Tom Lee açıkladı: büyük düşüş 1011 likidite tükenmesinden kaynaklanıyor, piyasa yapıcılar finansal "kara delik"i doldurmak için satıyor.

Orijinal Başlık: “Tom Lee İfşası: Son Dönemdeki Büyük Düşüş, 1011'in Bıraktığı Likidite Kıtlığı, Piyasa Yapıcıların Büyük Miktarda Satışı 'Finansal Karanlık Deliği' Doldurmak İçin”

Orijinal yazar: Dongqu Dongqu BlockTempo

Kaynağı:

Alıntı: Mars Finans

Bitcoin (BTC) fiyatı 86.000 dolar civarında gezinirken, "Trump piyasası"na kayıtsız gibi görünse de, fiyat hareketlerini gerçekten belirleyen şey politika beklentileri değil, 11 Ekim'deki tasfiye fırtınasının bıraktığı Likidite kara deliğidir. Fundstrat'ın kurucu ortağı ve BitMine başkanı Tom Lee, CNBC programında büyük piyasa yapıcılarının o gün 19 milyar ile 20 milyar dolar arasında kayıp yaşadığını ve piyasayı istikrara kavuşturması gereken sıvının bile zarar gördüğünü belirtti; bu da bir dizi mekanik dumping'e yol açtı.

Piyasa yapıcıların yarası: Bilanço kara delik açtı

Tom Lee'nin analizine göre, 11 Ekim'deki tek taraflı piyasa hareketi sadece aşırı kaldıraçları temizlemekle kalmadı, aynı zamanda piyasa yapıcıları da zor duruma soktu. Bu kurumlar genellikle yüksek frekanslı işlemlerle spread kazanıyor, bu da onları “gizli merkez bankası” gibi yapıyor. Ancak şiddetli dalgalanmalar, riskten korunma modellerinin işlevini yitirmesine neden oldu ve bilanço açıkları ortaya çıktı. Kanamayı durdurmak için, piyasa yapıcıları acil olarak fonları geri çekmek zorunda kaldı, bu da piyasanın son güvenlik ağının kaldırılması anlamına geliyor.

Sipariş defteri kurudu: Kripto versiyon sıkılaştırma

Fonların çekilmesinin ardından, emir defteri derinliği hızla daraldı, en kötü durumda likidite %98 oranında buharlaştı. Bu ‘kripto versiyonu sıkılaştırma’ bir merkez bankası kararı değil, hayatta kalma içgüdüsüdür. Siparişlerin seyrek olduğu durumlarda, az miktarda satım işlemi bile fiyat seviyesini aşmak için yeterlidir ve daha fazla zorunlu tasfiye tetikler. Sömürücü tüccarlar fırsattan yararlanarak fiyatları aşağı çekiyor, bu da kötü bir döngü oluşturuyor; fiyat artık varlık değerini yansıtmıyor, sadece piyasa mekanizmasının işlevsizliğini yansıtıyor.

Lee açıkça belirtti:

“Piyasa yapıcılar aslında (kripto para) merkez bankası gibidir. Bilançoları zarar gördüğünde, likidite daralır ve piyasa zayıf hale gelir.”

Gerçek bir merkez bankası desteği olmadan ve otomatik bir kaldıraç azaltma mekanizması eksikliğiyle, çöküş, tek bir varlığı değil, tüm ticaret altyapısını etkiler.

Onarım ilerlemesi: 6. haftanın ekosistem havuzu

Tarihsel deneyimler, saf Likidite krizlerinin genellikle sekiz hafta içinde hafifleyebileceğini göstermektedir. Şu anda altıncı haftaya girmiş bulunuyoruz ve piyasa yapıcıları pozisyon azaltma, sermaye artırma ve hedge ile yangın duvarlarını yeniden inşa etmektedir. Pazarın “ekosistem havuzu” hâlâ bulanık olsa da, en şiddetli kanama döneminin geçmişte olduğu görünmektedir.

Bazı kuruluşlar önceden pozisyon aldı. BitMine Immersion Technologies, büyük düşüş sırasında ortalama fiyatla 54.000 adet ETH satın aldı, miktar yaklaşık 173 milyon dolar, bu akıllı paranın bu olayı likidite sıkıntısı olarak gördüğünü, döngü dönüşü olarak değil.

Yatırımcıların mevcut koordinatları

Likidite, piyasanın oksijeni gibidir; bir kez geri döndüğünde, fiyatlar genellikle daha hızlı sıçrar. Piyasa yapıcıların bilançosu yavaş yavaş iyileştikçe, Trump'ın yeni hükümetinin hala politika hayalleri getirme fırsatı varken, Bitcoin ve genel kripto varlıklar güçlü bir “intikamcı sıçrama” ile karşılaşabilir. Şu aşamada yatırımcıları sınayan, sinyal ile gürültüyü ayırt etme sabrıdır: mekanik arızayı temel durumun kötüleşmesi olarak yanlış değerlendirmeyin ve en karanlık anlarda pozisyonunuzu bırakmayın.

Özetle, 11 Ekim'deki ani düşüş, piyasanın görünmeyen merkez bankasını ciddi şekilde yaralayan yapısal bir kısa satıştı. Piyasa yapıcılarının kanama durdurma süresi, likiditenin azalmasına zorladı ve fiyatların bozulmuş bir durumda görünmesine neden oldu. Eğer tarihsel ritim yeniden ortaya çıkarsa, Şükran Günü'nden sonra emir defterinin yeniden dolmasıyla yatırımcılar başka bir momentum akışı görebilir. Hala zayıf olan piyasa duvarlarıyla karşı karşıya kalırken, dikkatli tahsis ve risk kontrolü bir sonraki adımın anahtarı olmaya devam ediyor.