#隐私币生态普涨 Стратегія випуску американських облігацій змінюється? Зі сторони Goldman Sachs надходять повідомлення, що Міністерство фінансів США можливо зосередиться на короткострокових облігаціях.

6 листопада Вільям Маршалл і Білл Зу з Goldman Sachs висловили свою думку: аукціони облігацій з термінами 2, 3, 5 і 7 років будуть посилюватися, але обсяги довгострокових облігацій з термінами 10, 20 і 30 років практично не зміняться. Зростання випуску плаваючих відсоткових облігацій також буде незначним. Ця тенденція, ймовірно, почне проявлятися з листопада 2026 року.

Обидва аналітики прямо кажуть — якщо так далі йти, середній термін погашення загального боргу однозначно знизиться, а частка короткострокових облігацій стабільно зростатиме. Однак є нюанс: протягом наступних двох років Федеральна резервна система може поглинути приблизно половину нових короткострокових випусків, тому обсяг короткострокових облігацій у обігу може залишитися майже незмінним.

Для ринку це означає, що структура ліквідності змінюється. Збільшення короткострокових облігацій зазвичай впливає на ставки у грошовому ринку, що, у свою чергу, передається на ціноутворення ризикових активів. Тому тим, хто слідкує за макроекономічною ситуацією, варто уважно стежити за цим процесом.