#加密领域市场回调 Останній звіт UBS пропонує цікаву гіпотезу: що станеться, якщо Верховний суд визнає пастку тарифної політики Трампа неконституційною?

Найбільш прямий вплив – це фінанси. Уряд США має повернути імпортерам близько 140 мільярдів доларів раніше сплачених податків, що становить майже 8% дефіциту бюджету на 2025 фінансовий рік. У короткостроковій перспективі фінансовий дефіцит буде ще більшим.

Але якщо подивитися з іншого боку, якщо мита дійсно будуть скасовані, а торговий партнер не відповість на це, то американська економіка може отримати вигоду. Логіка UBS така: зниження імпортних витрат призведе до зниження цін, компанії отримають повернення податків, що покращить грошовий потік, а купівельна спроможність населення також зросте. Ще більш важливо, що після зниження інфляційного тиску у Федеральної резервної системи з'явиться можливість для зниження процентних ставок.

Що це означає для ринку? Низька інфляція в поєднанні з очікуваннями зниження процентних ставок – типова комбінація позитивних факторів для фондового ринку. Долар може зазнати тиску, але акції США, ймовірно, будуть популярні.

Звичайно, це лише гіпотетичний сценарій. Проте можна стверджувати, що будь-які зміни в митній політиці вплинуть на всю макроекономічну ланцюг — від фінансів до монетарної політики, від цін до ціноутворення активів.