Швейцарія розпочала публічну консультацію щодо стабільних монет через пропозицію, яка вводить нову регуляторну рамку для емітентів під наглядом FINMA.

Коротко про головне

• Швейцарія відкрила публічну консультацію щодо нової ліцензійної системи для стабільних монет під наглядом FINMA.
• Експерти галузі вважають, що стабільні монети можуть зміцнити швейцарський франк.

Швейцарські регулятори опублікували пропозицію 22 жовтня, яка спрямована на отримання відгуків громадськості та галузі щодо структурування регульованої системи для платіжних інструментів на основі стабільних монет.

Хоча Швейцарія діяла досить пізно у порівнянні з іншими фінансовими центрами, такими як Сінгапур і Дубай, експерти галузі, згідно з недавнім звітом Financial Times, вважають, що країна може отримати вигоду від стабільних монет, а обережний темп дозволяє їй вчитися у інших і уникати ранніх помилок.

Швейцарія видаватиме ліцензії на стабільні монети

Пропозиція окреслює плани створити нову категорію ліцензій для інституцій платіжних інструментів, які випускають «блокчейн‑засновані токени зі стабільною вартістю». Вони також повинні будуть повністю забезпечувати ці токени високоякісними ліквідними активами, підтримувати сегреговані резерви та розкривати ключову інформацію у публічно доступному білому папері, затвердженому FINMA.

Одночасно Швейцарія розглядатиме стабільні монети, випущені за кордоном і просто торговані в країні, як криптоактиви, а не легальні платіжні інструменти. Однак офшорні емітенти не будуть зобов’язані переміщати або тримати дублікати резервів у Швейцарії, якщо вони не випускають токени всередині країни.

Серед інших заходів, проект закону вимагає від емітентів повідомляти FINMA щонайменше за 60 днів до запуску стабільної монети та гарантує, що власники мають юридичне право викупити токени за номіналом протягом короткого періоду.

«Швейцарія зробила свій час, щоб навчитися — з ЄС, США та інших країн», — сказала директор політики Fireblocks Дея Маркова у коментарі FT, додавши, що стабільні монети можуть стати «зміною гри» для розвитку ринків токенізованих активів і облігацій у країні.

«Щоб мати цей ринок, потрібні токенізовані гроші — готівка у мережі — і саме цим і займається ця рамкова система», — сказала Маркова.

Зусилля Швейцарії щодо стабільних монет також можуть зміцнити довіру до її монетарної системи, вважає засновник 21Shares Хані Рашван, який зазначив, що такі токени можуть «підтримати силу швейцарського франка, його стабільність і суверенітет».

Консультація триватиме до лютого 2026 року, після чого швейцарський уряд планує завершити законодавство та перейти до впровадження рамкової системи.

Стабільні монети давно є функціональною частиною швейцарської криптоекосистеми і використовуються для всього — від роздрібних платежів і електронної комерції до муніципальних податків і трансграничних фінансів. Однак до цього часу вони регулювалися відповідно до чинних законів швейцарського фінансового ринку, таких як Закон про банки та Закон про боротьбу з відмиванням грошей, без спеціальної ліцензійної системи, розробленої саме для стабільних монет як платіжних інструментів.

Минулого року FINMA опублікувала рекомендації для емітентів стабільних монет, зосереджені на вирішенні пов’язаних ризиків і викликів.

Ліцензовані банківські установи країни, такі як Sygnum, SEBA та Amina, вже інтегрували стабільні монети у свої пропозиції для розрахунків, торгівлі та інституційних послуг.

Регулювання стабільних монет у світі

З очікуванням стрімкого зростання попиту на стабільні монети, кілька юрисдикцій запровадили або прискорили зусилля щодо регулювання цього сектору. Значний поштовх отримав після прийняття закону GENIUS Act у США, підписаного у липні 2025 року, який визначає чіткі федеральні правила для стабільних монет, підтриманих фіатною валютою.

З того часу основні економіки, такі як Європейський Союз, Японія, Великобританія, а також менш великі, але технологічно прогресивні юрисдикції, такі як Сінгапур і Гонконг, розпочали зусилля щодо визначення стандартів для випуску, зберігання та викупу стабільних монет.