Фіатні гроші проти криптовалюти: понад тисячоліття фінансової боротьби

Чому фіатна валюта має цінність? Простими словами — «державна кредитна гарантія»

Гроші у вашій кишені — долари, євро, юані? Це і є фіатна валюта. Вони не підтримуються фізичними активами, такими як золото чи срібло, їх цінність походить виключно з кредиту та економічної потужності країни-випускника. Якщо держава сильна — валюта коштує дорого; якщо країна слабшає — валюта знецінюється — ось логіка фіатних грошей.

Минуле і сучасність фіатної валюти: від Китаю до всього світу

Цікаво, що фіатна валюта вперше була винайдена в Китаї. У XI столітті в Сичуані почали випускати паперові гроші, які спочатку можна було обміняти на золото і срібло. У XIII столітті, за правління Хубілай, було створено повну систему фіатних грошей — і що з того вийшло? Історики кажуть, що це прискорило занепад Монгольської імперії через масове зловживання друком грошей і інфляцію.

У Європі у XVII столітті також експериментували — Іспанія, Швеція, Голландія. Врешті-решт Швеція відмовилася від фіатної системи. А у XX столітті США увійшли у гру:

• 1933 рік: уряд Рузвельта припинив обмін доларів на золото
• 1972 рік: за часів Ніксона США остаточно відмовилися від золотого стандарту, і світ пішов за ними

З того часу фіатна валюта стала домінуючою системою світової економіки.

Золотий стандарт проти фіатної валюти: дві різні ігрові правила

Обмеження золотого стандарту: уряд може друкувати гроші лише у кількості, рівній золотим резервам. Можливості емісії обмежені. Економічна криза? Вибачте, кількість грошей фіксована — і допомогти не може.

Переваги фіатної валюти: уряд і центральний банк можуть вільно регулювати грошову масу — застосовувати кількісне пом’якшення (QE), знижувати ставки і так далі. У 2008 році під час фінансової кризи або у 2020 році під час пандемії ФРС могла легко запобігти економічному колапсу.

Звучить круто? Але проблема у тому, що без фізичних обмежень уряди можуть зловживати друком грошей, що призводить до інфляції або навіть гіперінфляції (як у Венесуелі, Зімбабве).

Плюси і мінуси фіатної валюти

Плюси:

• Не має обмежень у пропозиції — немає дефіциту
• Вартість друку дешевша (на відміну від зберігання золота чи срібла)
• Міжнародна ліквідність висока, зручно для глобальних транзакцій
• У кризові часи швидко реагує уряд і ЦБ

Мінуси:

• Не має фізичної підтримки — цінність уявна
• Історія показує, що багато країн, які намагалися запровадити фіат, зазнавали фінансових крахів
• Зловживання друком грошей — катастрофа (слухали про історію 100 трильйонів зімбабвійських доларів за один яєчний яйце?)

Головне питання: фіатна валюта чи криптовалюти — хто майбутнє?

Ключова різниця: фіат — «довіряй уряду», криптовалюти — «довіряй коду».

Реальність і ідеал

Мета створення криптовалют — не знищити всю фіатну систему, а зробити альтернативу. Біткоїн з’явився після фінансової кризи 2008 року, і його засновник хотів сказати: «Дивіться, уряди і ЦБ ненадійні, давайте створимо децентралізовану фінансову мережу».

Але на практиці, через високу волатильність (одне політичне рішення — і ціна падає вдвічі), криптовалюти ще не готові повністю замінити фіат. Майбутнє? Можливо, це буде співіснування: фіат — для щоденних транзакцій, криптовалюти — для міжнародних переказів, хеджування і збереження цінності.

Чесно кажучи, понад 1000 років історії фіатної валюти показують, що централізовані системи завжди мають ризики. Можливо, саме тому багато людей починають серйозно дивитися на блокчейн — не для швидкого збагачення, а щоб створити більш прозору і менш підконтрольну фінансову систему.