyet temelinin $74,443 olmasıyla şirket rahat bir şekilde kârda kalmaya devam ediyor.

Kurumsal ilgi de yavaşlamıyor: Kanada'nın CPP emeklilik fonu, MicroStrategy'de $80 milyon dolarlık bir payı yakın zamanda açıkladı, Florida'nın emeklilik fonu ise $47 milyon dolarlık bir pozisyon bildirdi. Saylor'ın mesajı, esasen: Bitcoin iyi, MicroStrategy iyi ve eğer birisi panik yapıyorsa, kesinlikle o değil.