Офіційний представник регіонального ФРС щойно дав кілька яструбиних натяків, які можуть бути важливими для ризикових активів. Політик зазначив, що поточні ставки наближаються до нейтральної території—по суті, це означає, що ми близькі до ідеальної точки, де політика не стимулює та не обмежує зростання.

Ось у чому справа: з інфляцією, яка все ще перевищує ціль у 2%, зростає сумнів щодо агресивного пом'якшення. Ще один представник ФРС нещодавно висловив подібні побоювання, зазначивши, що фінансові умови вже значно послабилися. Останні зниження ставок? Описані як "страхові" заходи, а не початок тривалого циклу зниження.

Що це означає: поріг для ще одного зниження ставки в грудні зараз виглядає досить високим. Ринки, які враховують легкі гроші, можливо, повинні перепризначити свої очікування. Тісніша, ніж очікувалося, монетарна політика зазвичай тисне на спекулятивні активи, тому варто звернути увагу на те, як ця риторика перетворюється на фактичні рішення.