Економічні тенденції в США знову хвилюють ринок. Нещодавно економічний радник Білого дому зробив ключовий сигнал: інфляційний тиск насправді не такий вже й напружений, середнє значення в березні становило всього 1,6%, що нижче за 2% політичну мету Федеральної резервної системи (ФРС). Зміст зрозумілий — простір для зниження процентних ставок відкрито.

Як спостерігач, який вже багато років перебуває на цьому ринку, я дійсно відчув вагу, коли побачив цю новину. Це може бути найбільшою макроекономічною перевагою в другій половині цього року. Але щоб зрозуміти, що це означає для біткойна, спочатку потрібно поговорити про кілька реалій.

**Зниження відсоткової ставки ≠ миттєве зростання**

Не поспішайте радіти. Історія показує, що коли Федеральна резервна система (ФРС) оголошує про зниження процентних ставок, біткойн не завжди відразу реагує. Прикладом є зниження на 25 базисних пунктів у грудні минулого року – біткойн насправді впав приблизно на 2,8%. Чому? Ринок вже давно зрозумів цю ситуацію і відреагував заздалегідь.

**Справжня гра попереду**

Ключове в тому, що як тільки цикл зниження процентних ставок справді розпочнеться, подальші ефекти поступово звільнятимуться. Вартість кредитування знижується, фінансування стає дешевим, більше вільних доларів починає циркулювати у фінансовій системі. У цей час дохідність державних облігацій, які є "безпечними активами", також знижується, капітал, звісно, починає заздрити — потрібно знайти щось більш прибуткове.

Біткойн як представник "високого ризику і високої віддачі" в цей момент стає особливо привабливим. У середовищі з достатньою ліквідністю купівельна спроможність зазвичай концентрується і вибухає. Судячи з попередніх циклів, такі умови дійсно створюють сприятливе середовище для бичачого ринку.

**Ланцюгова реакція девальвації долара**

Ще один момент, який легко пропустити — зниження процентних ставок зазвичай впливає на курс долара. Якщо долар слабшає, то товарні активи, що оцінюються в доларах, стають відносно дорожчими. Біткоїн, як крос-кордонний актив, в такій обстановці часто демонструє яскраві результати. Ліквідність + тиск на долар, ці два фактори в сукупності є тим, на що ми повинні звертати увагу.