#加密市场观察

Огляд тижня на ринку: криптоактиви масово відновлюються — це технічний відскок чи зміна тренду?

Після кількох тижнів тиску вниз і пригнічених настроїв, криптовалютний ринок цього тижня нарешті продемонстрував довгоочікуване зростання більшості активів. Однак у інвесторів залишається ключове питання: чи це технічне відновлення в межах низхідного тренду, чи початок нового висхідного циклу? Аналізуємо ситуацію з трьох позицій: макроекономічне середовище, структура ринку й ончейн-дані.

I. Макроекономічна невизначеність тимчасово відступила, ризик-апетит поступово відновлюється

Головним драйвером поточного відскоку стали позитивні зміни у зовнішньому макроекономічному фоні.

1. Зміна очікувань щодо монетарної політики: ринок по-іншому трактує монетарну політику ФРС США. Згідно з інструментом CME FedWatch, ймовірність зниження ставки у грудні зросла з приблизно 30% на початку місяця до майже 90%. Такий потужний «розворот у бік м’якшої політики» прямо тисне на долар і прибутковість держоблігацій США, відкриваючи для біткоїна та інших ризикових активів додатковий простір для ліквідності та підтримки оцінки.
2. Відновлення ринкових настроїв: широко відомий «індекс страху та жадібності» для криптовалют вийшов із зони «екстремального страху», що свідчить про завершення панічних розпродажів, спровокованих геополітичними й макроекономічними ризиками, а ринок переходить у фазу відновлення.
3. Зміна напрямку потоків капіталу: європейські інвестиційні продукти на криптовалюти (ETP/ETF) після кількох тижнів чистого відтоку вперше зафіксували невеликий чистий приплив. Це ще не повернення тренду, але важливий сигнал припинення падіння настроїв: тиск з боку інституцій зменшується.

II. Лідери ринку стабілізувалися, але ключові опори ще не подолані

Цінова динаміка та структура лідерів ринку — прямий показник сили ринку.

· Біткоїн (BTC): наразі ціна відскочила більш ніж на 15% від локальних мінімумів близько 80,000 доларів, знову закріпившись вище за 91,000 доларів. Зона 80,000 доларів стала проміжною психологічною та технічною підтримкою. Однак у районі 98,000-100,000 доларів розташована сильна зона опору, сформована попередніми обсягами торгів і психологічною межею. Якщо відскок не зможе подолати цю зону, поточне зростання, найімовірніше, залишиться «технічним відскоком після перепродажу», а тренд глобально не зміниться.
· Ефіріум (ETH): відновив позиції вище 3,000 доларів і наразі стабільний біля 3,200 доларів, що помітно знизило напругу на ринку. Його нещодавня сила частково пояснюється успішним оновленням мережі Fusaka, що підвищило довіру інвесторів до цінності й ефективності базової мережі. Якщо курс закріпиться вище 3,200 доларів і протестує 3,500 доларів, це стане додатковим підтвердженням відновлення загального ринкового тренду.

III. Ончейн-дані показують позитивні сигнали: «розумні гроші» вже накопичують позиції

Блокчейн-статистика дає змогу побачити справжню картину, приховану за ціною. Наразі кілька важливих індикаторів сигналізують про позитивні зміни:

1. «Накопичення» та «розконсервація» стейблкоїнів: під час корекції в листопаді загальна пропозиція основних стейблкоїнів (наприклад, USDT) зросла приблизно на 1,3 млрд доларів — це свідчить про перехід капіталу «на паузу» з метою зниження ризиків. Нещодавно частина стейблкоїнів повертається на централізовані біржі, що вказує: деякі інвестори завершили період очікування й готуються знову активізуватися, що є потенційною силою купівлі.
2. Довіра до фундаментальних мереж не зменшується: частка заблокованих в стейкінгу ETH вже наближається до 30% від загальної пропозиції й продовжує зростати. Це означає, що значна кількість ETH заблокована надовго, а учасники впевнені у довгостроковій безпеці та цінності мережі Ethereum, незалежно від короткострокових коливань ціни. Це приклад глибокого «зберігання вартості».
3. Кити й довгострокові інвестори не здаються: кількість активних адрес у мережах Bitcoin та Ethereum після стабілізації почала зростати, що свідчить про збереження базового попиту. Більше того, ончейн-дані показують, що адреси-кити нарощують позиції в зонах низьких цін, а портфелі довгострокових HODLer’ів залишаються стабільними. Саме «розумні гроші» підтримують дно ринку під час зниження — це важлива ознака формування дна.

Загальний висновок: процес відновлення триває, розворот тренду ще під питанням

Підсумовуючи, ринок зараз дійсно перебуває у фазі здорового проміжного відновлення. Тимчасове послаблення макротиску дало перепочинок, технічна картина щодо «ядерних» активів покращилася, а ончейн-індикатори свідчать, що довгострокові інвестори і «розумний» капітал не залишали ринок, а навпаки — нарощували позиції на зниженні.

Однак робити висновок про остаточний «розворот тренду» поки що рано. Для справжнього розвороту потрібні суворіші умови: Bitcoin має впевнено подолати й утриматися вище 100,000 доларів, щоби підтвердити остаточне руйнування низхідної структури; ринок повинен побачити більш стійкий і масштабний приплив коштів; а макроекономічний наратив про зниження ставок має бути підтверджений подальшими економічними даними, а не лише очікуваннями.

Найстрашніша фаза ринку, ймовірно, вже позаду, а імпульс для короткострокового відскоку зберігається. Інвестори можуть розглядати це як позитивний сигнал для покращення структури ринку, проте варто бути пильними щодо ключових зон опору. Поки чітких сигналів прориву не з’явиться, нинішню ситуацію доречніше визначати як «коливання та відновлення в зоні дна». Те, як ціна поводитиметься на ключових рівнях найближчі 1-2 тижні, дасть відповідь, чи це лише «відскок», чи справжній «розворот».