Секрет дихання ринків: ліквідність на всіх фронтах

TL;DR Ліквідність означає, наскільки швидко та легко фінансовий актив може бути конвертований в інший актив або гроші без значних коливань курсу. Уявіть собі цінну стару книгу на віддаленому острові – вона має цінність, але знайти покупця майже неможливо. На противагу цьому, якщо ви хочете продати BTC вартістю 100 USD на популярній торговій парі, це може статися за секунди, майже без зміни ціни. Саме тому розуміння ліквідності є ключовим при торгівлі на крипторинках.

Вступ: Що Визначає Здоровий Ринок?

Існує безліч способів оцінки стану ринку. Трейдери стежать за обсягами, відстежують цінову волатильність і аналізують технічні показники. Однак часто ігнорують один критично важливий компонент – ліквідність.

У нерегульованому ринку виконання угод має серйозний вплив на ціну. Під час передачі угод курс може зазнати значних змін. Ця ситуація може бути особливо тривожною для трейдерів, які бажають будувати більші позиції. Давайте детально розглянемо, що відбувається на нерегульованому ринку і які наслідки це має.

Ліквідність Основи: Як Це Працює?

Ліквідність в основному вимірює, наскільки певний актив може бути обміняний на інший актив або готівку без значних коливань ціни. Іншими словами, ліквідність вказує на те, наскільки швидко та безперешкодно актив може бути виведений на ринок або придбаний.

Коли у активу хороша ліквідність, це означає, що його можна швидко та вигідно продавати або купувати, при цьому вплив на ціну залишається мінімальним. Погана або низька ліквідність створює зворотну ситуацію – продаж або купівля активу є складними, і якщо це відбувається, курс демонструє різкі зміни.

До найбільш ліквідних активів належать фіатні гроші та їх цифровий аналог, стейблкойн. Стейблкойни вже складають значну частину торгівлі на крипторинку, забезпечуючи потужну ліквідність. На відміну від цього, нерухомість, рідкісні предмети мистецтва або унікальні транспортні засоби є відносно неліквідними – їх не легко продати, і знайти відповідного покупця може бути трудомістким.

Ліквідність варто розглядати як спектр. На одному кінці розташовані гроші та стабільні монети, на іншому - такі дуже ліквідні активи, як витвори мистецтва. Усі інші активи розташовані десь навколо центру цього спектра, залежно від типу активів та ринкового попиту.

Два світи: Типи ліквідності

Бухгалтерська ліквідність: фінансовий пульс компанії

Термін бухгалтерська ліквідність найчастіше виникає під час фінансового аналізу компаній. Він показує, наскільки організація здатна погасити свої короткострокові зобов'язання та борги за рахунок оборотних активів та грошових потоків. Це безпосередньо відображає фінансовий стан компанії та її платоспроможність.

Ринкова ліквідність: Реальність ціноутворення

Ринкова ліквідність вимірює, наскільки можна купувати та продавати активи на певному ринку близько до їхньої справжньої вартості. Це значення означає, що найнижча ціна, запропонована продавцем, близька до найвищої ціни, запропонованої покупцем. Відхилення між цими двома пунктами є різницею між ціною купівлі та ціною продажу, що вказує на якість ліквідності.

Розрив між пропозицією та попитом: спред BID-ASK

Спред (bid-ask spread) – це різниця між найнижчою пропонованою ціною продажу і найвищою ціною покупки. На ліквідних ринках така різниця є вузькою, що свідчить про те, що трейдери постійно усувають протиріччя між цінами.

На противагу цьому, широкий розподіл цін зазвичай вказує на неликвідність – велика дистанція між очікуваннями продавців і покупців, і мало активної торгівлі.

Арбітражні трейдери використовують цю цінову різницю. Вони знову і знову отримують прибуток з незначних цінових відмінностей, при цьому зменшуючи розрив для всіх інших учасників ринку. Таким чином, арбітражна діяльність покращує торгові умови ринку. Крім того, арбітражні трейдери стежать за ціновими різницями між різними біржами і забезпечують, щоб не було значних відмінностей між однаковими активами на різних платформах. Саме тому ціна Bitcoin залишається відносно синхронізованою на великих торгових біржах.

Важливість ліквідності у торгівлі криптовалютою

Хоча криптовалюти є цифровими за своєю природою і, в теорії, повинні бути достатньо ліквідними, реальність виглядає інакше. Рівень ліквідності значно варіюється між різними криптоактивами – це в першу чергу залежить від обсягу торгів і ринкової ефективності.

Хоча на великих ринках з капіталізацією торгівля відбувається щодня на мільярди доларів, то в випадку альткойнів добовий обсяг може становити лише кілька тисяч доларів. Відомі активи, такі як Біткоїн та Ефір, користуються відносно високою ліквідністю, але безліч інших монет стикається зі значними проблемами ліквідності.

Затримка: Тягар Неліквідних Ринків

Коли на іллікідному ринку намагаються виконати дуже велику кількість ордерів, з'являється так званий ковзання (slippage) – це різниця, яка виникає між запланованою та виконаною ціною. Велике ковзання означає, що торгівля виконується за значно іншою ціною, ніж на яку розраховував трейдер.

Це відбувається, коли в книзі угод немає достатньої кількості заявок на даному ціновому рівні. Використання обмежуючих заявок може обійти це, але з ризиком, що заявка ніколи не буде виконана.

Неліквідні активи підпадають під ринок

Якщо на неплатоспроможній монеті вибудовують позицію, може статися так, що вони не зможуть вийти за належною ціною. Таким чином, актив “залишається” в їхніх руках, поки ринок не продемонструє поліпшення. Це особливо ризиковано в таких ринкових умовах, коли ліквідність раптово може стати більш обмеженою – наприклад, під час фінансових збоїв, коли учасники ринку успішно намагаються звільнити свій капітал.

Заключні зауваження

Ліквідність є основною характеристикою фінансових ринків. Торгівля на ринках з високою ліквідністю забезпечує можливість відносно легко відкривати та закривати позиції. Знання ліквідності активів і ринків є ключовим для формування дисциплінованої торгової стратегії та допомагає уникнути ризиків, прихованих у неліквідних активах.