Даліо, засновник фонду Bridgewater, нещодавно попередив: момент для зупинки скорочення балансу Федеральної резервної системи (QT) дуже делікатний. Чому? Тому що зараз ситуація зовсім не схожа на 2008 рік.

Пауелл заявив, що потрібно «у відповідний час знову розширити резерви» — звучить досить помірковано, але Даліо прямо вказав, що по суті це означає повернення до кількісного пом’якшення (QE). Проблема в тому, що попередній раунд «друкування грошей» був спрямований на порятунок економіки від рецесії, а зараз — коли ринок вже роздутий до межі — продовжують підкачувати його додатковим стимулом.

Ще більш складною є ситуація з фіскальною політикою. Уряд одночасно має величезний борг і продовжує активно залучати нові позики для покриття дефіциту. Якщо ФРС у цей момент знову почне друкувати гроші для купівлі державних облігацій, це вже не буде просто «забезпечення ліквідності» для ринку — це фактично допомога уряду у погашенні боргів за рахунок нових запозичень, що нагадує схему Понці.

Даліо порівнює цю ситуацію з 1999 роком: тоді перед крахом дот-комів ринок також переживав короткий період бурхливої ліквідності. Чи буде історія повторюватися? Це питання заслуговує глибокого роздуму для всіх трейдерів.