Федеральна резервна система (ФРС)即将迎来领导人更迭，这可能成为шифрування市场接下来最大的不确定性源头。

Поточна економіка США знаходиться в делікатному балансі — хоча інфляція знизилася, вона все ще залишається на високому рівні, дані по зайнятості починають слабшати, а темпи зростання помітно сповільнюються. Політичний курс наступного голови Федеральної резервної системи (ФРС) безпосередньо визначить напрямок глобальної ліквідності на найближчі три роки: чи продовжити дотримання жорсткої позиції, чи перейти до більш м'якого політичного середовища.

**Три різні напрямки, ринок вже починає проявлятися**

Перша можливість полягає в тому, що на посаду прийде яструб. Якщо новий голова продовжить або навіть посилить жорстку позицію, цикл підвищення процентних ставок може відновитися, а ліквідність долара зіткнеться з подальшим скороченням. Це прямо тисне на ризикові активи, які залежать від ліквідності, — включаючи криптовалюту.

Друга можливість веде до іншого екстремуму. Якщо до влади прийдуть прихильники м'якої монетарної політики, очікування зниження процентних ставок можуть реалізуватися раніше, і м'яка ліквідність вливе в ринок, що призведе до відновлення ризикових активів. Такі високоризикові активи, як біткойн і ефір, найімовірніше отримають преференції у такому середовищі.

Третій випадок полягає у продовженні існуючої політичної рамки. Але навіть так, невизначеність ринку сама по собі може викликати період коливань—плутанина інвесторів щодо напрямку політики часто легше викликає екстремальні ринкові ситуації, ніж зміна самої політики.

**Чому цей часовий момент особливо небезпечний**

Історичні дані показують, що періоди зміни керівництва Федеральної резервної системи (ФРС) зазвичай є найслабшими етапами на ринку. Плутанина в очікуваннях політики та невизначеність щодо напрямку ліквідності — поєднання цих двох факторів може призвести до різкого зростання волатильності на ринку. А крипторинок через високий рівень важелів і сильну чутливість учасників до макроекономічних факторів зазвичай посилює цю волатильність.

У короткостроковій перспективі, звертайте увагу на індикатори волатильності ринку та ліквідності долара, щоб вловити ритм. Але не дайте короткостроковим коливанням вас налякати, адже дані про інфляцію та звіти про зайнятість є справжніми показниками, що визначають довгостроковий напрямок.

**Чітко оцінити цю зміну ситуації**

Незалежно від того, хто займе це місце, основні логічні принципи не зміняться: тенденції інфляції та стан ринку праці є остаточними визначниками монетарної політики. Довгострокова інвестиційна вартість біткойна та ефіру також залежить від цих двох ключових змінних.

У час різких змін макроекономічного середовища, зазвичай, перевагу отримують ті учасники, які заздалегідь зрозуміли логіку політики. Як ви вважаєте, якою буде політична спрямованість наступного голови?