Чому BTC та ETH демонструють стрімке зростання, тоді як альткоїни залишаються пасивними (пояснення)

Чому BTC та ETH зростають, а альткоіни залишаються нерухомими (Пояснення)

Ви знову бачите це. Bitcoin виріс на 20%, ETH слідує за ним, а ваші альткоіни? Мертві активи. Ви перевіряєте Twitter — всі святкують нові максимуми, а ваш портфель ніби застряг у 2023 році. Чому?

Ось правда, яку мало хто хоче чути: ринок не зобов’язаний піднімати ваші альткоіни лише тому, що BTC росте. Щоб це зрозуміти, потрібно відмовитися від однієї небезпечної ілюзії.

Вітаємо у Explained Series #4

Хибне уявлення: “Бета має слідувати одразу”

Більшість трейдерів чекають миттєвої ротації. BTC зростає у понеділок, а альткоіни мають вибухнути у вівторок? Ні.

Насправді ліквідність заходить у крипто поетапно, а не одночасно. Основні активи можуть рухатися тижнями, поки альткоіни залишаються у вузькому діапазоні. Це не збій ринкової структури. Так працюють потоки капіталу. Чим швидше ви це приймете, тим краще будете готові до справжньої ротації.

Структура ліквідності: Де гроші заходять першими

Не дивіться на графіки альткоінів. Ви спостерігаєте не ту ліквідність. Капітал заходить у крипто через три окремі двері, по черзі:

Двері 1: Спотові ETF та основні активи (найчистіший доступ, найбільші обсяги) Тут заходять інституції, сімейні офіси, великі інвестори. Вони купують BTC та ETH на споті через регульовані продукти. Без кредитного плеча, без складності, максимальні обсяги. Ці кошти не досліджують альткоіни. Вони паркуються у двох активах з реальною регуляторною визначеністю.

Двері 2: Деривативи (найшвидше, але часто не для альткоінів) Базисні угоди, арбітраж фінансування, відкритий інтерес на perpetual. Такі дії можуть піднімати ціни BTC/ETH без формування широкого апетиту до ризику. Детальніше про цю пастку нижче.

Двері 3: Роздрібний капітал та ончейн-ризик (остання хвиля, зазвичай альт-хвиля) Коли звичайні трейдери нарешті наважуються перейти з основних активів на пошук бети, тоді рухаються альткоіни. Але це остання ліквідність, що приходить, а не перша.

Розуміння цієї структури змінює все. Коли BTC зростає, а ваші альткоіни — ні, це означає, що ви ще у Дверях 1 або 2. Двері 3 ще не відкрились.

Пастка базису: Коли ціна зростає, а апетит до ризику — ні

Ось гостра реальність: BTC може рости різко, поки реальний апетит до ризику залишається замороженим.

Як? Операції “cash-and-carry”. Інституції купують спотовий BTC, продають ф’ючерси і отримують базис. Це піднімає ціну BTC без жодного наміру купувати альткоіни. Фінансування може залишатися високим, відкритий інтерес зростати, а ціна повільно рухатись вгору, поки альткоіни залишаються нерухомими.

Здорове кредитне плече: поступове зростання OI, помірне фінансування, лідерство спотового обсягу. Перегріте плече: OI зростає швидше за ціну, фінансування >0,05% на добу, ліквідації зростають з обох боків.

Пастка базису пояснює, чому “BTC зростає, а альткоіни мають слідувати” часто не працює. Кредитне плече, що рухає BTC, не купує альткоіни.

BTC.D режими: Це не просто “вгору або вниз”

Домінування Bitcoin (BTC.D) — це не простий індикатор “вгору — погано, вниз — добре”. Він працює у трьох режимах:

Risk-Off BTC.D Up: Капітал тікає з альткоінів у BTC. Власники альткоінів втрачають. Це жорстко.

Risk-On BTC.D Up: BTC зростає настільки сильно, що “забирає кисень” у всього іншого. Ринок технічно бичачий, але всі прибутки у BTC. Ваші альткоіни можуть навіть втрачати у USD.

Ротація (BTC.D Down): BTC консолідується або охолоджується. Трейдери нарешті шукають бету. Альткоіни отримують увагу. Ось цього ви чекаєте.

Слідкуйте за хибними пробоями BTC.D. Одна червона денна свічка не підтверджує ротацію. Потрібен чіткий тренд з кількома нижчими максимумами.

ETH — це не альткоін. Це “другий основний”

Не групуйте ETH з вашими Layer-1. ETH — це міст між основними активами та ризиком альткоінів. Коли інституції хочуть більше бети, ніж у BTC, але менше ризику, ніж у альткоінів, вони купують ETH.

У ETH також є власний спотовий ETF, інституційна кастодіальна підтримка та регуляторний імпульс. Це не “альткоін”. Це точка входу у ризик альткоінів. Слідкуйте за ETH/BTC. Коли ця пара починає формувати вищі максимуми, ліквідність нарешті рухається до ризикованіших активів.

Чому альткоіни відстають: 5 структурних бар’єрів, які ніхто не хоче визнавати

Давайте визнаємо незручне. Альткоіни мають структурні проблеми, які не були такими гострими у минулих циклах:

1. Дилюція та нависаюча пропозиція Пропозиція постійно збільшується. Щомісяця на ринок виходять нові розблокування на мільярди доларів. Ранні інвестори та команди продають. Це створює постійний тиск продажу.

2. Фрагментація Тисячі альткоінів. Немає чіткого “індексу альткоінів”, який можуть купити інституції. Капітал розпорошується.

3. Дисперсія наративів AI-коіни, DePIN, мемкоіни, геймінг, RWA… кожен сектор бореться за увагу. У 2017 був наратив “Ethereum killers”. Зараз — 47 наративів одночасно. Капітал губиться.

4. Відсутність чітких кейсів використання Багато проектів досі не довели відповідність продукту ринку. Спекуляція — це нормально, але без реальних користувачів токени не мають підтримки.

5. Регуляторна невизначеність У більшості альткоінів немає регуляторної визначеності. Інституції не можуть їх купувати, навіть якщо хочуть.

Це не тимчасові труднощі. Це нова реальність.

План ротації: Як насправді приходить альтсезон

Забудьте про випадкові пампи. Справжня ротація слідує послідовності:

Крок 1: Імпульсний рух BTC, потім консолідація. Крок 2: ETH отримує попит. ETH/BTC покращується. Крок 3: Основні активи охолоджуються. Трейдери шукають бету. Крок 4: Альткоіни рухаються хвилями. Спочатку великі капи, потім середні, потім дрібні.

Ця послідовність може тривати тижнями або місяцями. Терпіння винагороджується.

Панель тригерів альтсезону (Візуалізація світлофора)

Ось ваш чекліст. Потрібно кілька зелених сигналів, а не один:

Основні сигнали:

• Тренд BTC.D: Підтверджений спад, не одна червона свічка
• Тренд ETH/BTC: Вищі максимуми, повернення ключових рівнів
• Зростання запасу стейблкоінів: Новий капітал входить у систему
• Стан фінансування + OI: Ризик-он, але не перегріто
• Ширина альткоінів: Багато альткоінів прориваються, не лише 3 монети

Додаткові сигнали (Pro Mode):

• TOTAL2 vs BTC: Чи капіталізація альткоінів перевищує BTC?
• Частка обсягу на perpetual: Чи трейдери реально торгують альткоінами, чи лише основними?
• Індекс манії мемкоінів: Оцінка активності роздрібного ринку

Коли більшість цих сигналів стають зеленими — ротація реальна.

Хибні альтсезони: Карта пасток

Не кожен памп — це альтсезон. Слідкуйте за такими фейками:

Пастка 1: Вузькі пампи Два-три альткоіни зростають, а ширина залишається мертвою. Це не ротація, а її імітація.

Пастка 2: Памп мемів, а реальні альткоіни — ні Коли dog coins та frog tokens зростають, а ваші Layer-1 та DeFi blue chips залишаються на місці — це не стійко. Це роздрібний гемблінг, а не інституційна ротація.

Пастка 3: ETH зростає без підтвердження ETH/BTC Якщо ETH росте, а ETH/BTC слабкий — це просто BTC тягне все вгору. Це не реальна сила ETH.

Хибні альтсезони ловлять нетерплячих трейдерів. Чекайте підтвердження за кількома сигналами.

Суть

BTC та ETH зростають першими, бо саме туди заходить ліквідність. Альткоіни відстають через структурні бар’єри, фрагментовані наративи та просту причину — апетит до ризику формується поступово.

Не очікуйте миттєвої ротації. Слідкуйте за структурою ліквідності. Коли Двері 3 нарешті відкриються, сигнали будуть очевидними. До того часу — основні активи залишаються найкращим вибором.

Альтсезон настане. Але не за вашим графіком. А за графіком ліквідності.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття передрукована з [DamiDefi]. Всі авторські права належать оригінальному автору [DamiDefi]. Якщо є заперечення щодо передруку, зверніться до команди Gate Learn, і вони оперативно вирішать питання.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені у цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті іншими мовами виконані командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених матеріалів заборонено.