USD зростає, оскільки індекс EUR падає: м'який поворот Пауелла змінює ринки валют

Налаштування: Долар відновлюється, а євро слабшає

Після драматичного падіння у п’ятницю, викликаного м’якою коментарем голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла на Джексон Хоул, у понеділок долар США різко відновився. EUR/USD відійшов від свого чотиритижневого максимуму 1.1742, опустившись приблизно до 1.1646 і прорвав психологічно важливий рівень підтримки 1.1700. Це зниження на 0.60% за день, оскільки індекс долара (DXY) відновив позиції, піднявшись вище за 98.20 — повернення майже до 1% падіння у п’ятницю.

Індекс EUR розповідає більш повну історію: хоча євро загалом послаблюється, справжнім рушієм є розходження у траєкторіях політики центральних банків. Зростаючий нахил ФРС до зниження ставок різко контрастує з більш обережною позицією Європейського центрального банку (ECB), створюючи перешкоди для єдиної валюти.

Змішані дані з Німеччини не рятують EUR

Індекс ділового клімату IFO за серпень у Німеччині показав змішану картину, яка не підтримала покупців EUR. Головний індекс піднявся до 89.0, перевищивши очікування у 88.6 і сигналізуючи про покращення ділових настроїв. Однак компонент Оцінка поточного стану розчарував, знизившись до 86.4 проти прогнозу у 86.7 — що свідчить про те, що компанії оптимістично налаштовані щодо майбутнього, але обережні щодо поточних умов.

Це розходження відображає ширший кризовий стан у Єврозоні: структурна стійкість маскується негайними проблемами. Президент ЄЦБ Крістін Лагард підтвердила цю обережність у своїх заявах у понеділок, описуючи Єврозону як «стійку, але не процвітаючу». Вона прогнозує лише 1% зростання у 2025 році і попереджає про «значні порушення» через високі тарифи США, що вдарять по експортному двигуну Європи — навряд чи це тон, який підтримає індекс EUR.

Розходження у політиці, що змінює EUR/USD

Слабкість валютної пари зводиться до однієї головної проблеми: очікування щодо політики розходяться. Очікування зниження ставок у ФРС посилюються після м’яких сигналів Пауелла на Джексон Хоул, і зниження у вересні вже закладається у ціни. Тим часом, ЄЦБ залишається у режимі очікування, що сприяє новому попиту на долар США.

Обережна оцінка Лагард сигналізує, що ЄЦБ зберігатиме режим «подивитися і почекати» щонайменше до третього кварталу, розширюючи розрив у політиці з ФРС. Це структурне розходження зазвичай сприяє силі долара — саме це ми бачимо у відкаті EUR/USD.

Що далі для EUR/USD: Тиждень з багатьма даними

Календар торгів пропонує кілька ключових моментів, які можуть змінити траєкторію пари:

З боку США: Споживча довіра та замовлення на тривалі товари виходять у вівторок, задаючи тон. У четвер — переглянуті дані ВВП за другий квартал і первинні заявки на допомогу по безробіттю. П’ятничний показник інфляції Core PCE — улюблений індикатор ФРС — може закріпити очікування зниження ставок у вересні або ж внести корективи у наратив.

З боку Єврозони: У четвер будуть опубліковані Звіти про монетарну політику ЄЦБ, що дадуть нове уявлення про думки центрального банку. У п’ятницю завершиться тиждень даними про індекс споживчих цін у Німеччині та роздрібні продажі, що підкажуть про динаміку інфляції та стан споживчих витрат.

Рухи індексу EUR цього тижня, ймовірно, залежать від того, які дані будуть більш м’якими: жорстка інфляція у США може підтримати EUR/USD, тоді як слабкі дані з Єврозони посилять слабкість EUR.

Висновок

Відкат EUR/USD від чотиритижневих максимумів відображає більше ніж короткостроковий імпульс — він сигналізує про розширення розриву у політиках ФРС та ЄЦБ. Поки інфляція та дані щодо зростання не змінять очікування або Лагард не натякне на можливість зниження ставок, структурні перешкоди для EUR залишатимуться. Трейдерам слід уважно стежити за економічним календарем цього тижня, щоб помітити будь-які ознаки, що можуть звузити політичний розрив і надати нову підтримку єдиній валюті.