Цікава позиція від Ломбарделлі з Банку Англії, яка сьогодні з’явилася у новинах. Вона виступає проти традиційної думки, що сповільнення економічної активності автоматично означає зниження інфляційного тиску.

Це важливо більше, ніж здається. Ринки закладали у ціни зниження ставок через побоювання рецесії, але якщо центральні банки не підтримують ідею, що «слабке зростання — це нижча інфляція», нас може чекати більш тривалий яструбий цикл, ніж очікувалося.

Сценарій стагфляції знову повертається до порядку денного. Можна мати повільне зростання і стійку інфляцію одночасно — це не лише теорія, ми вже бачили таке раніше. Для ризикових активів, включаючи цифрові активи, це може означати подальший тиск, оскільки монетарна політика залишається обмежувальною навіть при ослабленні економічних даних.

Слідкуйте за реакцією інших представників центральних банків на цю позицію. Якщо це стане загальноприйнятою думкою, макроекономічний фон у найближчі квартали стане набагато складнішим.